股票：基本面有撐 美股基金連二周吸金稱冠

隨著全球股市反彈至相對高點，市場的風險意識逐漸升溫，加上缺乏正面利多消息刺激，股票基金的資金流向分歧。根據美銀美林引述EPFR截至4月6日當周資料顯示，美股基金延續前周動能，上周淨流入金額從7.33億美元擴大至56.6億美元，再度蟬連全球吸金王寶座；新興市場僅拉美、歐非中東基金受資金關注，分別淨流入2.84億美元、1.2億美元，其餘市場皆呈現流出（見表）。

安聯目標多元入息基金（基金之配息來源可能為本金）經理人許家豪表示，美國標普500指數上周五收紅，主要是能源類股受到油價上漲激勵，進而帶動指數表現，已收斂兩個月來的最大周跌幅。從經濟基本面來看，美國2月整體工廠訂單雖然下降1.7%，但跌幅符合市場預期。3月ISM製造業指數來到51.8，優於預期與上個月的表現，顯示美國製造業已重新回到擴張區域。在分項指標中，新訂單指數達58.3，需求明顯受庫存回補帶動上揚，短線有利製造業表現。同月份ISM非製造業指數亦上升至54.5，凸顯美國經濟未脫離復甦軌道的趨勢。

許家豪表示，美國財報周將在本周開跑，根據高盛預估，S&P 500企業第一季獲利將成長1%。接下來重量級企業財報若有好消息傳出，有利提振市場信心。預計在基本面正向、升息步調緩慢的情境下，美股與美元資產仍是核心資產不可或許的部位。

儘管資金對拉美基金仍有偏好，但MSCI拉美指數上周下跌2.83%，跌幅為新興市場最大，顯示今年上漲逾15%的拉美已面臨回檔修正的壓力。許家豪表示，從2月工業生產來看，月比下降2.5%、年比下滑9.8%，創下2002年以來最大跌幅，經濟數據顯示基本面持續委靡不振。由於缺乏基本面支撐，加上國會啟動副總統彈核程序，總統亦深陷貪腐醜聞，預計今年以來漲勢凌厲拉美，未來波動不容小覷。

至於上周資金淨流出金額大幅減緩的歐股基金，安聯歐洲成長精選基金產品經理黃俊苔表示，受到美元走弱影響，歐洲央行寬鬆政策無力壓抑歐元走勢，上周一度創下去年10月以來新高，累計今年相對美元已升值逾7%，是導致歐股震盪與通膨數據偏弱的主因。

不過，黃俊苔表示，歐洲央行3月貨幣政策會議紀要顯示，未來將考慮更大幅度降息與差別利率政策，歐洲央行總裁德拉吉更進一步強調，ECB仍有可施展政策的空間，凸顯歐洲經濟與歐股在政策支撐下，後市不宜看淡。

黃俊苔表示，面對歐元走強、英國脫歐公投的不確定性，投資歐股建議透過由下而上精選具結構性成長的優質大型企業，因具備產業競爭利基、獨特營運模式、創新技術與產品等優勢，可不畏景氣循環，持續創造成長動能。投組若採取成長股集中持股策略，不僅可釋放大型股上漲的爆發力，在市場震盪階段亦可發揮較中小型股的抗震實力。

展望後市，許家豪表示，全球股市漲多的獲利了結賣壓，將加劇股市波動程度，面對收益下滑、價格震盪的環境，多元布局高息資產的投組，可兼具收益與分散風險的效果，尤其是具有完善保護機制的投組，可適時運用放空型ETF、利率期貨等衍生性金融工具避險，發揮抗震的效果，在負利率、高波動時代爭取更好的收益。

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