20140311 浙商論市

宏觀，股指：

國際：

1、芝加哥聯儲行長查爾斯-埃文斯稱，美聯儲正在就如何取消將6.5%失業率作為首次加息“門檻”的問題展開討論，“前瞻指導”的下一個階段很可能將把重點放在多種因素上。埃文斯還稱，天氣狀況令美國經濟的不確定性有所增強，但稱其仍對美國將可在今年實現2.5%到3%的年度gdp增長的前景持樂觀態度，預計美聯儲要到2016年才會首次加息。

2、美國費城聯邦儲備銀行行長charles plosser表示利好數據不足以改變美聯儲減碼步伐，繼續以100億美元的步伐縮減沒有問題。不論往哪個方向改變，門檻都很高。

3、由於個人消費和資本支出增長放緩，2013年第四季度日本gdp同比增速下修至0.7%，跌至安倍晉三上臺以來最低水平，也低於市場預期和初值的1%。與此同時，日本貿易條件繼續惡化，1月份日本經常賬戶赤字達到1.58萬億日元，連續三次創歷史新高，預期1.4萬億日圓。2月服務業景氣判斷指數從1月的54.7下降至53.0。疲軟的數據加大日央行加碼寬鬆的壓力。彭博社對34名分析師的最新調研結果顯示，有25人預期日本央行將在9月底之前增加貨幣刺激，有13人預期追加刺激將在6月份利息會議上宣布。

4、據彭博社報導，烏克蘭國防部發言人vladislav seleznev稱：烏克蘭掌管克里米亞地區的中校volodymyr sadovnyk稱，他向俄羅斯投降，一些士兵也隨之叛逃。據路透社報導，俄羅斯國際文傳電訊社援引烏克蘭官員稱，周一，在接管克里米亞海軍基地的過程中，俄軍用自動步槍開火，沒有人員傷亡。目前尚沒有進一步訊息。俄軍控制了橫跨黑海半島的許多軍事設施，迄今還未與烏克蘭軍相互交火。

國內：

1、2月末，m2同比增長13.3%，比去年同期低1.9個百分點；m1同比增長6.9%，比去年同期低2.6個百分點；社會融資規模為9387億元，比去年同期少1318億元。其中，人民幣貸款增加6445億元，同比多增245億元，低於預期的7000-8000億元，盡管中長期貸款占比維持在60%以上，人民幣存款余額同比增長12.5%，比去年同期低2.1個百分點。在經濟下行風險加大背景下，2月信貸和社融均放緩，或將限制央行本周正回購操作力度。不過，資金利率近期仍維持低位，央行料繼續14天和28天兩個期限正回購操作，且利率可能保持不變。人民幣再度大幅下挫也顯示，央行力度打擊套利交易、貿易融資的強硬立場，也強化市場對流動性趨緊的預期。

2、國土資源部部長姜大明10日在人民大會堂接受記者采訪時回應了堅守18億畝的耕地紅線、不動產登記、清理小產權房等熱點問題。姜大明稱，以落實《物權法》，將建立包括9個部門的部際聯席會議制度，增設機構加掛牌子，今年6月前提出不動產統一登記條例，建立不動產資訊平臺。

3、國家稅務總局局長王軍10日下午在人民大會堂接受記者采訪時說，目前物價水平不高，煤炭是買方市場，實行從價計征改革對下游產業的影響較小，是推進資源稅改革的最好時機。煤炭資源稅改革方案將很快公布。他還說，下一步，將會從三方面推進資源稅改革，一是加快從價計征改革，二是清費立稅，三是逐步擴大征稅范圍。

4、今日上午9時，央行行長周小川、銀監會主席尚福林、證監會主席肖鋼、保監會主席項俊波、央行副行長兼外管局局長易綱將出席“金融改革與發展”專題記者會。上述參會者，正是去年8月國務院批準的金融監管協調部際聯席會議的五位成員。

宏觀今日提示及觀點：

15:00 德國1月季調后出口(月率) -0.90% 0.80%

德國1月季調后進口(月率) -0.60% 1.20%

德國1月季調后貿易帳(億歐元) 185 165

17:00 意大利第四季度gdp終值(季率) 0.10% 0.1%

17:30 英國1月工業產出(月率) 0.40% 0.2%

英國1月制造業產出(月率) 0.30% 0.3%

19:00 oecd1月綜合領先指標 100.9

22:00 美國1月批發庫存(月率) 0.30% 0.40%

美國1月批發銷售(月率) 0.50% 0.10%

14:30 日本央行行長黑田東彥將舉行記者會

20:00 oecd副秘書長兼代理首席經濟學家玉木林太郎將報告七國集團(g7)和中國的短期前景

中國央行料繼續正回購操作

交易提示：由於匯率波動劇烈，經濟數據疲軟使國內避險情緒較強，特別是商品融資盤被迫套現引發國內去杠桿壓力。短期關注13年6月底處低點支撐是否有效，暫建議觀望。僅供參考。

