一點風吹草動就可能再跌！美銀年底前避免重押 緊盯AI舉債風險

熱門交易接連遭遇劇烈震盪，美國銀行(BAC-US)宏觀交易團隊正降低年底前的風險曝險，避免大舉押注。該行全球固定收益、外匯與大宗商品(FICC)宏觀交易共同主管Carlos Fernandez-Aller警告，市場相當脆弱，任何小意外都可能引發新一波部位平倉。

《彭博》周四(29日)報導，Fernandez-Aller在紐約辦公室接受訪問時表示，今年歐洲利率大幅波動，令宏觀基金尤其難以操作。新興市場投資人整體表現雖較好，但巴西總統魯拉意外勝選後引發的拋售，也讓市場見識到漲勢逆轉的速度。

他表示：「市場非常脆弱，任何小差錯，都可能讓先前看到的平倉潮延續。」因此，團隊目前承擔的風險相對有限。

近幾周，法國激烈政治抗議推升公債風險，一項衡量法債風險的指標升至歐債危機以來最高；魯拉連任則引發巴西貨幣周一創下逾20年來最大跌幅，凸顯政治事件對市場的衝擊。

利率市場同時受到多股力量拉扯，包括油價突破每桶110美元、經濟成長優於預期，以及各國政府債務不斷膨脹的疑慮。本月稍早，美國指標公債殖利率一度升至2002年以來最高。

美銀旗下FICC交易業務分為宏觀與微觀產品，第三季營收年減17%，主要受到房貸、市政債券與信用產品交易業務下滑拖累。

展望年底，Fernandez-Aller尤其關注信用利差。投資人愈來愈擔憂人工智慧(AI)交易前景，以及科技企業為支應投資而承擔的龐大債務，信用市場已出現避險訊號。

他表示，信用利差是自己密切追蹤的指標，可能成為市場「最後一隻落下的靴子」，意味若信用市場進一步惡化，可能引發下一波震盪。

不過，固定收益市場也出現一些變化，可能意味長天期政府公債殖利率逐漸接近上限。近期股市下跌或歐洲政治疑慮升高時，美國公債開始上漲，重新展現避險功能。

Fernandez-Aller將這項變化歸因於聯準會(Fed)主席華許(Kevin Warsh)強化抗通膨承諾。他認為，市場可能重新進入「壞消息就是好消息」的舊有模式，也就是疲弱經濟數據反而帶動市場上漲，而這是他近幾年少見的現象。