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◆USD/JPY美國 4 月製造業連續三個月萎縮及裁員數增加，並要求各國週三前提出貿易談判最佳方案，更自週三起對進口鋼鐵和鋁的關稅翻倍至 50%，而且貿易戰給經濟前景帶來疲軟風險，美國聯邦準備理事會 (FED) 決策者重申制定政策時謹慎行事，但週三調查顯示 5 月日本 au Jibun 銀行服務業與綜合採購經理人指數 (PMI) 終值分別降至 51.0 及 50.2，恐無法緩解工廠活動下滑，導致整體企業增長停滯，並據日本內閣官房長官林芳正表示尚未收到美國要求提供貿易談判最佳方案信函，但繼續盡最大努力談判關稅措施，不確定性令人擔憂，而且讀賣新聞報導日本執政聯盟小黨將在 7 月參議院選舉競選承諾提議削減食品消費稅，料迫使首相石茂提供更多財政支持，令日圓承壓，推動美元兌日圓觸及 144.38 高點。
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要點:日圓走弱，美元上揚植田未能激起日圓交易者興趣日本經濟情勢複雜植田在國會表示，只有當日本經濟證明有足夠韌性，能在高利率環境下持續成長時，借貸成本才會上升。美元反攻：日圓漲勢消退週三，USDJPY 反彈回升至 144.00 日圓上方，因交易者下調了對日本貨幣政策的鷹派預期。
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◆USD/JPY越來越多證據表明美國總統川普政府反覆無常的關稅威脅對經濟造成損害，並據週二路透看到一封致談判夥伴的信函草稿，川普政府希望各國週三前提出貿易談判的最佳方案，試圖在關稅暫緩期結束前加快談判，削弱美元走勢，而且日本央行 (BOJ) 總裁植田和男表示，一旦足夠確信經濟和物價增長在經過一段時間後重新加速，BOJ 將上調利率，並暗示計畫於 3 月到期後仍繼續縮減債券購買規模，更強調日本經濟能抵禦美國關稅帶來的衝擊，維持通貨膨脹和薪資同步上漲週期，激勵日圓上漲，美元兌日圓下滑至 142.36 低點。
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要點:歐元因通膨降溫而大跌又一理由促使歐洲央行降息前瞻指引將影響歐元走勢通膨數據降溫恰逢歐洲央行將於兩天後召開利率決議會議，市場預期將再降息 25 個基點。通膨降至目標以下在最新歐元區通膨報告顯示物價壓力緩解後，EURUSD 週二小幅下跌。最新數據顯示，歐元區五月通膨降至僅 1.9%，為七個月來最低水準，且再度低於歐洲央行設定的 2% 目標。
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要點:英鎊接近三年高點 1.35 美元市場正等待美國即將公布的重要數據接下來會怎樣？多頭對決空頭本週市場情緒緊繃 — 每月初總伴隨最關鍵的數據。交易機會即將浮現？英鎊穩站三年高點附近週二一早，GBPUSD 走勢強勁，盤旋於 1.35 美元上方 — 這是自 2022 年 2 月以來的最高水平。
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◆USD/JPY美國 4 月通貨膨脹溫和及芝加哥採購經理人指數 (PMI) 遠低於預期，並據美國總統川普計畫本週三起提高進口鋼鐵和鋁的關稅一倍至 50%，同時指控中國違反日內瓦協議，重燃貿易戰再爆發的擔憂，而且美國聯邦準備理事會 (FED) 理事沃勒表示川普政府的關稅政策可能推高價格壓力，但今年稍晚仍可能降息，引發美元下挫；此外，日本週一公布 1-3 月資本支出較去年同期躍升 6.4% 至創紀錄 18.8 兆日圓，並據民間部門調查，Jibun 銀行日本 5 月製造業 PMI 終值升至 49.4，萎縮速度為五個月最慢，而且日本央行 (BOJ) 發言人稱，BOJ 已為債券交易損失作最大撥備，同時 BOJ 與金融機構會議記錄顯示，BOJ 收到大量要求敦促其維持現行縮減債券購買規模步伐，提供日圓支撐，美元兌日圓自 144.09 高點走低。
