NVIDIA
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加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2025/07/02）野村腳勤觀點：產業狀況分岐，AI 仍樂觀受對等關稅提前拉貨影響，台灣上半年出口與 GDP 表現亮眼，惟市場也擔憂下半年庫存堆積、成長動能透支，從 2023 年經驗來看，此類風險的確不容忽視，但這疑慮是否適用於所有產業？以 AI 來說答案應該是否定的。
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川普可能提前於第三季未宣布 Fed 主席繼任人選，此外，美財政部宣布與 G7 達成協議，美國將被豁免部份由其他國家徴收稅款以換取刪除資本稅條款。川普關稅 7 月 9 日大限將至，若其他國家未在期限前達成協議，川普聲稱仍能主動提供方案。加權指數連日 (截至 6/30) 收在年線之上，底部成形，預期將在年線附近測試支撐。
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隨著通膨持續降溫、就業市場出現降溫跡象，部分 Fed 官員開始鬆口表示應提前降息。儘管 Fed 整體論調還是偏謹慎，但市場對 7 月 FOMC 會議降息一碼的機率已升至 24.8% (一週前僅 12.5%)。資料來源：ITC markets research；資料日期：2025/6/26。
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以色列與伊朗暫時停火，中東戰況緩和，加上美國聯準會主席鮑爾 (Powell) 表示，若通膨不如預期高，且就業市場轉弱，降息可能來的更早。野村投信表示，台灣股市緊貼美股走勢，台股漲升的力道將可望變大，目前融資餘額探近五年低位，浮額減少、籌碼凝聚，多頭動能有望延續，加上台積電領銜多檔 AI 概念股營收續創新高，為台股增添多頭信心，AI 依然是目前市場主軸，並且未來數季能見度還是最高，雖然近期股價漲多拉回震盪，但資金沒有明顯撤出，主流地位依舊穩固，整體來說，資金雖然輪動快速，但操作焦點仍圍繞 AI 族群。
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2024 年全球市場因 AI 與機器人技術的快速發展掀起投資熱潮，相關概念股表現亮眼，吸引大量資金湧入。然而，進入 2025 年後，市場情勢明顯轉變，美國總統川普重返政壇，關稅政策反覆、加上中東地區地緣政治與降息時程不確定性增高，投資人開始意識到，過度集中於美國市場或單一產業的投資策略，已難以應對當前的挑戰。
專家觀點
川普再次確認以色列、伊朗經達成停火共識，未來美國、伊朗高層將進行談判，中東衝突沒有擴大，國際原油價格回落，市場預期 7 月降息機率提高，提振市場信心，那斯達克指數上漲 0.31％，歷史新高就在不遠處，美股多頭格局確認，台股不可能走空。輝達（NVIDIA）召開股東大會，執行長黃仁勳強調公司未來將大力發展機器人與自動駕駛應用，這些新興 AI 產品皆需仰賴輝達高效能晶片方案。
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加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg, 截至 2025/06/25）野村腳勤觀點：●Q3 迎關鍵三變數隨著時序進入第三季，台股將面對對等關稅談判、FED 降息時點與企業獲利雜音等三大變數。首先，7/9 對等關稅豁免期屆滿，雖談判仍有不確定性，但目前來看很有可能延長，而最終只要稅率維持在 10~20% 區間，皆是市場可接受的結果。
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隨著美國總統川普宣布以伊兩國達成停火協議，台股今 (6/24) 日開盤衝高，接連站回 2 萬 2 千點、月線、半年線、五日線以及十日線共五道關卡，隨著時序邁入 7 月，面對難以掌控的波動市場，加上市場將面對關稅 90 天豁免期屆滿與企業財報公布的雙重考驗，接下來到底該如何投資布局？野村投信表示，有鑑於台股佈局難度明顯增加，建議投資人應回歸投資初衷，以長期增值投資為考量，布局策略以市值型主動式 ETF 產品為核心配置，減低擇時及選股的困難，透過專業投研團隊選股操作，更能順應市場快速變化的節奏，掌握具高成長特色的優質企業，佈局台股掌先機。
台股新聞
市場關注輝達 (NVDA-US) RTX PRO 6000 系列，預期整體出貨將有不俗表現，不過，TrendForce 資深研究副總吳雅婷認為，針對中國市場的 NVIDIA RTX PRO 6000 低壓降規版面臨性價比劣勢以及中國本土業者的競爭，加上記憶體供應緊張，出貨量是否能如市場期待，仍有變數。
