美能源業違約風險升！富國銀行自危 撥12億美元應付壞帳

2014年5月油價正處於高點之際，富國銀行 (Wells Fargo & Co.) (WFC-US) 花了兩年時間將能源類曝險部位增加一倍，當時被譽為華爾街首屈一指的能源業貸款銀行。但現在看來，富國銀行增持的時機並不佳，油價隨後一路下滑至每桶 40 美元。

《彭博社》報導，據富國銀行的申報文件，該銀行減持手中能源類貸款38%，並準備 12 億美元應付可能虧損。雖然曝險部位佔富國整體業務僅2%，但監管機關與投資人依然嚴加審視。

至 2015 年底，富國銀行放貸能源業的債務達 174 億美元，其中探勘鑽油公司占了 55%或96億美元。

華爾街銀行過去認為，能源業的儲備保證貸款 (reserves-based lending) 形式是安全無虞的。富國銀行為推升能源方面業務獲利，以庫存原油總值做為擔保，放貸給一些風險較高的頁岩油公司，未詳細檢視價格預測，就輕易放款。

頁岩油開採技術使鑽油業者可以透過增加庫存額的方式增加貸款額度；高收益債市成長，讓鑽油業者債務額升高，相形也更易違約。

這類貸款目前正面臨問題，諮詢機構穆迪於 7 日發布的報告指出，在最壞情況下，摩根大通(JPM-US)、花旗(C-US)、美銀、高盛(GS-US)、摩根士丹利(MS-US)等投行加起來，可能還需 90 億美元來應對壞帳。鑽油業者若違約，銀行面臨約同放貸額 1/5 的損失。

隨著擔保價值下降，銀行開始削減鑽油業者的貸款額度。能源公司 Chesapeake Energy Corp. 就以庫存原油、不動產及衍生商品合約等全部資產，才好不容易保住40 億美元的貸款額度。富國銀行財務長 John Shrewsberry 1 月表示，正採取行動以保障自身利益，也協助客戶度過難關。

美國貨幣監理署 (OCC) 於2014年 4 月發布關於能源業儲備保證貸款的承作指引，去年有審核銀行業人員指出，不少能源業貸款評級過於寬鬆，但銀行業不這麼想。銀行傾向於認為，在最壞情況下，客戶可以透過拍賣資產償還貸款，不過監管機關的重點則放在鑽油業者的現金流，以及它們是否有能力賺錢還債。

在最新版的指引中，則明列應以鑽油業者整體債務及還款能力來衡量放貸風險。銀行也必須降低對能源業的貸款額度，並撥出更多準備金。但縱使儲備保證貸款的風險比預期得高，其獲利也仍比無擔保債券來得高，且等待油價回升，鑽油業者的擔保價值與現金流都將改善。

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