速匯貨幣：耶倫攜手三大央行且行且看

和訊特約

今日亞市早盤，美元指數低位徘徊於79.50一線，在上周五全天交易中沖高回落，收報79.51，盤中最高觸及79.85。因美國4月非農就業崗位意外強勁增長，失業率降至五年半低點，強力助推美元沖高；但隨后歐元兌美元受買盤支撐觸底反彈，拖累美元回吐升幅，因上周三歐元區公布的4月cpi數據令投資者已經對歐洲央行的寬鬆預期降溫，而非農數據的一時向好並未撼動投資者對美聯儲將在很長時間內維持近零利率的預期。

美國勞工部上周五公布的數據顯示，美國4月非農就業人數增加28.8萬人， 遠好於預期的增加21.8萬人，創2012年1月以來最大增加人數。同時4月失業率降至6.3%，好於預期的6.6%，創2008年9月來的新低。美國4月就業崗位增速為逾兩年來最快，顯示嚴寒冬季過后，經濟成長加速，但數據同時暗示退出勞動力大軍的人口激增才扶助了失業率降至五年半低位6.3%，且薪資增長也停滯不前。

經濟學家表示，4月的就業報告初看靚麗，但細究之后就會發現喜憂參半；報告印證，美國就業市場繼續改善，但遠未完全康復；失業率並不能充分反映美國就業和整體經濟狀況。根據美國勞工統計局的定義，一個美國人沒有工作，並且在過去4周里一直在努力找工作，才算失業者。按這樣的定義，今年4月美國失業人數為980萬，但是，有9200萬人並不在勞動力人口的統計范圍內。那些退出勞動力的人包括退休者、選擇不工作照顧家庭者以及對找到工作不抱希望者。因此，美國的真實失業狀況要比官方失業率所反映的更為嚴重。

因此，市場分析人士指出，此次強勁的非農僅給市場帶來了短暫驚喜，美國真實的經濟狀況令投資者意識到此次非農並不會促使美聯儲早於預期開始升息。不過，在強勁非農數據之后，投資者目前的關注已轉向，本周三美聯儲主席耶倫在聯合經濟委員會就經濟前景作證詞，以及周四在參議院預算委員會作證詞，屆時耶倫若暗示更早加息的預期，勢必再度引發匯市波瀾。

而本周除了耶倫兩次登場惹人關注外，澳洲聯儲、英國央行和歐洲央行陸續公布的5月利率決議也將為震盪的匯市給出更多指引。

澳洲聯儲將於周二公布利率決定。澳洲聯儲上月繼續按兵不動，並依舊延續口頭打壓澳元匯率，過去一個月的經濟情況也並未動搖其一段時間內維持利率穩定的決心，並指出有進一步跡象顯示低借貸成本支援了經濟。因而目前市場仍舊預期在本次會議上澳洲聯儲將繼續選擇按兵不動，而是否會延續口頭打壓澳元匯率則不一定，因澳元匯率目前處於0.93下方，不過，投資者仍需要關注該聯儲對經濟和澳元匯價的措辭。若偏鴿派則將令澳元承壓，反之則構成提振。

英國央行、歐洲央行將於周四先后公布利率決定。目前市場預期兩大央行仍將在本次會議上選擇按兵不動。盡管如此，但投資者仍可適當留意英國央行會否做出相關政策的細微調整，因近期的數據顯示，英國至12月三個月ilo失業率已跌至央行的曾承諾的升息門檻以內，而稍早公布的英國第一季度gdp也較上年同期增長3.1%，表現十分不錯。

根據外媒最新發布的調查結果，受訪的61位分析師中沒有人預計英國央行mpc 5月8日召開會議時會采取行動。僅有七位認為今年會升息。不過預計明年7月利率仍在0.5%的人數只有16位，而1月調查時人數為28位。

歐洲央行如果繼續按兵不動，則可能依然會對近期持續走強的歐元構成支撐。路透社5月2日公布的一項調查結果顯示，歐洲央行可能在5月8日的政策會議上維持再融資利率及存款利率不變。央行的貨幣政策可能保持穩定，因為該地區經濟出現了更為廣泛的經濟復甦。

上周三歐元區公布的4月cpi數據較3月溫和上升，但也只有0.7%，依然遠遠低於歐洲央行2%的目標，且仍處在央行認為的“危險區域”。同時，近期許多歐洲央行官員仍在持續表達進一步寬鬆的意愿，因歐元區通脹已連續超過一年低於目標值，這令得歐銀的政策選擇空間極度狹窄。

不過，就目前而言，市場相信，刺激措施在6月會議前不會被推出，歐洲央行“且行且看”的把戲還能再“玩”一陣。因此，本周會議的焦點仍將是德拉基的言論。任何有關進一步措施的暗示都將令歐元短暫承壓，但最終會因歐銀光說不練而回升。相反，若德拉基未言及任何刺激話題，則歐元匯率將繼續保持堅挺，甚至挑戰新高。