Fed主席重申抗通膨決心！富達料升息還有戲 12月與明年3月各升1碼

聯準會 (Fed) 10月決策會議宣布維持政策利率不變，符合市場預期，但決策官員對後續升息時機出現分歧。聯準會主席華許強調，暫停升息不代表抗通膨立場轉變，後續政策仍保有高度彈性。富達國際對此分析，在美國經濟展現成長韌性且人工智慧相關資本支出支撐下，通膨降溫過程恐較為緩慢。富達預估聯準會12月及明年3月仍各有一次升息空間，且聯準會將調整會議制度以增加政策策略討論。建議投資人維持均衡配置，保留因應市場變化的彈性。

美國聯準會10月決議將政策利率維持在3.75至4.00區間，此舉符合市場原先預期，整體決策核心仍以觀察通膨趨勢為主。不過會後聲明不僅上修對經濟活動的評估，更有兩位官員表態支持再升息一碼，反映出決策核心層次對於當前經濟環境與進一步升息的時機，看法已經產生分歧。市場目光隨之轉向年底以及明年的貨幣政策路徑。

針對外界關注的通膨走向，聯準會主席華許明確表示，儘管9月通膨數據尚未達成政策目標，但當局不會僅憑單一數據就採取行動，而是持續觀察整體的通膨發展趨勢。華許強調，當前雖然金融環境已經趨緊，但還難以認定達到足夠的緊縮水準，意味暫停升息絕非抗通膨立場轉變。由於本次會議並未提供明確的利率前瞻指引，未來的升息決策依然取決於通膨降溫的進展以及美國總體經濟動能。

聯準會也在本次會議預告未來的制度變革。華許宣布自2027年秋季開始，將會安排一次專屬會議討論長期的貨幣政策策略，且不進行利率決策。到了2028年預計將正式採行6加2會議新制，也就是將每年8次會議當中的2次改為政策策略討論，讓官員能有充足時間研議中長期的貨幣發展方向。

針對聯準會的最新動態，富達國際資深全球宏觀策略師Max Stainton指出，美國經濟目前持續展現強勁韌性，人工智慧相關資本支出更是支撐經濟與獲利的重要動能。加上勞動市場近期再度轉強，可能導致通膨壓力維持較長時間。富達預期美國通膨率將在2026年底達到約3.4，並於明年逐步回落至2.5。在全球供給限制等變數影響下，聯準會勢必需要延續升息周期，才能確保通膨朝向目標靠攏。

展望利率政策路徑，富達預期聯準會將於今年12月及明年3月各別升息一碼，若供給鏈限制揮之不去，不排除額外再升息一次。展望2027年，高利率對於房市、消費及其他利率敏感產業的影響將逐步顯現，預期美國經濟成長將溫和放緩，逐步朝向長期趨勢水準靠攏，但不至於出現明顯衰退。

儘管企業獲利與人工智慧投資持續為市場提供支撐，全球公債殖利率維持高檔伴隨財政壓力與地緣政治不確定性，讓投資環境更具挑戰。在當前市場漲勢集中，且不同資產對利率變化的敏感度存在差異下，未來機會可能進一步分化。富達目前對股票、信用債、公債及現金均維持中性立場，建議短期操作著重觀察市場風險與評價面變化，伺機掌握重新訂價的配置機會。