仰賴外債體質虛！IDB：拉美國家對外部衝擊抵抗力比2008更弱

巴西國會大樓內一景(圖:AFP)

美洲開發銀行 (IDB；Inter-American Development Bank) 於周日 (30日) 在巴西召開年會所公布的報告指出，由於政府與企業都仰賴外債推動成長，拉丁美洲對外部衝擊的抵抗能力，已比 2008 年金融危機時期更加脆弱。

IDB 報告指出，由歷史來看，美國從極低利率升息的過程可能溫和或顛簸，而美國短期利率的變化可能對依賴資本流入來推動成長的國家造成影響。若美國在縮減量化規模的步調不再有任何意外之舉，IDB 預估拉丁美洲在 2014 年經濟成長為 3%、2015 年為 3.3%；而這樣的成長幅度也是在不推升通膨考量下，所能達到的最快增速。

IDB 並認為，隨著美國縮減量化逐步展開、中國經濟成長放緩，拉丁美洲展望也會受到危害。政府擴大支出推動經濟成長，已在 2013 年造成公共財政惡化。而如果遭遇外部衝擊，應變空間也隨之減少。

《彭博社》報導，與2008 年金融危機前相較，拉美國家的預算平衡占 GDP 比重下滑了 3%，而負債占 GDP 比種則從 2008 年的 36% 上升至 42%。

3 月 24 日，S&P 調降巴西信評至 BBB-，是該機構投資等級中最低；因為經濟成長遲滯、財政政策擴大支出，加深了巴西的債務問題。據 IDB 資料，在 21 個拉美國家中，只有烏拉圭、宏都拉斯、尼加拉瓜 3 國在 2013 年的預算平衡情形有所改善。

在過去 10 年來的高速成長後，拉美國家去年經濟成長平均只有 2.4%，是自 2009 年以來最緩慢。在原物料價格下跌與全球需求減少的大環境下，各國官員都在努力尋找經濟新動力。而仰金屬出口的國家，則比仰賴農產品出口的國家更易受到中國經濟減緩的影響。

國際貨幣基金會 (IMF) 西半球總監 Alejandro Werner 指出，追求維持高成長的經濟體，需要的是更多投資，但對拉美國家而言有其困難；目前拉美國家的成長下滑，尤以南半部更為嚴重。IDB 也表示，在過去10 年以債務養經濟後，待已開發國家利率上揚，南美洲的投資需求將漸減，帶來貨幣貶值問題也將對內部金融體系形成衝擊。

據 IDB 資料顯示，巴西、智利、哥倫比亞、墨西哥和祕魯等國的企業，在過去 4 年來外幣債務增加速度驚人，從 2008 年第 3 季的 976 億美元增加至 2013 年第 3 季的 3430 億美元。外幣債務增加，也使上述國家對外部風險的抵抗能力有所下降。