高盛:別跟利率差距走勢對賭!Fed今年升息3次亦然
鉅亨網編譯張正芊 綜合外電 2016-03-10 18:45
圖一:1985年以來美國與G10其他國家利率差距線圖。(淺藍線:美國,深藍線:G10。來源:Fed、高盛)
投資人以為,美國聯準會 (Fed) 與其他國家貨幣政策背道而馳的情況,並無法持久。但知名高盛 (Goldman Sachs) 首席經濟學家 Jan Hatzius 及其同事週二 (8 日) 警告,根據歷史經驗,這樣的看法並無根據,若依此布局恐虧損。該行並預期,Fed 今年將升息 3 次。
《彭博社》報導,Hatzius 等人預估,若 Fed 升息速度符合他們預期,則今年底美國與 10 國集團 (G10) 其他國家的利率差距,大約會來到 1985 年以來的均值,至明年底上升到差距的百分之第 76,至 2018 年達差距的百分之第 86,如圖一所示。
換句話說,高盛指出,就算 Fed 今年 3 度升息,美國與國外的利率差距在歷史上既非不尋常亦非罕見。這便意味,美國及其他先進國家的短期公債殖利率差仍看升。高盛估計,若 Fed 按照他們預期的步伐升息,至今年底美國 10 年期公債殖利率將飆上 2.75%。美國政府週三標售一批同期公債,殖利率僅 1.895%。
而利率期貨價格目前顯示,投資人預期的美國利率上升速度,仍比高盛及 Fed 所預期緩慢許多,估計今年底只會來到 0.63%,遠低於 Fed 官員去年 12 月開會時預期的 1.375%。而若按照高盛的利率趨勢預估,則意味上述這批標售的 10 年期美國公債,到期時將虧損 6.9%。
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