洪寶山
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文．洪寶山一月除了川普上任的影響外，美國就業報告、CES 展 (2025.01.07~01.10) 與台積電法說會，都將影響股民對 1 月 22 日台股封關前的交易策略。上週加權指數漲了五天，共漲 + 765.43 點，但是成交金額卻連續四天遞減，畢竟外資加碼台指期空單卻不跌反漲，多空角力到如此地步，封關前的行情已經進入到「高手過招，生人勿近」的境界。
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文．洪寶山台積電在先進製程獨霸全球，人工智慧 (AI) 需求帶動台積電先進製程與先進封裝產能搶手，在近期舉辦的台積電供應鏈管理論壇中，魏哲家希望供應鏈夥伴一起把握 AI 大商機，宣示請夥伴們做好三年內擴產兩倍產能的準備。市場預估台積電 2025 年資本支出將上看 380 億美元，超越 2022 年的 362.5 億美元，創下歷史新高。
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文．洪寶山2025 年好像是個生活成本增加的一年，先是聯準會鷹式降息，降四碼變二碼，然後川普要加關稅、大量遣返移民，輝達的 Blackwell 的製造意外的難度高，供貨延遲的消息時不時登上版面。上周台灣立法院通過《財劃法》修正案，中央將大幅釋出約 3753 億元給地方，媒體分析可能將造成的八大衝擊，包含國防預算、租金補貼、社會住宅預算、勞健保基金補貼、台電虧損補貼、育兒津貼、農業災害補貼、各縣市鐵路高架化或地下化丟給地方政府。
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文．洪寶山12 月 18 日聯準會如市場預期調降 1 碼，但克利夫蘭聯準會主席 Beth Hammack 希望維持利率不變、暫停降息，投下反對票，這是自 9 月降息 2 碼後的第二次聯準會決議未獲得全員支持，在宣布降息的前一天，聯準會傳聲筒 Nick Timiraos 發文表示：「本周降息可能結束第一階段降息週期，因為一些官員希望看到更具體的證據說明通膨正在改善或就業市場惡化，然後才繼續降息。
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文．洪寶山輝達從 2013 年到 2024 年 12 月 16 日為止的年度漲幅，分別為 + 81.49%、+48.26%、+99.05%、+277.77%、+86.46%、-31.52%、+79.44%、+124.25%、+126.2%、-50.37%、+239.8%、+166.73%。
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文．洪寶山費城半導體指數從川普七月遇刺之後，回測年線支撐五次，分別是 8 月 5 日、9 月 6 日、11 月 15 日、11 月 20 日、12 月 10 日，12 月 13 日博通大漲 24.43%，帶動費城半導體指數上漲 3.36%，第五次突破半年線壓力，但輝達卻跌 2.25%，未來 AI 晶片的多頭指標可能從輝達交棒給博通，在 2025 年引領費城半導體指數挑戰新高。
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文．洪寶山今年的尾牙是 1 月 15 日，往年市場會關注科技大廠的尾牙行情，打頭陣的是華碩，12 月 20 日在南港展覽館辦歲末晚會，廣達 1 月 2 日接棒登場，英業達 1 月 12 日在小巨蛋，金寶、仁寶和緯創也預計在 1 月舉行。明年科技重點 AI PC 與 AI 手機換機潮12 月 9 日盤面也發現 PC 相關權值股輪番上漲，宏碁漲 + 2.46%、和碩漲 + 3.4%、仁寶漲 + 1.03%、緯穎漲 + 3.11%、華碩漲 + 1.67%，碰巧高盛調高緯穎與和碩目標價到 3192 元、120 元，在外資進入聖誕節長假後，大股東與投信將成為主導台股年底紅包行情的主要力量。
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文．洪寶山以 COVID-19 爆發的 2020 年為分界，台股這輪多頭有兩個重要的低點，一個是 2020 年 3 月的 8532 點，另一個是 2022 年 10 月的 12629 點。從 8523 點起漲 13 個月裡，有 10 個月是收漲的，從 12629 點起漲 20 個月裡，有 14 個月收漲，算起來過去的 57 個月，有接近一半的日子，台股動不動就上漲。