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通膨預期提升，聯準會維持鷹派看法6 月 FOMC 會議決議維持利率不變，2025 年經濟成長預期再次下調、通膨及失業率預期則上調，在通膨與就業均前景未明的情境下，聯準會以不變應萬變因應未來經濟變數。點陣圖則顯示 2025 年終端利率 3.9%，與 3 月點陣圖一致仍是 2 碼降息，但委員投票結果更顯分岐 (不降息的人數從 4 人變成 7 人)，利率看法整體而言更加鷹派。
基金
野村投信領先市場，成功發行全台首檔主動式 ETF 00980A 並獲得市場肯定之後，此次再拔頭籌，推出全台首檔市值型主動式 ETF 00985A「野村臺灣增強 50 主動式 ETF」，持續站在趨勢浪潮前，將主動式 ETF 的投資版圖延伸至市值型，象徵野村投信將主動式 ETF 投資範疇推向更寬廣的市場，可望改寫台股 ETF 發展的新篇章。
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加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg, 截至 2025/06/18）野村腳勤觀點：● AI 伺服器升級週期啟動，GB200/GB300 帶動供應鏈轉強隨著 GB200 供應鏈瓶頸解除，出貨量於 2 月底明顯放量，摩根史丹利指出第一季達約 1,000 台，第二季預估可擴至 5,000 ~ 6,000 台，而 GB300 亦預計於第三季出貨，此波出貨潮顯示 AI 伺服器市場正式進入換機週期，不僅推升 OEM/ODM 出貨能見度（第一季總出貨量 185.7 萬台，年增 50%），也有助於 AI 伺服器高階零組件出貨量成長，包含散熱、電源、CCL、PCB 等關鍵零組件，皆受惠於 GB200、300 設計複雜度與單價同步提升，5 月份營收繳出亮眼表現，近期股價也屢創新高，預期隨著伺服器換機潮持續，有利於相關台灣供應鏈成長動能延續。
基金
近期全球股市普遍反彈，中美貿易戰釋出正面訊號，加上美國 5 月非農就業與通膨數據優於預期，經濟動能依舊穩健，強化市場對聯準會今年降息的期待。台股方面亦跟隨投資氣氛回暖，5 月以來外資回補金額高達 2,077 億元，加上內資買盤亦逐步加溫，加權指數成功站回年線。
基金
美中貿易談判進展順利，即使許多國家的貿易協商仍在進行中，市場對關稅議題的焦慮感已經降低，加上公佈之 5 月非農數據優於預期，帶動美股持續走高，表現亮眼。野村投信表示，目前美股之預估本益比仍低於今年初高點，具有投資吸引力，惟因後續仍有較多的不確定因素，預估波動度仍高，建議投資人選擇美國平衡型基金，交由專業投資團隊以股六債四的比例並依據經濟前景靈活調整，攻守兼備追求長線成長契機。
基金
通膨低於預期，降息兩碼信心增美國 5 月 CPI (消費者物價指數) 年增 2.4%(符合市場預期)、核心 CPI 年增 2.8%(低於市場預期)，暫時沒有看到因為關稅而回升的跡象。目前通膨仍保持溫和放緩趨勢，令市場對今年只降一碼或者更少的預期下降，市場對今年至少降息兩碼的信心略有增強。
基金
在通膨高漲、股債同步修正的 2025 年，過去依賴「美國公債避險」的策略逐漸失效? 投資人該如何調整配置？隨著黃金與股票、債券呈現低相關性，成為資產保值與避險的新選擇。黃金配置的重要性，正成為 2025 年投資布局新關鍵。高通膨時代下，公債避險力下降黃金成為分散風險重要角色目前美國股票與美債的正相關性，已攀升至 1990 年代中期最高水準。
鉅亨新視界
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg, 截至 2025/06/11）野村腳勤觀點：從訓練到推論，AI 商機擴展至 ASICAI 發展初期，GPU 因其強大的運算能力，成為模型訓練（Training）的主力，然而，隨著 AI 發展邁入推論（Inference）階段，資料中心的建造轉往以效能最優化，以及支援大量用戶同時使用，反而客製化晶片 ASIC 逐漸成為針對特定 AI 工作的最佳解決方案。
鉅亨新視界
台積電股東會釋出正面訊息，加上美國公布 4 月 JOLTS 職位空缺優於預期，加權指數在台積電等權值領漲下，重新站回 5 日線，量能回升至新台幣 4000 億元之上，市場情緒偏多。儘管關稅仍有不確定因素，然台積電釋出未來展望具正面信心下，含「積」量躍升盤面亮點，可望吸引電子類資金回籠。
鉅亨新視界
美國 5 月非農新增人口為 13.9 萬人優於市場預期，儘管前兩個月共下修 9.5 萬人，但整體仍尚稱穩健。此外，平均時薪高於預期顯示工資壓力仍存，對通膨帶來潛在壓力，也使市場對聯準會降息預期減少。資料來源：(左)Bloomberg，資料日期：2025/06/06；(右) CME，資料日期：2025/06/06。
鉅亨新視界
台積電於 6 月 3 日 (二) 舉辦的股東會釋放利多，外資券商高盛亦舉出三利多看好台積電前景，即使市場仍有不確定因素，但 AI 成長勢不可擋，投資更應聚焦 AI 趨勢，才能掌握致勝先機。法人指出，雖然近年來追蹤大型權值股指數 (例如富時臺灣 50 指數) 的市值型 ETF 受到台灣投資人青睞，但其中仍有無法受惠 AI 趨勢的產業，若能將篩選範圍略微擴大，運用主動投資找出獲利機會更優秀的標的，將有進一步提升投資績效的機會。