國債期貨：

1、受中國銀行(601988,股吧)間七天期質押回購在逾一年半低位基礎上再降帶動，利率互換 周一以逾10個基點(bp)的跌幅開盤，隨后有所收窄，不過仍較上日明顯走低。

2、中國國家開發銀行周二將招標五期增發債。機構"子彈"充足，情緒樂觀中略偏謹慎，明日招標情緒還將受到公開市場操作力度等影響，目前來看，中短期品種需求應優於長端，收益率料接近或略低於二級市場。

3、中國人民銀行周一公布數據顯示，2014年2月末廣義貨幣供應量(m2) 同比增長13.3%，略高於路透的調查中值13.2%；2月新增人民幣貸款6,445億元，路透調查中值為7,160億元。

交易提示：季末資金緊張預期或令央行正回購力度不大，短期資金或仍維持寬鬆局面，期債建議逢低建多。僅供參考。

貴金屬：

1、金價小幅上揚，受烏克蘭緊張局勢推動。因烏克蘭地緣政治危機發酵和美國股市下跌推升了投資者對避險資產的興趣。金價周一走高，投資者重新關注烏克蘭局勢。報導稱，俄羅斯軍隊和當地居民繼續包圍烏克蘭克里米亞軍事基地，切斷了某些基地的食物配給和相關供應。futurepath trading llc的經紀人兼期貨分析師frank lesh表示，有相當多的投資者希望持有黃金避險。美國股市走低也對金價構成提振。道瓊斯工業指數跌0.2%，至16418.68點。

2、巴克萊銀行稱黃金etp及etf繼續流入，料助金價限制跌幅。巴克萊銀行(barclays)周一(3月10日)在報告中稱，眼下全球黃金etp持倉繼續呈企穩的態勢。數據顯示，上周全球黃金etp持倉累計流入2.4公噸，而2月黃金etp曾錄得2012年來的最大單月流入。巴克萊銀行表示，“今年開始黃金etp基本沒有出現太大的外流，而這也能夠有效的幫助金價限制跌幅。”分析師指出，去年國際金價大跌28%的部分原因是黃金etf持倉的大幅流出。另外，據spdr黃金etf官網公布的數據顯示，經過了六個交易日的企穩后，上周五(3月7日)該黃金etf再度流入1.50公噸，至805.20公噸。不過，當前spdr黃金etf持倉仍比2012年12月7日歷史高位下滑41%。

3、3月10日spdr黃金持倉量較前一交易日增加0.93%或7.50噸，至812.70噸。

4、美國comex-4月期金收漲3.30美元，報每盎司1,341.50美元，根據路透初步數據，成交量與30日均值一致。

交易提示：中國出口數據不佳、烏克蘭局勢緊張以及etf需求回升支撐金價，美國非農就業數據好於預期與前值，預計美聯儲縮減購債步入正常化，總體上，在中期利率走升的背景下，預計黃金將重回弱勢，建議參考1355止損逢反彈拋空；“超日債”違約事件引發連鎖反映，恐將對國內大宗商品融資形成明顯打壓，企業去金融杠桿過程料沖擊需求及市場價格，對白銀需求也偏利空，白銀1406合約空單持有，並向下推進止損至4380元/千克。

有色金屬：

1、美聯儲通訊社：美聯儲考慮改變加息依據。hilsenrath表示：美聯儲3月fomc會議會將每月購債規模縮至550億美元，為連續第三次縮減。此外，美聯儲還有可能改變其對加息計劃的描述，耶倫正式擔任美聯儲主席后的首次fomc會議將有許多重要事件。

2、秘魯cerro lindo銅鋅鉛礦工人舉行罷工。據彭博社3月5日訊息，milpo公司稱，位於秘魯的cerro lindo銅鋅鉛礦的礦工昨日開始罷工，要求獲得津貼。milpo公司正在采取措施應對罷工。秘魯勞工部宣布罷工違法。秘魯是全球第三大鋅產國，亦生產鉛和銅。cerro lindo是milpo公司旗下最大的礦。

