方正證券：央行定向降準 難改運行態勢

a股市場分析：

周二市場探底回升，最終大盤以上漲7.00點收盤，漲幅為0.34%，報收於2072.83點。當日，兩市總成交量為1455.1億元，較上一交易日減少299.4億元。收盤時，兩市共8只股票漲停，9只跌停，漲幅超過大盤漲幅的個股占當日開市家數的27.44%。從各板塊的表現來看，周二以下跌的板塊居多，其中上漲的主要是上海自貿、銀行、證券、保險（放心保）、地產、傳媒娛樂、航空、京津冀概念、酒店餐飲等；而跌幅居前的板塊主要有藍寶石、資訊安全、醫療保健、智慧穿戴、綠色照明、日用化工、半導體、創業板指、在線教育、次新股、智慧家居等。

周二市場探底回升，個股調整幅度則較大。在周二收盤之后，中國央行宣布稱，從2014年4月25日起下調縣域農村商業銀行人民幣存款準備金率2個百分點，下調縣域農村合作銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點，李克強總理4月16號在國務院常務會議上的表述得以落實。由於農商行和農信社體量較小，因此央行定向降準屬於 “微刺激”政策中的一部分，從最近幾次定向降準對市場的影響來看（2011.11.30、2012.2.18、2012.5.12分別三次定向將準），市場運行趨勢均沒有因此而改變，因此對單個政策不應作出過度解讀。但是在一系列“微刺激”政策已經出臺和還將出臺的情況下，我們認為其雖不會大幅提振市場，但也將對市場形成支撐，因此我們認為后市大格局還將是震盪態勢，精選個股依舊是關鍵。

外盤評述：

周二，美國股市收高，標普500指數連續第六個交易日上漲，醫療保健板塊漲幅領先。經濟數據面，聯邦住宅金融局宣布2月份的房屋價格上漲0.6%。美國勞工部宣布，美國3月成屋銷售總數年化459萬戶，預期456萬戶，前值460萬戶；成屋銷售年化月率-0.2%，預期-1.0%，前值-0.4%。此外, 多項企業財報超出預期對市場情緒形成提振。市場表現方面，道瓊斯工業平均指數上漲65.12點，收於16,514.37點，漲幅為0.40%；標準普爾500指數上漲7.66點，收於1,879.55點，漲幅為0.41%；納斯達克綜合指數上漲39.91點，收於4,161.46點，漲幅為0.97%。

操作規則：

再增加18家ipo預披露訊息，大盤盤中一度遭受重創，但在2050點盤中失守之際，金融、地產力挽狂瀾，挽救大盤於危難。最終，周二大盤以上漲0.34%收盤，創業板下挫2.03%，兩市總成交量較前一交易日基本持平（滬市略有增加），表明場外資金觀望為主，場內資金加速在藍籌與成長間騰挪，市場信心較前幾日略有恢復。個股繼續分化，分化程度擴大，跌停板個股9家，8只股票漲停板，漲幅超過5%個股49只，跌幅超過5%個股81只，市場熱點轉換較快，賺錢效應較低，金融、地產、資源、三網融合概念表現較好，醫療保健、農藥、化肥、電子、電氣設備、文化傳媒、軟件開發、儀器儀表、通信設備等跌幅居前，市場呈現“二八”現象，這是周二盤面主要特征。

從技術上看，周二大盤呈價漲量平態勢，60日、30日均線及2050點雖盤中一度失守，但收盤重新收復失地，並站在60日均線之上，這表明2050點附近的支撐暫還有效，加之日線部分技術指標的底背離跡象，短線大盤大幅殺跌空間有限，但日線macd技術指標的死叉，及中短期均線的空頭排列，也將制約短線大盤向上空間，20日均線對大盤形成一定壓力；分時圖技術指標顯示，短線大盤盤中還將震盪整理，但15分鐘部分技術指標的連續底背離及60分鐘部分技術指標的底背離，預示短線大盤有望橫盤震盪整理。綜合技術分析，我們認為，短線大盤有望橫盤震盪整理，上有2080點附近壓力，下有2050點附近支撐，以等待新訊息面的明朗，期間個股繼續分化。

國務院剛提出“對符合‘三農’金融服務要求的縣域農村商業銀行和農村合作銀行，適當降低存款準備金率”，昨央行就立即宣布下調縣域農村商業銀存款準備金率2個百分點，下調縣域農村合作銀行存款準備金率0.5個百分點，定向降準靴子落地，穩增長邁出實質性一步，這是昨金融、地產尾盤走強的原因所在。昨央行進行28天期1000億正回購，昨有930億資金到期，當日央行凈回籠資金僅70億，回籠資金力度相當溫和，低於市場預期。央行此舉既為緩解4月下旬約5000億財政存款上繳給市場帶來的資金壓力，更為了平滑大量資金對沖即將到來的信托與理財產品兌付形成的資金壓力。我們認為，央行貨幣政策微調向適度寬鬆擺動，市場對未來銀行全面降準預期有所提升，但此次定向降準只結構性改善流動性，對銀行體系整體流動性影響有限，資金短松中緊局面仍難改變，訊息有助短線大盤穩定，但難推動市場趨勢性機會，利好有限；昨管理層再發19家ipo預披露企業名單，對新股批次發行預期，市場心理壓力不減。我們預計，短線大盤繼續區間震盪，個股“蹺蹺板”現象依舊，把握結構機會。操作上，不追高，不追高，把握結構機會，逢低關注受益洞庭湖生態經濟區規劃的湖南本地股、受益定向降準參股農村銀行公司及底部形態較好股，回避近期連續漲幅過高股及高位破位運行股。