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◆USD/JPY上週美國初請失業金人數超預期，5 月失業率可能上升，並據美國上訴法院推翻下級法院裁決，暫時恢復總統川普的”解放日”關稅，而且美國財政部長貝森特稱與中國關稅會談停滯不前，華爾街日報則報導美國總統川普政府考慮 150 天內徵收最高 15% 關稅，並認為中國違反日內瓦協議，將對其採取更強硬措施，上週五引發美元下挫；此外，日本 4 月失業率與求才求職比分別如預期持平 2.5% 及 1.26，零售銷售與工業生產則分別較上年同期增 3.3% 及較前月減少 0.9% 優於預估值，而且東京 5 月核心通貨膨脹率較去年同期創逾兩年高位 3.6%，加大日本央行 (BOJ) 升息壓力而支撐日圓，美元兌日圓下探 143.41 低點。
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◆USD/JPY美國 4 月扣除飛機的非國防資本財訂單較前跌 1.3%，為去年 10 以來最大降幅，突顯美國關稅政策導致經濟不確定性加劇，但美國與中國之間的貿易戰休戰，幫助美國 5 月消費者信心指數上升 12.3 點至 98.0，樂觀的數據支撐美元，並據美國總統川普下月起暫停對歐盟進口商品加徵關稅的行動，提振投資者的風險偏好，而且日本週三標售四十年期公債備受矚目，市場關注財政壓力跡象，引發日圓承壓，美元兌日圓穩守 143.83 低點。
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◆USD/JPY美國稅收和支出法案及對其債務的影響，讓美元舉步維艱，並據週二國際清算銀行 (BIS) 總經理卡斯騰斯稱，更高利率使部分國家財政難以為繼，各國政府必須抑制公共債務持續大幅增長，削弱風險偏好；此外，日本 4 月服務業生產者物價指數 (PPI) 持平 3.1%，令日本央行 (BOJ) 再升息的預期猶存，而且日本長期債券收益率上升，財務大臣加藤勝信擔憂帶來國家財政壓力，表示政府密切關注債券市場，但 BOJ 總裁植田和男指出，食品價格再次上漲，尤其大米價格飆升 90%，基礎通貨膨脹率已接近 2% 目標，BOJ 必須警惕，提供日圓支撐，而且市場認為日本和美國政府同意美元走低，推低美元兌日圓至 142.10 低點。
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要點:英鎊升至三年高點美元持續承壓英國央行下次會議降息機率降低英鎊目前有幾個利多因素支撐 — 上月消費支出表現強勁，通膨也在逐步上升，這些都足以支撐「不會降息」的預期。英鎊乘勢而上週二，gbpusd 早盤突破至三年新高 1.3592 美元，因過去一週充滿利多英鎊的英國數據，交易者大舉押注英鎊。
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◆USD/JPY美國 4 月新屋銷售意外增至逾三年來最高，但抵押貸款利率上升和經濟不確定性令前景黯淡，並據美國總統特川普建議 6 月 1 日起對歐盟商品徵收 50% 關稅，再次威脅升級貿易戰，引發市場對關稅影響世界經濟和全球貿易的擔憂，並擔心美國全面的減稅和支出法案在參議院通過後，可能進一步增加政府鉅額債務負擔，削弱對美元的信心，但週日美國總統特川普放棄下月對歐盟進口商品徵收關稅，同意與歐盟的貿易談判最後期限延長至 7 月 9 日，並稱美國與伊朗會談可能達成一項防止伊朗發展核武器的協議，同時表態支持日本鋼鐵收購美國鋼鐵，改善風險情緒，而且日本首相石破茂期待與美國的關稅談判在下月的七國集團 (G7) 高峰會期間取得成果，週一令日圓受阻，推動美元兌日圓觸及高點 143.08。
