格林大華期貨：2014年3月24日豆類周報

摘要：

    受美國舊作大豆供給偏緊、南美新作大豆產量前景較好和美國大豆出口需求轉弱預期等影響，大豆短期傾向於震盪調整。國儲收儲減輕對市場的供給壓力，但大豆下游產品消費需求轉淡對大豆形成壓力，加之大豆直補政策傳言對大豆形成政策壓力，連豆維持偏弱走勢的可能性較大。操作上，a1409合約空單可以10日均線為止損繼續持有，如丌能下破4300元一線支撐，建議空倉離場。南美新季大豆增產預期和豆粕下游需求進入季節性淡季對豆粕形成壓力，但外盤大豆強勢整理對豆粕形成成本支撐，在有效突破3350元壓力位之前，連豆粕維持寬幅震盪的可能性較大。操作上，m1409合約多單可以5日均線為止損繼續持有，如期價丌能有效上破3350元的壓制，建議多單離場。

期貨行情回顧

本周，cbot大豆受市場擔憂美國現貨大豆庫存吃緊、出口商和加工商對美國大豆的需求仍強勁、多頭投資者在高位獲利了結和技術性操作等影響震盪走高。主力5月合約3月17日以1388.0美分開盤，在 3月17日觸及本周最低價1375.4美分，在3月20日觸及本周最高價1456.4美分，並最終以1408.6美分收盤，比上周上漲20.2美分。

圖一、cbot-5月合約日k線圖

本周，連豆期貨受國產大豆臨時收儲、外盤大豆期貨走勢和市場傳言大豆直補細則將出臺等影響震盪走低。主力1409合約3月17日以4360元開盤，在3月18日觸及本周最高價4378元，在3月20日觸及本周最低價4317元，最終以4340元收盤，比上周下跌24元。

圖二、連豆1409合約日k線圖

本周，連豆粕期貨受cbot大豆期貨走勢、國內港口大豆庫存上升和豆粕下游需求趨淡等影響震盪走高。主力1409合約3月17日以3230元開盤，在3月17日觸及本周最低價3195元，在3月20日觸及本周最高價3359元，最終以3349元收盤，比上周上漲119元。

圖三、連豆粕1409合約日k線圖

[NT:PAGE=$] cftc持倉報告

截止3月18日

相關市場資訊

1、美國農業部(usda)周一公布的數據顯示，截至2014年3月13日當周，美國大豆出口檢驗量為939,738噸，前一周修正后為1,087,288噸，初值為1,079,967噸。2013年3月14日當周大豆出口檢驗量為272,733噸。本作物年度迄今，美國大豆出口檢驗量累計為38,912,152噸，上一年度同期31,952,464噸。大豆作物年度自9月1日開始。

2、美國全國油籽加工商協會(nopa)周一發布的數據顯示，該協會成員企業在2014年2月份加工了1.41612億蒲式耳大豆，約合385萬噸，低於1月份的加工量1.569億蒲式耳，也低於去年12月份創紀錄的壓榨量1.654億蒲式耳，但是略高於分析師的預期水平。報告出臺前，路透社對11位分析師的調查顯示，分析師平均預期nopa會員在2月份加工大豆1.409億蒲式耳，比1月份降低10%。

    3、據分析機構safras發布的最新報告顯示，截止到2014年3月14日，巴西大豆的收獲進度為59%，一周前為52%，上年同期為58%，五年平均水平為46%。截止到3月14日，馬托格羅索州的大豆收獲進度為84%，一周前為73%，上年同期為87%。帕拉納州為70%，一周前為60%，上年同期為67%。米納斯格亞斯州為78%，一周前為69%，上年同期為35%。戈亞斯州為60%，一周前為50%，上年同期為87%。南里奧格蘭德州的收獲進度為4%，一周前為2%，上年同期為10%。

    4、據德國漢堡的行業刊物油世界發布的報告稱，巴西2013/14年度大豆產量預計為8400萬噸，和上月預測值持平。上周，巴西農業部下屬的國家商品供應公司(conab)將大豆產量調低到了8540萬噸，較早先預期的9000萬噸低了5.1%，原因在於部分大豆主產區的天氣干旱。