3、礦山開采成本將制約全球銅供應。法國興業銀行(601166,股吧)近日在一份報告中稱，未來數年，盡管全球的未開發銅礦儲量仍充裕，但開采成本問題將制約全球銅市供應。報告援引美國地質調查局的預估數據稱，全球未開發的銅礦資源相當豐富，但是可開采的礦石品位在下滑、各國的稅收成本增加和運營成本攀升等將令以較為經濟的方式采掘銅礦面臨挑戰。

4、倫敦金屬交易所(lme)三個月期銅收報每噸6,649美元，周五報6,782美元，周一盤中跌至6月25日來最低6,608美元。期鋁收報1,775.50美元，周五收報1,764美元。期鋅從2,059美元下跌至2,040美元。期鉛從2,096.50美元下滑至2,084美元。

交易提示：中國經濟放緩憂慮令銅價下挫收跌，后市仍難樂觀，操作上建議空單持有。買鋅拋銅滾動操作，鋁可逢高短空。

鋼材：

1、國家稅務總局局長王軍10日下午在人民大會堂接受記者采訪時說，目前物價水平不高，煤炭是買方市場，實行從價計征改革對下游產業的影響較小，是推進資源稅改革的最好時機。煤炭資源稅改革方案將很快公布。

2、初步統計，2014年2月社會融資規模為9387億元，比去年同期少1318億元。其中，人民幣貸款增加6445億元，同比多增245億元；外幣貸款折合人民幣增加1302億元，同比多增153億元；委派貸款增加799億元，同比少增627億元；信托貸款增加784億元，同比少增1041億元；未貼現的銀行承兌匯票減少1411億元，同比少減412億元；企業債券凈融資995億元，同比少459億元；非金融企業境內股票融資169億元，同比多4億元。2014年1-2月社會融資規模為3.54萬億元，比上年同期少780億元。

3、部分現貨價格

交易提示：成本大跌格局下短期期價偏空震盪，偏空操作。

動力煤、焦煤、焦炭：

1、　據海關總署統計，2014年2月，全國進口煤及褐煤2282萬噸，1-2月累計進口5873萬噸，較去年同期增加488萬噸，增長9.0%。2月，全國出口煤及褐煤56萬噸，1-2月累計出口124萬噸，較去年同期減少3萬噸，下降2.1%。2月，全國出口焦炭及半焦炭55萬噸，1-2月累計出口129萬噸，較去年同期出口量（17萬噸）大幅增加112萬噸，增長664.9%。

2、“陜西省、山西省已經做好了煤炭資源稅從價計征的準備，同時將煤炭資源稅從價計征的調研方案已經上報到了國家層面。”陜西財政廳綜合處相關人士透露。這也是繼內蒙古自治區、貴州省將資源稅從價計征改革寫入2014年地方政府工作報告后，煤炭資源大省表明改革“態度”。

3、礦山到底要繳多少稅費？全國人大代表、中國平煤神馬集團董事長梁鐵山扳著手指頭一一數來，資源稅、城市維護建設稅、車船使用稅、印花稅、耕地占用稅、地方教育附加費、價格調節基金、礦山環境治理恢復保證金……

4、10日國內動力煤市場小幅下跌，進口煤市場維持平穩；國內鐵礦石市場大幅下挫，進口礦市場大幅下挫；鋼坯市場小幅下跌；生鐵、廢鋼市場大幅下跌；焦炭、煉焦煤市場弱勢不改；鐵合金市場穩定運行。

交易提示：動力煤：節后電煤需求重新企穩，電企庫存有所下滑；中轉端，秦港煤炭庫存維持700萬噸以上，沿海煤炭運價已連續一個月反彈，預示一波補庫行情在即；2、3月份進口量回落；鐵路運價上調提高運輸成本。近期動力煤基本面較節后已有改善，支撐反彈行情。但上周五神華突然降價20元/噸，引發市場恐慌。動力煤期貨或在利空進一步釋放后，延續之前反彈走勢。觀望。

焦煤：需求方面，節后日均粗鋼產量不升反降至196.6萬噸，且近期河北地區加快淘汰落后產能大幅壓制粗鋼產量，利空焦煤焦炭需求；庫存方面，鋼企及焦化企業庫存近期出現下降，港口庫存依然維持較高水平。港口最便宜可交割現貨折合盤面價格跌至875元/噸。觀望，或反彈拋空。

