J視點:證監會對股市最好的疼愛是“手放開”！

隨著肖鋼擔任證監會深化改革領導小組，關於證監會換帥的傳聞已經煙消云散。肖鋼也在“兩會”期間對資本市場的熱點問題做出了回應，“T+0”交易或許在深入研究后小范圍試點，今年主要是對新股發行注冊制做方案，肯定不會實施。我十分理解肖主席的如履薄冰與小心翼翼，畢竟中國股市成立二十余年來，任何一次變革最後的買單者都無一例外的是中小股民，此前資本市場的一系列改革甚至在某種程度上，成為了“盤剝”中小投資者的借口，而從不斷改革的成果來看，A股市場當前仍然是頑疾纏身、熊途漫漫。

但需要注意的是，剛剛發布不久的新一屆政府工作報告主題相當的鮮明：高速推進市場化改革！“在金融、石油、電力、鐵路、電信、資源開發、公用事業等領域，向非國有資本推出一批投資項目”，而這個七個領域正是國有資本高度集中的壟斷行業，政府正在以“壯士斷腕”的決心來推進市場化改革，相對而言，資本市場本來就應該是最徹底的市場化場所，並承擔著通過優化資源設定來加速推動發展市場化經濟的重擔，但如果新股發行制度改革步子不再快一點，最具活力的中小民營企業在股權融資方面遲遲沒有“自主權”，將會拖累中國經濟結構調整的進程。

在金融改革領域，政府工作報告指出要“繼續推進利率市場化，擴大金融機構利率自主定價權”，從我國成立現代化銀行以來，就一直在享受著政策庇護下“存貸差”的壟斷紅利，既得利益的阻力再大，也擋不住新一屆政府推進市場化改革的決心。甚至連互聯網金融這種新興金融形態也寫進了政府工作報告，體現了政府對金融市場創新行為的鼓勵。“T+0”交易也不應該再有過多的風險層面的顧慮，而一直不能將自由交易的權力歸還給股民。

甚至連政府一向嚴防死守的房地產領域，在今年也有了不一樣的思路，政府工作報告中只字未提“房地產調控”、也沒有講“遏制房價過快上漲勢頭”，而從2005年至2013年，連續8年，每一年的總理政府工作報告都會提及“調控”、“遏制房價上漲”等字眼。實質上，在這8年時間里，伴隨著政府不斷的政策調控，全國房價普遍上漲了5至10倍不等，房價就像是彈簧，調控壓力越大，反彈力度越強。

對於中國股市來說又何嘗不是如此？“保護投資者利益是我們工作的重中之重”已經在證監會的網站上掛了超過13年之久，在這13年間，證監會在保護投資者利益方面做了許多工作，忙於政策救市，忙於加強監管，忙於各種制度的修繕，而這13年來，A股在大擴容的銜枚疾進中規模超常規急劇膨脹，但股指卻是一夜回到解放前，13年后仍在原地踏步，讓中國股成為了財富蒸發的大熔爐。

我十分清楚，現在推行“T+0”交易，可能會產生過度投機的問題，不利於長期價值投資理念的形成，但已經實施了十余年的“T+1”交易制度並沒有阻止創業板的雞犬升天，連續停牌制度也沒能攔住投機者在新股炒作上的持續癲狂，倒不如放開給“T+0”交易，給散民一個腳底抹油的機會。至於說長期價值投資理念的形成，不在於鎖定投資者交易周期的長短，而是A股缺乏真正有價值投資值得耐心守候的上市公司，這恰好是新股發行注冊制改革要解決的問題，受制於審批制的種種弊端，在納斯達克風光無限引領全球科技浪潮，令A股投資者羨慕嫉妒恨的一批中國精英型科網公司，被攔在了A股市場之外，國內股民只能通過對傳神且無奈的“XX概念股”追逐來望梅止渴。

“進一步簡政放權，這是政府的自我革命”，也是新一屆政府對民眾的莊嚴承諾。早已過了弱冠之年的A股市場，不能總由監管部門架著邯鄲學步，要知道溺愛也是一種傷害！對於經歷了從6000點的高空墜落到2000點垂直極限的股民來說，已經有一顆足夠強大的心臟，容忍股市改革的試錯。實質上，對大多數投資者來說，並不害怕改革中會出現問題，擔心是這種日漸僵化的投融資體系被最終定格。我想，肖主席在徹底學習領會了“兩會”精神之后，會更加清楚的理解，證監會對股市最好的疼愛是“手放開”！（嚴浩）