魔鬼藏在Anthropic招股書細節裡！逾5000億美元支出承諾、創辦人捐80%財富可撤回

人工智慧（AI）新創公司 Anthropic 正準備上市，並於週一（26日）公布首次公開發行（IPO）招股說明書初稿，揭露公司財務承諾與創辦人慈善捐贈安排等資訊。不過，文件尚未公布關鍵的發行價格與估值。

根據《MarketWatch》報導，招股說明書揭露，Anthropic 未來數年已承諾支付超過5,000億美元，用於採購硬體及租賃資料中心等基礎設施；另一方面，公司創辦人與高階主管宣稱將把個人財富的80%用於慈善，但文件也註明，相關承諾屬自願性質，且可以撤回，並不具法律約束力。

根據招股說明書，Anthropic 創辦人承諾將各自持有的 Anthropic 個人股權的80%投入慈善用途。然而，文件第118頁進一步說明，這些承諾僅表達捐贈意向，並非必須履行的法律義務。

這項安排引發外界對其表述方式的關注。招股說明書開頭多次強調創辦人的慈善承諾，卻在後續頁面註明承諾可以撤回，兩者之間存在明顯落差。

換句話說，創辦人是否最終捐出相關財富，仍取決於其個人決定。

Anthropic基礎設施支出承諾逾5,000億美元

在基礎設施支出方面，招股說明書列出的金額更為驚人。

Anthropic 已承諾未來七年向 Google(GOOGL-US) 支付至少1,145億美元，向亞馬遜(AMZN-US) 支付1,100億美元，並向微軟(MSFT-US) 支付449億美元，以使用各公司的 AI 與雲端基礎設施。這些付款承諾不會因實際使用量而有所改變。

此外，Anthropic 承諾向博通(AVGO-US) 支付1,612億美元，用於資料中心及設備租賃；另將分別向私人 AI 基礎設施公司 NScale Global 與 Lambda 支付446億美元及413億美元。

光是上述項目，金額就已達5,165億美元。

除此之外，Anthropic 預計還將向晶片製造商超微半導體(AMD-US) 支付一筆尚未確定的金額，預計將超過200億美元；公司也與 SpaceX(SPCX-US) 有最高達1,205億美元的支出安排。

這些數字反映出，支撐生成式 AI 模型運作所需的運算資源與資料中心，正帶來龐大的長期資金需求。

龐大支出承諾成財務評估關鍵

招股說明書也顯示，Anthropic 今年上半年營運現金流為39億美元，與未來數年累積高達數千億美元的基礎設施支出承諾形成對比。

分析人士指出，這些承諾本身並不代表公司存在不當行為，相關支出也是 AI 業者擴大運算能力與營運規模的必要成本。只要 Anthropic 的營收如預期般快速成長，這些支出便有機會獲得支應。

然而，這些長期付款義務仍是評估公司財務狀況與上市估值時不可忽略的因素。即使不一定等同於傳統會計上的負債，企業仍須考量其對未來現金流與財務彈性的影響。

過去科技產業也曾出現類似情況。1990年代末期網路泡沫破裂時，部分企業的長期支出承諾與融資安排最終造成財務問題。