焦炭：鋼廠落后產能的淘汰導致上游需求減弱，鋼廠利潤較往年同期較差，粗鋼產量低位運行，鋼廠焦炭庫存處於低位運行，顯示鋼廠采購較為謹慎，焦化廠開工率下行的同時焦炭庫存仍在增加，港口庫存高位運行的情況下焦炭仍維持弱勢，期貨盤面利潤率仍大於螺紋的格局下后市偏弱概率較大。逢高短空操作。

鐵礦石：礦石基本面並未發生變化，后市船貨的平穩導致供給短期穩定預期，鋼廠礦石庫存下降較快，后市港口庫存有望沖高回落，雖然現貨價格易跌難漲，但期價經過前期上漲后貼水幅度大幅減小，期價5月貼水現貨格局下難以繼續下跌，后市價格上方空間相對有限，在供需失衡加劇格局下遠期繼續看空。5月空頭可離場，買5拋9繼續持有。

pta：

1、px：px亞洲價格下跌18美元至1225美元/噸cfr。

2、meg現貨：電子盤繼續走軟，江蘇乙二醇市場商談繼續下跌。目前現貨報6670元/噸，聽聞在6650元/噸附近商談成交。3月下期貨成交在6660元/噸。4/5月份期貨報6680-6700元/噸，遞盤估計在6630元/噸附近。

3、pta現貨：pta期貨跌勢放大，現貨報盤下移，零星遞盤偏低，乏聞商談，華東pta現貨主流報盤在6300元/噸附近送到價格，遞盤在6200元/噸，商談估價在6250元/噸附近。pta美金市場偏弱，市場報價與詢盤寥寥，亞洲pta台灣及韓國保稅報盤預估在900美元/噸偏內價格，遞盤在885-890美元/噸，商談估價在890-895美元/噸。

4、聚酯：江浙滌絲市場今日產銷較上周相比有所減弱，廠家價格較為穩定，交易氣氛較為緩和，主流大廠產銷多在5-7成附近，零星較高可做到80-100％。江浙滌絲市場整體暫穩。個別廠家有小幅降價。據悉，下游企業開工率已至8成偏上，隨著下游開工率上升，剛性需求有所增加。但今日pta重拾跌勢，下游采購熱情受挫，企業觀望心態加重。目前絲企庫存仍偏高，在下游需求無較大變化的前提下，原料面對滌絲市場的影響被放大。預計滌絲市場會隨著原料走弱而走跌。

交易提示：原油沖高回落。px低位震盪。下游終端企業開工逐步回升，近日采購積極性有所提升，滌絲市場產銷回升。下游庫存壓力仍在，需求端有所好轉，但是價格拉動仍然有限。近日逸盛海南裝置檢修計劃執行，國內ta開工下滑。近日ta現貨小幅反彈。昨日受市場系統性下跌影響，期價盤中創下近期新低，但是尾盤期價有所回穩。操作上，觀望為主。

橡膠：

1、隔夜美股下挫，因疲軟的亞洲經濟數據和持續不斷的烏克蘭擔憂促使投資者保持謹慎。道指震盪收於16418.68，下跌34.04。

2、昨日國內天膠跟隨銅價下挫，市場預期后市有更多的弱勢公司債違約打壓市場情緒。國內現貨市場報價收跌，山東13900（-100），上海14200（-100），浙江14000（-100）。

3、外盤rss3 報價2200-2220美元/噸（-10），20號標膠報價1890-1900美元/噸（-10）。

4、泰國合艾原料市場膠片64.69泰銖/公斤跌0.98泰銖/公斤，煙片67.29泰銖/公斤跌0.70泰銖/公斤，膠水66.00泰銖/公斤，杯膠56.00泰銖/公斤跌0.50泰銖/公斤。

5、截至2014年2月27日，青島保稅區橡膠總庫存較去年底增加了5.31萬噸至34.38萬噸，增幅達到18.27%。其中，庫存增量幾乎全部源自天然橡膠，而復合橡膠和合成橡膠庫存呈現穩中趨降的態勢。據了解，3月初到港貨物仍舊不少，未來青島保稅區橡膠庫存壓力越發加重，“入庫難”的問題隨之而來。

