J視點:局部降準是宏觀調控宣布有保有壓的信號彈

一季度GDP果然缺乏懸念的低於年度增長目標7.5%，而雖然中央高層一再表態不會有短期的“強刺激”措施出臺，並且對於經濟走弱的容忍度有顯著的提升，但部分市場人士期冀政府出手“穩增長”仍然是癡心不改，依舊在執著的預測央行最快下個月就會全面降低存款準備金率“救經濟”。

在我看來，一方面，無論是對外貿易擴張，還是對內需求提振，乃至於傳統手段的投資拉動，從中央政府到地方政府已經行動了起來，以一種務實的姿態對經濟展開了“微刺激”，另一方面，決策層通過加速釋放改革紅利的方式，謀求帶動經濟在轉型中增長的態勢十分明顯，接下來在各個領域中改革或以“大步流星”的方式形成全方位突破。這不僅僅是HOLD住經濟的“良方”，也是股市行情得以突破的重要推手。

國家統計局16日發布數據，一季度中國經濟同比增長7.4%，增速比上季度回落0.3個百分點。國家統計局的數據顯示，反映工業品出廠價格的PPI在3月同比下降2.3%，跌幅進一步擴大，連續25個月負增長，顯示去產能壓力仍然較大。同時，3月匯豐PMI創8個月來新低，顯示制造業持續下行，預示一季度經濟回落成定局。

而在前一天，央行公布了低於市場預期的3月貨幣供應增速的數據，截至3月底，中國廣義M2貨幣供應增加12.1%，低於13%的經濟學家普遍預測，也不及13.3%的2月增幅，信貸放緩暗示經濟減速。另外在早些時候海關總署公布的數據顯示，一季度進出口總值5.9萬億元，同比下降3.7%，其中出口下降6.1%，進口下降1.2%，中國對外貿易的形勢十分緊張。

值得注意的是，來自地產行業的數據也透露出了絲絲寒意，3月份房地產開發投資增長16.8%，增速比1-2月份回落2.5個百分點。這是將GDP拉低至7.4%的主兇之一。2、商品房銷售面積同比下降3.8%；降幅比1-2月份擴大3.7個百分點。被視為支柱產業的地產經濟，迫切需要找一個“接班人”成為新的頂梁柱。

在這種經濟增長遇冷但管理層又無意（也不能）采用傳統的簡單、粗暴的方式來刺激經濟的大背景下，加速推進改革釋放新的增長動力成為了唯一並符合時代要求的選擇。例如近期在博鰲論壇李克強總理以“意料之外、情理之中”的方式宣布啟動的“滬港通”，顯然並不是要創造A、H股之間投資套利的財富效應，並且還蘊含著中央政府“以開放促改革”的良苦用心，面對還有“六個月”保護期的倒逼，A股市場將不得不在一系列制度、產品改革創新上加快進度拼命追趕。

以此來看，年初就說好的民營銀行牌照發放、民營醫院的審批、新能源汽車基礎建、國有混合所有制改革、“兩個”絲綢之路，以及在上海之外的其它自貿區的批復（包括上海自貿區的“特殊”試點政策的落實），都將會加快節奏的銜枚疾進，為疲軟的中國經濟帶來新的“利潤增長點”，點燃股市已經被平復的炒作激情，並孵化新興產業集群。

最新訊息，李克強總理已經對一季度GDP增速7.4%表示出了“胸有成竹”，中國經濟中高速增長的節奏仍然牢牢的掌控在決策層手中。而國務院在一季度數據公布后，宣布“加大涉農資金投放，對符合要求的縣域農村商業銀行和合作銀行適當降低存款準備金率”，固然是在某種程度上，打消了市場對於全面“降準”的預期，但也是“有保有壓”調控思路的具體體現。

吉峰農機(行情,問診)、新研股份(行情,問診)、一拖股份(行情,問診)、隆平高科(行情,問診)、萬向德農(行情,問診)、敦煌種業(行情,問診)、金健米業(行情,問診)、克明面業(行情,問診)等農業上市公司，將成為新一輪“保增長”戰役中率先受益的企業。（嚴浩）