「還在等什麼？」新債王岡拉克質疑Fed暫停升息

聯準會 (Fed) 週三 (28 日) 決議維持利率不變，引發雙線資本 (DoubleLine Capital) 創辦人、有「新債王」之稱的岡拉克 (Jeff Gundlach) 質疑。他認為，美國經濟仍強勁，通膨與商品價格持續構成壓力，Fed 的政策反應已稍嫌落後；除非油價明顯下跌，否則 12 月仍須再度升息。

《CNBC》報導，岡拉克當天接受《Closing Bell》節目訪問時，針對 Fed 主席華許 (Kevin Warsh) 在決策後記者會上對經濟的正面評估，直言：「你們還在等什麼？你們才剛上調對經濟的評估。」

他指出，整體消費者物價指數 (CPI) 年增率正朝 4% 區間邁進，商品指數也處於多頭行情，令他難以理解 Fed 為何如此不願進一步採取行動。

Fed 在 9 月升息 1 碼後，本次維持聯邦基金利率目標區間於 3.75% 至 4.00%。岡拉克早在 9 月便主張，Fed 應一次升息 2 碼，而非分散在多次會議中逐步調升；如今，他仍認為央行的緊縮步調不足。

「我認為 Fed 現在有點落後於形勢。」岡拉克表示，目前約 4.7% 的美國 2 年期公債殖利率，明顯高於 Fed 的隔夜政策利率。在他看來，這項落差顯示，Fed 仍有必要進一步升息。

儘管本次按兵不動，市場仍高度押注年底前再升息。依報導當時芝商所 (CME) FedWatch 工具顯示，交易員預估 Fed 在 12 月升息 1 碼的機率約為 85%。

Fed 在聲明中表示，將根據後續資訊評估適當政策，以確保通膨回到 2% 目標；華許則在記者會上重申，目前尚無法預先判定未來的政策決策。

岡拉克認為，油價將是影響 12 月決策的重要變數。週三美國原油價格仍在每桶 100 美元以上，他表示：「除非油價明顯下跌，否則我認為他們 12 月必須升息。」

投資布局方面，岡拉克表示，本次利率決策並未改變他的配置策略。目前其投資組合約有 30% 配置股票、30% 配置債券、20% 投向商品，另保留 20% 作為可伺機投入的資金。

股票部位上，他特別偏好標普 500 等權重指數，希望藉此避免過度曝險於他所稱可能出現「問題」的人工智慧 (AI) 題材。

此外，華許宣布，Fed 原定每年八次的會議中，2027 年將有一次、2028 年將有兩次專注於政策策略討論，不進行聯邦基金利率表決。換言之，這兩年的利率決策表決次數將分別降至七次與六次。

岡拉克對此並不意外，並表示支持立即將利率決策會議減至每年六次。他認為，八次會議並無太大必要，現行會議間隔感覺相當短；若拉長至約兩個月，官員便能累積更多數據，再據以評估政策。