金色財經
作者：鮑奕龍，華爾街見聞
微軟CEO納德拉認為大模型底層將面臨「極其慘烈的價格戰」，算力終將淪為廉價大宗商品，連微軟Copilot內部也在大量混用廉價模型。他推翻了「安全對齊隨規模自動湧現」的假設，呼籲企業假定先進模型「已被攻陷」並建立零信任架構。在商業化落地方面，他警告企業不可淪為模型的數據養料，未來企業的核心資產將是「專有AI評測基準」。
2026年10月26日，微軟董事長兼CEO薩提亞·納德拉做客風投播客20VC，與主持人哈里·斯特賓斯進行了一場24分鐘的對話。
（左：微軟董事長兼CEO薩提亞·納德拉；右：20VC主持人哈里·斯特賓斯）
這場訪談的時間點需要留意。五天前，10月21日，納德拉在倫敦ExCeL會展中心的Microsoft Frontier Tour現場做開場演講，6500名合作夥伴與客戶到場。他提出企業部署AI必須解決三件事：把人留在決策迴路中、掌控自己的知識、建立信任。這場播客是同一套判斷面向投資人的展開版本。
針對市場最關心的算力成本和模型競爭格局，納德拉直言，從技術規律來看，絕大多數特定場景的業務任務，模型能力很快就會觸碰到邊際效應的飽和點。他強調：
一旦能力飽和了，開源模型或者極其廉價的輕量級閉源模型就會迅速占領市場。
隨著模型推理成本的下降，市場一直擔憂基礎大模型的商業護城河。納德拉對此毫不諱言，他預判前沿模型只屬於少數塔尖市場，而日常算力將徹底走向大宗商品化。
納德拉表示：
因此我的預判非常明確：最前沿的頂級模型永遠會有其獨特的塔尖市場，比如突破性的科學探索，前沿基線會不斷被拔高；但在絕大多數企業日常場景中，算力的消耗絕大部分都會走向大宗商品化，淪為極度廉價的基礎原料。
當被問及底層流量是否會被開源模型吃掉時，他給出了肯定的方向：
可能是開源模型，也可能是那些價格極度內卷的輕量化閉源模型。底層一定會經歷極其慘烈的價格戰。
最能印證這一趨勢的是微軟自身旗艦產品的調度機制。納德拉坦白：
看看我們自己在微軟 Copilot 內部的真實調度機制就知道了：我們每天都在大量混用便宜的閉源模型與開源模型。
這一表態實際上動搖了行業為前沿模型稀缺性支付溢價的基礎，也揭示了微軟正從單一模型提供者，轉型為利潤空間更穩定的模型調用編排者與治理者。
過去幾年行業的默認前提是，模型能力越強，安全對齊會自然跟上。納德拉說自己當年是這個前提的信徒，現在已經放棄。
納德拉強調，傳統的後期強化學習無法實現徹底對齊，對齊必須從最底層直接寫死在模型權重里。他說：
我過去曾以為模型的『對齊』會自然而然地隨著參數規模的擴大而自動湧現。現實證明並沒有。
他連後期補救的路徑也否定了：
我根本不相信你能靠後期的強化學習一路修修補補走向徹底對齊。對齊必須從最底層直接寫死在模型權重里。
基於底層模型無法保證絕對可信的現狀，他提出了一種全新的工程化防禦思路：
今天使用先進模型的最安全姿態，就是假定這個模型已經被攻陷。
他主張：
既然底層模型無法保證絕對可信，我們就在模型身外建一座銅牆鐵壁般的信任圍欄，在策略配置和異常行為監控上做到極其激進。
此外，對於近期行業內部分模型廠商隱藏「思維鏈」的做法，他予以嚴厲批評，認為「這讓問題變得更加嚴峻」。他警告稱：
坦率講，如果閉源模型廠商不認識到這種『對可信夥伴保持透明』的必要性，這種不透明性反而會成為開源生態的最大助推器。
微軟為這一層準備了Agent 365和Purview：給每個數字員工分配獨立身份，強制記錄全部行為軌跡與完整思維鏈，思維鏈記錄必須是人類可讀的純英文，不可篡改的日誌交由多個獨立模型交叉審查。
作為同時銷售模型、編排框架和治理工具的公司，微軟在這三層都有產品可賣。把安全定義為外置的信任工程，等於把企業預算引向自己已經站好位的治理層。
在AI賦能企業B端市場的商業邏輯上，納德拉提出了「反向資訊悖論」。
阿羅的經典資訊悖論是，技術擁有者把商業秘密完全披露給買家，沒有專利保護，商業價值會瞬間蒸發；納德拉說這個關係顛倒了，現在要保護的是作為買家的企業客戶。
納德拉提醒道：
企業在與大模型交互時，哪怕是微小的業務痕跡，都在無償為大模型公司提供強化學習的養料。你實際上是在為模型廠商創造增量價值，而不是把價值截留在自己體內。
那麼，AI時代企業的核心資產究竟是什麼？納德拉給出了明確的答案，即私有業務評測集。所有外部模型都必須在企業的這套私有指標體系上跑分，誰性價比高就用誰。
納德拉說道：
我極其堅信的一點是：未來每一家企業都會構建起一套專屬於自己的私有評測基準，這將成為企業最核心的商業知識產權。
在被問及五年後什麼會變成常識時，他重申：
五年後所有人都會意識到：一家企業的核心資產與本質，就是一套屬於它自己的專有 AI 評測基準。
聯合利華是樣板。他們先用前沿模型跑通從銷售訂單到資金回款的流程，再用業務交互軌跡訓練，目前索賠處理已換成成本更低的MAI，業務邏輯留在了自己手裡。這個案例出自他10月21日的倫敦演講。
面對目前全行業都在瘋狂擴張基建、單次模型訓練成本甚至被喊出高達千億美元的現狀，市場對這種「軍備競賽」的商業回報率充滿擔憂。納德拉從宏觀經濟的角度給出了終極賬本。
納德拉表示：
這筆錢最終必須由全球實際 GDP 的增長拐點來買單。
他闡述道，任何財務利潤表都不可能憑空失效，企業最終都要面對收入和凈利潤的硬約束。如果一家公司能支撐千億美元研發，「那前提必然是——這家公司為全球經濟帶來的增量價值，已經大到足以讓它合法分得如此龐大的商業回報。」
他給出了最核心的觀測指標：
AI 到底能否讓全球 GDP 的增長率發生實質性向上跳升？
他對此持樂觀態度，特別提及公共醫療深水區的降本增效，以及軟體開發本身無盡的潛在需求彈性。
最後，針對行業是否會走向從晶片到應用「全棧垂直一體化壟斷」的問題，他認為可能性極低。
他預判行業將走向水平專業化分工，「產業鏈的每一個層級都在爆發更加充分的競爭」，在堆棧的每一個細分層級都有多個贏家共存，客戶將擁有自由拼裝的自主權。
來源：金色財經
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