6、海關總署3月8日公布，中國2月份進口天然橡膠30萬噸，1月份進口天然橡膠48萬噸。1-2月累計進口量為78萬噸；去年同期為64萬噸，同比增長22.0%。

7、今年1月我國共銷售汽車215.64萬輛，是繼去年12月創下歷史紀錄后，汽車單月銷售規模新高。

8、合成膠價繼續盤整。丁苯膠1502齊魯石化華東11000元/噸（-50），順丁膠br9000齊魯石化青島市場11700（0）。 9、上海期貨交易所3月10日發布橡膠庫存日報：天然橡膠期貨庫存159420噸，較上一交易日減少120噸。

交易提示：繼續受國內公司債違約的影響，國內金融市場大幅下挫，昨日對於融資壓力較大的商品，整體大幅走低，黑色系午盤基本封於跌停板，國內融資膠業務由於手段相對初級，杠桿率基本小於融資銅，使得昨日天膠期價艱難的未觸及跌停板。今日橡膠 低開反彈，經過昨日下跌后，也建議短線空頭選擇部分獲利了解，近期國內外價差倒掛，對后市膠價已經產生初步影響。

lldpe（塑料）：

1、美國原油期貨周一收低，因市場注意力集中在中國出口降幅大於預期及利比亞油田在周末恢復生產的報導上。美國天氣溫和，降低對取暖燃料的需求，另外，目前為煉廠維護季，通常在此期間需求會減弱，這也向油價施壓。對烏克蘭克里米亞危機的憂慮緩和，也令美國原油和布蘭特原油受壓。nymex 4月原油期貨合約收低1.46美元或1.4%，至每桶101.12美元。布蘭特原油收低0.92美元或0.8%，至每桶108.08美元。

2、亞洲乙烯單體價格持平，10日cfr東北亞收於1514-1516元/噸穩，cfr東南亞1464-1466美元/噸穩。

3、3月10日lldpecfr 遠東報1500（-5）美元/噸，折合人民幣完稅價11575元/噸。

4、國內石化繼續上周再次降價，市場下滑。華北國產線性主流10650-11050元/噸，華東10800-10900元/噸，華南10550-10750元/噸。金銀島pe價格指數延續下跌，總指數11276跌58，其中線性10800跌55，高壓11788跌109，低壓11419跌37。國內石化再次降價，增加市場觀望情緒，市場成交局面平淡，預計行情延續疲軟下滑之勢。

5、農膜原料市場延續走低，農膜訂單跟進暫緩。尤其地膜生產處於旺季，但經銷商持買漲不買跌心態，轉入觀望態勢，下單謹慎，地膜廠家以消化前期訂單為主，開工率在90%-100%。棚膜生產處於維持期，訂單有所減少，開工率一般在3-5成。廠家原料庫存整體處於低位，采購意向降低，棚膜一般維持3-5天，地膜一般在5-10天。農膜價格小幅讓利，華北地區雙防膜主流價格12600元/噸左右，地膜主流價格報11700-11800元/噸。

交易提示：主力合約移倉至l1409，雖然下游需求已有明顯好轉，但當前線性供給壓力不減，石化庫存消化不及預期。之前3月行情焦點集中在石化定價及裝置動態上，從目前來看，石化裝置檢修力度不大，暫時采用降價促銷手段實現降庫存目的，若石化該政策不變，在四川石化投產壓力及后市下游需求旺季緩慢結束的預期之下，現貨價格壓力仍大。操作上l1409空單持有。

甲醇：

1、國內甲醇市場周初區域性調整為主，山東、華東等中東部表現欠佳，局部價格下滑；西北地區各企業表現不一，漲跌互現。受運輸影響，企業出貨情況有所差別，價格隨庫存作以調整；因港口地區表現不佳，預計內地區域反彈幅度將受限。

江蘇國產報2800-2850元/噸，進口成交在3100-3150元/噸左右，寧波報3170-3200元/噸，唐山報2400元/噸，魯南2600-2650元/噸，河南報2500-2550元/噸，廣東報3100元/噸，內蒙廠庫2050-2070元/噸。

2、外盤方面，cfr中國價格報429-431美元/噸，跌15美元/噸，東南亞地區報524-526元/噸，跌10美元/噸。

3、me405收在2700元/噸，跌40元/噸。

交易提示：觀望。

雞蛋：

1、全國主要產區銷區雞蛋現貨價格（3月 10日）

2、2014年3月10日全國外三元生豬均價為11.76元/公斤，較上周五下降0.09元/公斤，較上周同期（3月03日，下同）下降0.23元/公斤。白條豬肉均價18.11元/公斤，較上周同期下降0.62元/公斤。今日豬料比價為3.54：1，較上周五下降0.02，較上周同期下降0.06，跌幅1.60%。