    5、巴西植物油行業協會(abiove)周二發布數據，預計2013/14年度巴西大豆產量為8610萬噸，低於上月預測的8860萬噸，不過調低后的產量數據仍將創下歷史最高紀錄。abiove預計2013/14年度巴西大豆出口量為4400萬噸，低於早先預測的4450萬噸。

    6、據美國多恩咨詢服務公司周三發布的農業調查數據顯示，2014年美國農戶將播種8360萬英畝大豆，這將是創紀錄的高點。多恩發布的2014年大豆播種面積數據要比2013年的播種面積7650萬英畝高出9.3%，也高於美國農業部2月份發布的2014年播種面積初步預測數據7950萬英畝。美國大豆播種面積的歷史最高紀錄是2009年的7745.1萬英畝。

    7、美國農業部(usda)3月20日公布的報告顯示:美國當周2013/14年度交割大豆凈銷售量為202,200噸，較上周大幅增加，單腳四周均值下降31%，銷售上升的地區為：印度尼西亞（149,000噸），葡萄牙(67,100噸)，埃及（49,600噸），墨西哥（35,200噸）和哥倫比亞(18,300噸)；銷售下降的地區為：未知地區（79,800噸）和中國大陸（75,900噸）。美國當周2014/15年度大豆凈銷售量為437,500噸，主要地區為中國大陸（243,000噸），未知地區（146,500噸）和印度尼西亞（30,000噸）。截止3月13日當周，美國大豆出口量為1,119,100噸，較上周增長38%，但較四周均值下降11%。 總體而言，美國新作大豆出口需求依然較旺，全球豆類市場季節性現貨供給壓力減輕，巴西早播大豆開始收割，南美新作大豆產量前景較好，但面臨一定不利天氣威脅。我國港口進口大豆庫存水平穩步回升，后期進口量預計將有所下降，國儲繼續收購國產大豆，國內農戶惜售國產大豆心理較往年有所減弱，豆粕下游需求進入季節性淡季。

現貨市場行情綜述

國內東北陳豆收購行情持續平穩。截止3月14日，哈爾濱地區大豆市場行情保持穩定，其中商品糧收購價格為4.30元/公斤-4.80元/公斤，油廠大豆掛牌收購價4.08元/公斤4.60元/公斤，村屯收購價格4.20元/公斤-4.60元/公斤。產區大部分油廠多數處停機狀態，開機意愿總體不強。佳木斯地區大豆市場行情持續平穩，其中當地油廠掛牌收購價格4.10元/公斤-4.60元/公斤，商品豆收購價格區間4.30元/公斤-4.80元/公斤，村屯收購價格4.16元/公斤-4.56元/公斤；黑龍江大豆交易持續平淡，農民手中余糧有限，售糧意愿不強，當地收購廠商入市普遍不積極。黑河地區大豆現貨行情持續清淡，其中商品豆4.30元/公斤-4.80元/公斤，村屯收購價格為4.10元/公斤-4.56元/公斤，油廠收購價格為4.12-4.60元/公斤，成交可議價。產區油廠基本處於停機狀態，收購意愿不強，農民余糧有限；商品豆市場交投活躍。北安地區大豆市場保持平穩，其中商品豆4.30元/公斤-4.80元/公斤，村屯收購價格為4.10元/公斤-4.56元/公斤，油廠收購價格為4.10-4.60元/公斤。黑龍江產區貿易商和油廠入市積極性不高，油豆市場持續交投清淡，預計短期內行情難有明顯波動。 國內部分港口進口大豆分銷行情穩定，其中山東青島港美國大豆價格3850-3860元/噸，日照港(600017,股吧)美豆大豆價格3860元/噸。

