IT通路商Ingram Micro AI業務增逾倍 營收創高但毛利率下滑

2026年10月30日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 資訊產品通路商Ingram Micro(INGM-US)最新一季營收年增20.8%至152.2億美元，創歷史新高，並上修第四季及全年展望。不過，GPU與AI基礎建設交易快速增加，也拉低整體毛利率，呈現營收成長比毛利增長還快的情況。

公司當季毛利年增14.6%至9.97億美元，毛利率降至6.55%，較去年同期減少0.35個百分點。其中，GPU與AI基礎建設相關營收超過18億美元，年增近160%，但這類交易毛利率較低，成為影響產品組合的重要因素。亞太地區毛利率為4.45%，也低於其他地區合計的7.39%。

營收擴大也需要資金支撐。對通路商而言，採購備貨及客戶付款前的應收帳款，都可能增加營運資金需求。若毛利成長跟不上資金投入速度，投入資本報酬率(ROIC)便可能承受壓力。

儘管毛利率下降，調整後營業利益仍年增25%至3.22億美元，營業利益率提高0.07個百分點至2.12%。非通用會計準則每股盈餘為0.91美元，年增26%，較公司原先指引高出0.09美元；調整後自由現金流由去年同期流出1.1億美元，轉為流入2.5億美元。

展望第四季，Ingram Micro預估營收介於175億至179億美元，區間中值約年增19%；毛利預估10.8億至11.2億美元，中值約年增13%，仍低於營收增幅。非通用會計準則每股盈餘預估為1.05至1.15美元。

供應吃緊也是短期業績變數。管理層表示，供應限制對當季營收帶來約2%至3%的淨正面影響，並預期第四季仍有類似效果。中東衝突則使當季每股盈餘減少約0.01美元，第四季預估影響為0.01至0.02美元。

除硬體交易外，Ingram Micro也擴大雲端與設備生命週期服務。當季雲端營收按固定匯率計算成長30%，生命週期服務營收成長35%，涵蓋供應鏈服務、IT資產處置、逆物流與維修。公司也規劃結合AI用量轉售與管理、專業服務及中小企業AI代理服務，擴大服務收入。

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