交易提示：禽流感持續打擊下蛋雞養殖業補欄意愿低迷，對后期雞蛋供應潛力構成壓制，雞蛋現貨價格出現回暖跡象，激進投資者可持偏多思路，操作上前期盈利5、9多單繼續持有。

豆類、油脂類：

1、usda預計2013/14年度美國大豆結轉庫存為1.45億蒲式耳，高於分析師預估的1.41億蒲式耳。usda對全球2013/14年度大豆年末庫存的預估為7064萬噸，2月預估為7300.9萬噸。

2、usda預計巴西大豆產量為8,850萬噸，市場預估為8,814萬噸；usda還維持阿根廷產量預估在5,400萬噸不變，較市場預期高50萬噸。

3、美國農業部(usda)周一公布的數據顯示，截至3月6日當周，美國大豆出口檢驗量為1,079,967噸。

4、celeres預計巴西豆產量8490萬噸，此前預估8920萬噸。

5、馬來西亞棕櫚油局(mpob)周一在報告中稱，該國2月棕櫚油庫存降至166萬噸，為6月以來最低位水平，1月為194萬噸。

交易提示：usda3月對於大豆庫存及南美大豆產量預估高於預期，美豆下跌。國內豆粕方面，2月大豆進口稍高預期，供給仍顯充足，油廠壓力巨大，或以時間換空間的方式限制豆粕跌幅，連豆粕觀望為主，1409合約關注60天線支撐。菜粕基本面好於豆粕，菜粕多單繼續滾動持有。

馬棕2月庫存下滑明顯，市場情緒樂觀，但國內油脂仍受壓高庫存，整體明顯弱於外盤。價差逢回調可考慮逐步介入買y拋p，不追漲，；豆油、棕櫚油59、91買遠拋近反套暫繼續滾動持有。

棉花：

1、美國農業部(usda)周一公布的3月供需報告顯示，美國2013/14年度棉花產量預估為1319萬包，較2月預估不變。棉花出口預估為1070萬包，較2月預估增加20萬包。棉花年末庫存預估為280萬包，較2月預估減少20萬包。中國2013/14年度棉花產量和進口預估較2月預估不變。年末庫存預估為5781萬包，較2月預估增加50萬包。

2、3月10日，計劃收儲95410噸，實際成交24800噸，成交比例26.0%，較前一天增加4960噸。2013年度棉花臨時收儲累計成交6080900噸，新疆累計成交3978060噸，內地累計成交2102840噸。 3月10日儲備棉投放數量為24898.9018噸，實際成交10650.8419噸，成交比例42.78%。

交易提示：外盤微幅收高。國內棉花直補細則尚未公布，目前市場上充斥各種傳言，409合約受到影響大幅下跌。具體細則預計3月底前出臺，盡管傳言已透支部分跌幅但實際細則仍會影響遠月定價，建議關注。操作上暫觀望。

白糖：

1、巴西商品風險管理機構archer consulting稱，巴西中南部的甘蔗壓榨工作即將展開，預計該地區2014年甘蔗產量將較當前榨季減少1%，至5.90億噸，預計糖產量為3300萬噸。

2、巴西氣象預測機構somar在郵件中報告稱，過去幾天，巴西甘蔗作物迎來降雨，幫助改善土壤墑情。

3、巴西外貿部公布的數據顯示，2月份巴西糖出口量達180.1萬噸，低於1月份213.5萬噸，不過略高於去年同期的177.7萬噸。

4、ice原糖期貨周一收高，盡管巴西甘蔗產量可能減產，但供應仍將較為充裕。ice 5月原糖期貨收高0.21美分，或1.2%，報每磅18.22美分。liffe 5月白糖期貨攀升2.70美元，或0.6%，收報每噸478.10美元。

交易提示：原糖大幅收高。當前工業庫存仍是歷史最高水平，而3月后隨著古巴糖的到港，國儲糖庫存也將緩慢增加。庫存因素依然壓制盤面，而進口因素明顯好轉，這也是前期國內漲幅明顯低於外盤的原因。國內整體而言維持去庫存行情思路，回調時可以波段買入，但上漲時不宜追多。近日投機資金瘋狂涌入推動期價上行，期貨升水已明顯偏高，不建議追漲。操作上暫觀望，關注資金流向。

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