期中選舉變天效應！微軟、亞馬遜市值合計單日暴增4240億美元 資料中心若受限反成利多？

民主黨在美國期中選舉拿下眾議院與參議院、取得重大勝利之後，多家科技巨頭周三(4日)股價大幅上漲，例如亞馬遜(Amazon)與微軟(MSFT-US)，單日市值合計暴增4240億美元。但與人工智慧(AI)相關個股、特別是與川普顧問馬斯克以及AI資料中心建設相關的股票，則應聲下跌。

周三上漲的許多科技股屬於所謂的「超大規模雲端服務商」(hyperscalers)，也就是規模最大的雲端服務業者。這些企業不僅投入龐大資本支出(capex)，也擁有強勁的自由現金流，且在興建AI資料中心方面具備最豐富的經驗與能力。

亞馬遜周三股價收漲6.1%，微軟上漲6.7%。根據道瓊市場數據，兩家公司當天市值合計增加4240億美元，其中亞馬遜增加1660億美元，微軟增加2590億美元。

同為雲端服務商的Alphabet(GOOGL-US)周三收漲3.2%，Meta Platforms(META-US)也收紅，上漲1.4%。

另一方面，特斯拉(TSLA-US)股價下跌2%，SpaceX下跌3%。為多數AI資料中心計畫供應晶片的輝達(NVDA-US)則小跌逾1%。規模較小、通常稱為「新興雲端服務商」(neoclouds)的AI雲端業者如CoreWeave(CRWV-US)股價下跌10%。

記憶體股方面，美光(MU-US)與SanDisk(SNDK-US)週三跌幅均超過 7%，SK海力士ADR(SKHY-US)也重挫逾 5%。

超大雲端服務商為何上漲？

周二晚間選舉結果陸續出爐時，部分觀察人士一開始認為，這對押注興建大型AI資料中心的科技巨頭而言可能是壞消息。周二共有41項地方公投提案，內容涵蓋限制AI資料中心或為其開發掃除障礙，選民在其中40項投票中反對資料中心。CNBC選民調查顯示，56%的選民表示，資料中心是影響其投票決定的重要或關鍵因素。

不過，專家指出幾項因素可能的原因。首先，民主黨贏得國會控制權，並拿下幾個關鍵州的州長席次後，科技業部分領域的投資人正擔心資料中心可能面臨新的開發限制，但微軟與亞馬遜的投資人或許認為，資料中心開發速度放緩未必是壞事。

德州州長當選人希諾霍薩(Gina Hinojosa)競選期間承諾，在州政府制定資料中心建設相關規範前，將立即暫停資料中心興建。現任共和黨籍州長艾伯特(Greg Abbott)則已於9月暫停核發資料中心許可，但監督團體FracTracker與公共公民組織(Public Citizen)的一份報告發現，該命令發布後，許可核發作業仍持續進行。

資料中心供給受限 反而有利雲端巨頭漲價

Gabelli Funds投資組合經理人John Belton表示，市場預期算力將持續供不應求，「未來資料中心容量若受到任何額外限制」，都可能讓亞馬遜與微軟等既有雲端服務業者得以調漲價格。

他補充，這可能改善企業利潤率，進而提高獲利能力。

另一種看法是，在新的政策環境下，微軟與亞馬遜可能放慢資料中心支出。考量AI投資已逐漸侵蝕這些企業創造的現金，投資人或許樂見資本支出降溫。

選後不確定性消退 帶動空頭回補

Tigress Financial Partners分析師Ivan Feinseth指出，微軟與亞馬遜受惠於「選後鬆一口氣、政策不確定性降低、投資人重新燃起對AI與雲端運算的熱情，以及大規模空頭回補」等因素。

他指出，投資人原本正為選後股市可能下跌預作準備，如今則開始「解除」防禦性部位。

Feinseth認為，這次選舉是亞馬遜與微軟等科技股短期內的催化因素，但持續的AI需求與基礎設施支出等「更具持續性的驅動因素」，才是長期推動這些股票走勢的關鍵。