記憶體荒還沒完！SK海力士估缺到2030年、麥格理看HBM明年漲逾1倍

SK海力士(000660KS) 最新財報指出，第三季營利暴增逾6倍、優於市場預期，並宣布將在2026年加碼推行價值100兆韓元（約750億美元）的股東回報計畫，顯示市場對人工智慧（AI）硬體的需求依舊無比強勁。

這家全球第二大記憶體晶片製造商公布，截至 9 月止的一季，營業利益達 83.3 兆韓元，高於分析師平均預估的 77.5 兆韓元；營收增至 104.6 兆韓元，也超越市場平均預估的 99 兆韓元。

SK海力士股價在首爾早盤交易中上漲超過4%。

這份財報提振市場信心，預期 AI 開發商興建資料中心帶動的記憶體需求激增，將持續支撐獲利。不過，近幾週來，大型基礎建設計畫面臨融資與建置挑戰，也讓這波需求受到更多檢視。

SK 海力士已成為 AI 熱潮的最大受惠者之一，不僅供應輝達(NVDA-US) 高頻寬記憶體（HBM），也受惠於傳統記憶體晶片價格飆漲。供給吃緊使其營業利益率維持在歷史高檔。

該公司周三(28日)表示，預計記憶體供不應求的狀況將一路持續至2030年。

在此之前，由於股東反對與監管審查，SK海力士已放棄將旗下子公司Solidigm赴美上市的計畫，而這筆額外的股東派息回饋，可望為股價注入新一波催化劑。

彭博稍早報導，Solidigm目前正與美國商務部進行洽商，計畫在美國本土投資450億美元新建晶片廠。

根據麥格理（Macquarie）研究指出，目前記憶體已佔AI資料中心總支出約三分之一，而SK海力士透過與輝達的緊密合作，在此領域扮演舉足輕重的角色。

麥格理預計，隨著HBM價格將在2027年翻倍成長，記憶體佔整體算力硬體支出的比重在未來幾年還會進一步推升。

SK海力士近年優先確保與輝達等客戶簽訂長期合約，與競爭對手三星電子(005930KS) 及美光科技(MU-US) 一樣，公司近年將生產重心轉向 HBM，使傳統記憶體供給更加吃緊。

Counterpoint Research 研究總監 MS Hwang 表示，雖然 HBM 價格也在上漲，但獲利大幅攀升，主要歸因於傳統 DRAM 與 NAND 價格快速上揚。單季獲利尚未見頂，成長趨勢可能至少延續至 2027 年。