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◆USD/JPY穆迪下調美國債信評等後，市場聚集美國 36 兆美元債務規模和總統川普政府可能再增加負債的減稅法案，但美國財政狀況惡化的擔憂，令美元承壓；此外，日本央行 (BOJ) 總裁植田和男出席七國集團 (G7) 財金領導人會議後的新聞發布會上拒絕評論短期利率走勢，但表示日本超長期政府公債收益率飆升至紀錄新高，BOJ 將密切關注債券市場，令人關注其下個月審查 3 月到期的現行縮減購買公債計畫，並據上週五日本政府公布 4 月全國核心消費者物價指數 (CPI) 較上年同期增長 3.5% 高於預期及不含新鮮食品和燃料的核心 - 核心 CPI 較上年同期加快成長 3.0%，通貨膨脹年率升至兩年多最高，提高 BOJ 年底前再加息的機率，而且兩位熟悉內情的消息人士透露，日本關稅談判代表、經濟再生大臣赤澤亮正擬於 5 月 30 日左右出訪美國進行第四輪談判，提供日圓支撐，美元兌日圓自 144.09 高點下錯挫。
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◆USD/JPY美國總統川普政府的減稅議案及二十年期公債標售需求疲軟，導致美元下跌；此外，週四日本公布 3 月核心機械訂單分別較前月與上年同期增 13.0% 及 8.4% 優於預期，但路透調查近三分之二日本企業希望日本央行 (BOJ) 在美國關稅政策下暫停升息，並據調查顯示日本 5 月 au Jibun Bank 製造業採購經理人指數 (PMI) 初值升至 49.0，但連續十一個月萎縮，另外日本財務大臣加藤勝信與美國財政部長貝森的雙邊會談未直接討論日本的美國公債持倉，但 BOJ 審議委員野口旭認為無需大幅修改現有的縮減資產負債表計畫，警告 BOJ 升息時需謹慎，而且日本政府 5 月月度經濟報告維持對經濟的評估不變，但下調對全球經濟評估，表明擔憂川普關稅政策造成的影響，令日圓承壓，美元兌日圓觸及 144.40 高點。
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要點:日圓大幅波動日本債券殖利率飆升日元將進一步上漲？長期債務的借貸成本創歷史新高，促使交易員買進日圓，希望有更多的資金流入日本。為期八天的集會正在籌備中由於日圓在圖表上不斷波動，usdjpy 週四連續第八天下跌。由於交易員仍在消化週二慘淡的日本政府公債拍賣結果，美元兌日圓匯率早盤觸及 143.10 日圓的盤中低點。
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◆USD/JPY週三路透短觀調查顯示，日本 5 月非製造業景氣判斷指數持平於正 30，但製造業景氣判斷指數降至正 8，更預計未來三個月還將減弱，並據日本財務省公布 4 月進口較上年同期減少 2.2% 優於預期及出口較去年同期增長 2% 符合預估值，但對美國出口較上年同期降 1.8%，為四個月來首次，更意外錄得 1,158 億日圓貿易逆差，突顯美國的關稅政策可能對脆弱的日本經濟復甦造成衝擊，而且日經新聞報導，因美國政府的關稅政策料將提高經濟前景的不確定性，日本將把實現基本預算平衡的目標時程從 2025 財政年放寬至 2025 和 2026 財政年，令日圓承壓，但美國總統川普未能說服共和黨頑固派支持其稅收法案，並據路透 / 益普索最新民調顯示，本週美國總統川普的支持率降至 42%，追平新任期低點，而且美國債信評級被下調引發投資者擔憂，導致美元再走軟，兌日圓受限於 144.59 高點。
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◆USD/JPY美國政府未償還債務高達 36 兆美元及利息負擔沉重，遭評等機構穆迪 (Moody＇s) 下調主權評級，市場亦將焦點轉向美國國會議員們即將就川普總統可能導致國家財政赤字擴大的全面減稅法案進行關鍵投票，引發美元下跌，但多位美國聯邦準備理事會 (FED) 發表對經濟審慎的談話，週二支撐美元，並據日本首席貿易談判代表、經濟再生大臣赤澤亮正本週前往華盛頓參加可能於週五開始的第三輪談判前表示，與美國的雙邊貿易談判中，要求美國取消關稅的立場沒改變，並稱東京不會匆忙達成可能損害國家利益的貿易協議，而且日本財務大臣加藤勝信希望本週七國集團 (G7) 會議期間與美國財政部長貝森特會談，建立過去對匯率過度波動不可取的認知基礎，令日圓受阻，推動美元兌日圓觸及 145.51 高點。
