獲利成長減速、牛市還未完！高盛點名三大布局方向 看好標普明年再漲16%

今年企業獲利成長強勁，但隨著市場邁向2027年，成長機會將愈來愈稀缺。高盛最新報告建議，投資人應將目光聚焦於「在成長趨緩環境下仍能維持動能的企業」，並給予這類公司較高的估值。

雖然亞洲明年的每股盈餘（EPS）成長速度預料最快，但考量債市、油價及人工智慧（AI）資本支出趨於見頂等風險，高盛策略團隊選擇以風險調整後的報酬作為配置依據。

因此，在2027年展望中，高盛偏好美國與日本股市，對新興市場及亞洲維持中立，歐洲則列為減碼。

這份由高盛首席全球股票策略師奧本海默（Peter Oppenheimer）領銜撰寫的全球股市策略報告指出，標普 500 指數在 2027 年底前可望再上漲 16%，目標價上看 8,700 點。

日本股市預期報酬率更高達24%，亞洲與新興市場則約為20%。不過，奧本海默及其團隊也特別提醒，明年市場波動率（VIX）將高於近年水準。

科技巨頭資本支出放緩 醫療保健成唯一亮點

高盛預測，2027年每股盈餘成長率將低於2026年，甚至接近減半，主因是超大規模雲端業者資本支出放緩，以及能源與原物料類股預期獲利明顯下修。

醫療保健是唯一預期明年獲利增速將加快的產業，這或許也解釋了該類股近期表現優於大盤的原因。

科技股回檔浮現買點 記憶體與半導體具潛力

市場已開始反映獲利成長放緩的預期，科技股尤其明顯。歐本海默認為，這帶來具吸引力的進場機會，尤其是資本支出規模龐大、資產負債表穩健，且收入來源多元的超大規模雲端業者。

他指出，這也為記憶體及整體半導體等景氣循環色彩較濃的成長領域，創造了上漲空間，但也坦言，這些產業的風險與波動較高。

鎖定三大投資主軸 布局「成長稀缺」概念股

高盛策略團隊聚焦股市三大方向，包括成長股、精選防禦股，以及可望受惠於債券殖利率與能源價格回落的企業。

以美股為例，奧本海默認為，在所謂的「稀缺成長」投資組合中，超大規模雲端業者、透過AI創造營收的企業，以及能源設備與服務類股，都具有吸引力。

防禦股方面，他看好醫療保健類股與「庫藏股貴族」，也就是長期持續買回自家股票的企業。至於受惠於油價或債券殖利率下滑的族群，他則推薦運輸類股，以及價值較仰賴長期未來獲利的長存續期成長股。