元大寶華：全球經濟「險中前進」 聚焦2大風險事件

元大寶華綜合經濟研究院董事長梁國源今(26)日表示，今(2014)年1-2月間，美國和中國經濟數據不如預期，且美國QE3又持續減碼，挑戰市場對今年經濟看好的共識，因此，全球經濟現在仍處在「險中前進」的狀態，特別要留意2大風險，一則是中國經濟成長是否偏離國務院目標，另一則是美聯準會(Fed)貨幣政策動向恐加大市場擾動。

元大寶華指出，近來各界對經濟前景樂觀的看法趨於相同，很可能導致市場輕忽風險事件的發生，並從事過度投機的行為，從近期利用融資買美股比例接近歷史高點即可以看出。

梁國源解釋，過往中國經濟成長目標皆可達成，使市場仍普遍預期今年成長可望維持在7.5%上下，但1-2月中國經濟數據明顯不如預期，反映經濟浮現降溫的徵兆，同時，民間債務膨脹速度太快，也暗示金融層面藏有潛在危機，提供經濟成長未能達標的可能性。

另一方面，Fed貨幣政策正常化過程能否成功，關係QE3減碼和零利率政策能否脫鉤，但從2012年至今，債券市場對就業數據優劣的敏感性增強，顯示過往的前瞻指引並未發揮預期效果。

梁國源更進一步指出，Fed內部存在協調問題，未來政策傳達和立場，可能會流於模糊和擺盪。他強調，未來會期最重要的觀察重點並非QE3於何時減碼，應聚焦於Fed如何增強其前瞻指引的承諾，讓市場對QE3和零利率政策的預期脫鉤。

梁國源也表示，不認為美國在6個月後就會升息。