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◆USD/JPY評等機構穆迪 (Moody＇s) 認為美國歷屆政府和國會未達成扭轉年度巨額財政赤字和利息成本增長趨勢的措施，將美國主權信用評級從 Aaa 下調一級至 Aa1，為最後一家摘除美國頂級信用評等的機構，並據美國財政部長貝森特稱，貿易談判缺乏誠意的國家，將會以 4 月 2 日宣布的稅率對其徵收關稅，而且美國總統川普的減稅議案未獲眾議院預算委員會通過，週一引發美元下挫；此外，日本首相石破茂警告利率正在轉正，財務狀況不樂觀，但政府不可能通過發債融資來提供減稅，而且日本央行 (BOJ) 副總裁內田真一認為經濟若從美國提高關稅的打擊中反彈，BOJ 將繼續提高利率，打壓美元兌日圓自 145.45 高點下跌。
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◆USD/JPY上週美國生產者價格、製造業產出下降及零售銷售放緩，鞏固美國聯邦準備理事會 (FED) 今年降息兩次的預期，並據芝加哥商品交易所集團 (CME) 的 FedWatch 工具，FED 在 9 月開始降息的可能性約 75%，導致美國公債收益率大跌而壓抑美元；此外，上週五日本政府初步數據顯示第一季國內生產總值 (GDP) 較前季跌 0.2% 及環比年率萎縮 0.7% 遠超過預期，為一年來首次萎縮，而且日本 3 月產能利用率指數加速下跌 2.4%，但工業生產修正較前月升 0.2%，並據日本財務大臣加藤勝信稱將尋求本週於加拿大舉行的七國集團 (G7) 會議與美國財政部長貝森特討論匯率問題，而且路透調查日本 4 月核心通貨膨脹率可能創兩年來最快增速，增加日本央行 (BOJ) 升息的壓力，提供日圓支撐，推低美元兌日圓至 144.90 低點。
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◆USD/JPY市場擔憂美國政府推動美元走軟及美國的預算案將使債務膨脹數兆美元，並有消息稱韓國與美國官員上週開會討論美元兌韓圜匯率問題，引發韓圜飆升，而且美國與中國貿易協議的興奮情緒減弱，週四令美元承壓；此外，日本首相石破茂經濟顧問團隊建議投入 4,000 億美元提高中小型企業生產率，為政府實現工資增速超過通貨膨脹率的關鍵舉措，並據路透調查多數分析師預計日本央行 (BOJ) 維持利率不變到 9 月，但仍有微弱多數預測年底前至少加息 25 個基點，而且兩位消息人士透露，日本經濟再生大臣赤澤亮正最快下週前往華盛頓與美國展開第三輪貿易談判，日本財務大臣加藤勝信則於下週出席七國集團 (G7) 會議，可能與美國財政部長貝森特討論匯率問題，拖累美元兌日圓自 146.75 高點走低。
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◆USD/JPY相對溫和的美國 4 月通貨膨脹數據，支持美國聯邦準備理事會 (FED) 今年稍晚降息的前景，而且美國與中國達成關稅協議，表示全球貿易戰似乎暫停，但金融市場前景仍不安；此外，週三據日本央行 (BOJ) 數據顯示，企業繼續轉嫁不斷上漲的原材料和勞動力成本，導致 4 月企業物價指數 (CGPI) 分別較前月與上年同期升 0.2% 及 4.0%，符合預估中值，而該指數連續八個月創紀錄新高達 126.3，表明持續的通貨膨脹壓力傳導至消費者物價滯後，並據 BOJ 官員發布數據簡報稱，美國將全面關稅設定 90 天暫緩期，許多日本企業尚未敲定訂價策略，突顯美國關稅影響甚微，但物價壓力可能使 BOJ 再加息，而且路透對債券策略師調查顯示，面對貿易戰引發衰退與通貨膨脹雙重風險，市場對美國公債傳統避險地位的擔憂加劇，預計十期美國公債收益率未來一年橫向波動，拖累美元兌日圓自 147.67 高點走低。