三機構點評暴跌：後市調整空間有限

2016年4月20日午後，市場恐慌情緒急速蔓延，滬指「斷崖式」放量殺跌逾4%，逼近2900點關口，創業板暴跌逾6%。14：00後，得益於銀行股、保險股的拉升，大盤有所回穩。截至收盤，上證綜指2972.58點，跌幅2.31%；深圳成指10164.74點，跌幅4.13%；創業板跌幅5.60%，中小板跌幅3.97%。

海富通改革驅動基金擬任基金經理周雪軍認為，今日股市暴跌的主要原因或來自於債市違約風險的加大的影響。近年債券牛市，導致收益率較高，內部槓杆多。宏觀經濟政策的回暖以及通貨膨脹對債市造成了一定的負面影響。但對於債市的違約風險，仍在可控的范圍。此前一個多月的上漲行情，導致投資者倉位較高，由於資金出逃明顯，局部活躍點已不存在，短期需謹慎，後續或進入3000點上下的短周期波動。

富國基金(博客,微博)認為，市場主要受基本面、利率、風險偏好三大因素共同影響。近期宏觀預期改善，CPI呈現出溫和通脹的趨勢，對於企業盈利層面產生偏正面的影響，基本面趨勢向好。利率層面，長期經濟增長趨緩大基調下無風險利率層面不存在反轉，以當前無風險利率對比2010年—2014年A股長期處於2000點的歷史中樞計算， 當前市場基本處於長期的「價值線」水平附近，繼續大幅向下的風險較小。相較於利率以及基本面，風險偏好成為主導當前市場的重要因素，存量資金博弈、機構博弈的格局下操作難度加大，未來只能沿着價值線尋找盈利和基本面改善標的，「平常市」要以「平常心」對待。

上投摩根基金認為主要有三方面原因：一、市場前期反彈較多已累積一定獲利盤，部分資金有獲利了結的需求；二、目前市場參與主體仍為存量資金博弈，缺乏增量資金，上供乏力；三、4月以

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