《大行報告》美銀美林料中海油(00883.HK)將續遭下調估值 籲換馬

美銀美林表示，就中海油(00883.HK)公布2014年產量目標為4.22億至4.35億桶油當量，低過該行原預期的4.57億桶，及市場下調後預期的4.45億桶。該行重申對中海油「跑輸大市」的投資評錄，目標價13元，估值折讓合理。

美銀美林表示，略為上調中海油2013年每股盈測1.4%，反映集團預期產量增長，資本開支下降。不過，該行下調2014年每股盈測6%，以反映產量增長較低。假設所有的開發項目於2014/15年陸續投產，調高2015年每股盈利2%，惟有下行風險，因其2011至13年的執行紀錄欠佳。

該行預料，2014年的規則日，將深化市場對其估值下調。更差的是，管理層仍堅持2011至15年年均複合增長率達6%至10%的看法，而該目標難以令人信服。中海油到現時仍未能給出任何有關Nexen的可觀指引，籲投資者轉而買入中石油(00857.HK)或中海油服(02883.HK)。(na/w)

阿思達克財經新聞

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