〈美股一周〉葉倫首度聽證會登場！超賣後買氣可持續？

美國股市上週收盤寫下 1 個月來首度走揚，出現回穩跡象。本週美國聯準會 (Fed) 新主席葉倫 (Janet Yellen) 將首度於國會舉行聽證會，投資人預料會密切關注她釋出的貨幣政策訊息。除此之外，本週投資人也將從排定公布的消費數據及企業財報，試圖窺探美國經濟復甦體質，及對量化寬鬆 (QE) 政策的影響。

美股經歷 1 月重挫行情，本月首週多空交戰震盪加劇，交易量也暴增。所幸接近尾聲多方戰勝，標準普爾 (S&P) 500 指數週四及週五 (6-7 日) 總結勁揚 2.6%，創 4 個月來最佳 2 日漲勢。這也激勵一些策略師喊出美股下跌修正行情已經遠離。

上週五美國上個月就業報告出爐，投資人似乎選擇正面看待，將焦點擺在就業率微幅下降及勞動參與率提高，而忽視新增就業人口驟降的問題。不過 McMillan Analysis 總裁 Larry McMillan 指出，儘管美股近期有些超賣如今顯示為買進訊號，但中期空頭的勢力依舊遠較龐大。

另一個市場關注焦點，便是 Fed 新主席葉倫的談話。上週一 (3 日) 上任的葉倫，本週二 (11 日) 將先於美國眾議院金融服務委員會 (Hoise Financial Services Committee) 發表證詞，接著在週四 (13 日) 出席參議院銀行委員(Senate Banking Committee) 的聽證會。Fed 主席有義務在 1 年內向國會 2 度報告貨幣政策，而本週將是 2006 年以來首度非由前主席伯南克 (Ben Bernanke) 提出報告。

《CNBC》報導，葉倫之前一向不如其他 Fed 官員對外發言踴躍，因此投資人將仔細推敲她在本週聽證會上發言，尋找有關貨幣政策意向的蛛絲馬跡，來判斷她的立場是否如市場預期的寬鬆，以及是否會主張 Fed 繼續刪減 QE 收購資產規模。

Newedge 高級經理 Larry McDonald 指出，目前美國個人消費支出通貨膨脹率達 1.1%，但失業率正在下降，兩數據脫鉤，因此市場將觀察葉倫最擔心的部分是什麼。McDonald 認為，葉倫將開始表現出將注意力轉向美國通膨展望。

Mesirow Financial 首席經濟學家 Diane Swonk 則指出，葉倫有可能在本週聽證會上被迫捍衛 Fed 政策，必須解釋央行為何計畫將短期利率壓低持續一段非常長的時間。此外，她還必須說明清楚 Fed 的「前瞻指引 (forward guidance)」政策究竟為何，因為美國失業率已經改善。

野村美國 (Nomura Americas) 公債策略師 George Goncalves 認為，葉倫需要展現中立立場，「眾人皆知她是鴿派，她不需要再去證明」；而若葉倫的國會證詞聽起來偏中立，表示出美國經濟復甦及 QE 減碼速度都按進度向前，Fed 減少流動性的舉動並非草率之舉，則市場便可能正面回應。

除此之外，美國商務部本週四將發布上個月零售銷售數據，同樣倍受專注；而《路透社》報導，結果恐怕會顯示美國經濟成長動力在第一季有些走軟。最後包括週三的思科 (Cisco)(CSCO-US) 及週四的百事可樂 (PepsiCo)(PEP-US) 與 AIG (AIG-US) 財報，將提供更多有關美國經濟體質的線索。