表一、國內大豆周度現貨價格對比表（單位：元/噸）   數據來源：中國匯易網

    國內大部分工廠豆粕價格跟盤波動。截止3月21日，國內大部分地區部分油廠豆粕價格繼續跟盤上漲。遼寧大連地區某油廠豆粕基差合同報價詳情，其中中糧日清3-4月份豆粕合同價格3520元/噸,45%蛋白豆粕價格3670元/噸。華北地區部分油廠豆粕價格保持平穩，其中河北秦皇島某油廠43%蛋白豆粕價格3730元/噸，較昨日保持相對平穩，昨日當地工廠43%蛋白豆粕3730元/噸無成交；天津九三43%蛋白豆粕報價3500元/噸，較昨日繼續調高30元/噸，昨日當地工廠43%蛋白豆粕3450元/噸成交1萬噸。河南地區部分工廠豆粕價格穩中調高，其中周口益海43%蛋白豆粕3790元/噸，較昨日保持相對平穩，當地工廠因豆粕庫存壓力全面停機，開機時間未定。開封陽光油脂43%蛋白豆粕報價3570元/噸，成交價格3540元/噸，較昨日調高30元/噸，46%蛋白豆粕3710元/噸，成交3月25號前合同。鄭州陽光油脂43%蛋白3570元/噸，46%蛋白3740元/噸，限成交4月10日前合同。山東地區部分油廠豆粕價格繼續上漲，其中泰安光大油廠43%蛋白豆粕價格3480元/噸，較昨日繼續漲30元/噸，46%蛋白+180元/噸，昨成3450元/噸成交2000噸。江蘇地區部分工廠豆粕價格保持相對平穩，其中江蘇連云港(601008,股吧)43%蛋白豆粕報價3750元/噸，較昨日保持相對平穩，昨日當地工廠43%蛋白豆粕3730元/噸無成交；江蘇泰州43%蛋白豆粕報價3750元/噸，較昨日保持相對平穩，昨日當地工廠43%蛋白豆粕3730元/噸無成交。

表二、國內豆粕（蛋白≥43%）周度現貨價格對比表（單位：元/噸）   數據來源：中國匯易網

    技術分析

從連豆1409合約日k線圖來看，本周期價震盪走低，均線系統對期價具有明顯的壓制作用，盤中成交量和持倉量隨著期價下行持續萎縮，顯示資金離場觀望的意愿較強，后期關注4300元一線支撐，如能有效下破，期價有進一步下跌的空間。操作上，空單可以10日均線為止損繼續持有，如不能下破4300元一線支撐，建議空倉離場。從周k圖來看，連豆收一小陰線，后期關注期價在4300元附近面臨的支撐情況。

從連豆粕1409合約日k線圖來看，本周期價震盪走高，期價再次上探3350元重要壓力位，盤中成交量和持倉量隨著期價上行有明顯增加，顯示多頭資金持續入場交易的意愿較強，后期關注3350元一線附近對期價的壓制情況，如能有效上破，期價有進一步上行空間。操作上，多單可以5日均線為止損繼續持有，如期價不能有效上破3350元的壓制，建議多單離場。從周k線圖來看，連豆粕收一大陽線，后期關注60周均線附近的壓制情況。

 下周展望

總體而言，受美國舊作大豆供給偏緊、南美新作大豆產量前景較好和美國大豆出口需求轉弱預期等影響，美豆短期傾向於震盪調整。國儲收儲減輕對市場的供給壓力，但大豆下游產品消費需求轉淡對大豆形成壓力，加之大豆直補政策傳言對大豆形成政策壓力，連豆維持偏弱走勢的可能性較大。操作上，a1409合約空單可以10日均線為止損繼續持有，如不能下破4300元一線支撐，建議空倉離場。南美新季大豆增產預期和豆粕下游需求進入季節性淡季對豆粕形成壓力，但外盤大豆強勢整理對豆粕形成成本支撐，在有效突破3350元壓力位之前，連豆粕維持寬幅震盪的可能性較大。操作上，m1409合約多單可以5日均線為止損繼續持有，如期價不能有效上破3350元的壓制，建議多單離場。

    重要聲明：

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