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文．洪寶山如果十年期美債殖利率降到 4% 以下，傳統上從聖誕節到農曆春節的紅包行情就會比較好做，12 月 18-19 日的 FOMC 例會將成為關鍵因素。9 月降息二碼之後，點陣圖顯示 FOMC 今年還會降息二碼。結果 11 月已經降息一碼，在川普當選美國總統後，市場一度認為川普的高關稅將推升通膨回溫，揣測 12 月 FOMC 例會上可能暫停降息，引發股市動盪，但就算高關稅真的會推升通膨回溫，物價上漲的傳導效應也需要時間發酵。
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文．洪寶山10 月 22 日巴克萊針對 AI 發展給了一份路線圖，指出 AI 將經歷三個重要階段：首先是當下的聊天機器人時代，其次是 2025-2026 年的 AI 代理 (Agent) 時代，最後在 2027 年進入數位員工與機器人時代。AI 的盡頭是機器人筆者覺得這絕非危言聳聽，且不說餐廳已經有運送餐點的服務型機器人，計畫在 2025 年到 2027 年量產上市的特斯拉 Optimus，前幾天在Ｘ平台上看到一位中東的貴婦在商場大採購，後面跟著三個特斯拉的 Optimus 機器人，各個手中拿著貴婦採購的袋子，雖然這影片可能只是個噱頭，但「AI 的盡頭是機器人」這話一點也不假。
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文．洪寶山上周川普陷入要選誰當美國財長的困擾，本周撥雲見日迎來避險基金經理人貝森特 (Scott Bessent) 出任財政部長的訊息，道瓊指數創下 44815.67 的歷史新高點，小型股占比較高的羅素 2000 指數一度觸及新高，顯示市場對川普提名貝森特為財長表示歡迎，押注這位避險基金經理人會將華爾街的思維運用到美國財長職務。
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文．洪寶山美元指數在 11 月 22 日衝上 108.12 高點，突破 2022 年 11 月 30 日以來的 107.2 點壓力線，凸顯烏俄戰爭緊張升級的避險需求，同日 COMEX 黃金上漲 + 1.62%，NYMEX 原油上漲 + 1.54%，但 11 月 25 日美元指數跳空下跌，拉回到 107 點，使得 11 月 22 日的大漲疑似假突破，但多頭也還守住五日均線支撐，倒也不是完全轉弱，本周三早上的聯準會議紀要成為關鍵，觀察重點在於九月聯準會點陣圖透露今年還有兩次降息，11 月已經兌現降息一碼。
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文．洪寶山11 月 18 日彭博社援引知情人士透露，川普的團隊計畫將購建完全自動駕駛汽車的聯邦框架作為美國運輸部的優先事項之一。拜登政府為什麼反對完全自動駕駛？美國擬限中俄車用軟硬體進口9 月 24 日 BBC 報導，美國計畫對產自中國和俄羅斯的某些車用軟體和硬體實施進口禁令，覆蓋轎車、卡車和公共巴士，理由是安全風險。
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文．洪寶山川普交易 2.0 版的主角─比特幣上周挑戰 9 萬美元關卡，經過一周的震盪後，似乎還繼續維持強勢，市場已經喊出川普就任前上看 10 萬美元，兇猛的漲勢完全取代上半年一騎絕塵的黃金，逆勢竄起成為下半年最強勢商品之一。市場預期高關稅將引動高通膨既然川普交易 2.0 版還在發揮，那麼，川普高關稅的影響性就是支撐美元指數強勢的推手，市場直覺地認為川普如果開啟高關稅的貿易戰，那麼保護主義下的全球經濟勢必受到通膨再升溫的影響，有可能造成聯準會暫停降息，甚至重新升息抗通膨，類似 1995 年四月到 1997 年 2 月聯準會從 6.05% 降息到 5.19%，之後又在 1997 年 6 月升息到 5.56%，並維持此一利率水準直到 1998 年 8 月。
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文．洪寶山馬斯克並不是在川普遇刺後才表態支持川普，早在川普因激動言論影響民眾衝進國會山莊，川普的推特帳號被封鎖，當時霸氣的馬斯克就砸錢買下推特，獨資持有推特，並且恢復川普的帳號。特斯拉第三季財報優於預期如今，川普當選使得 all in 梭哈的馬斯克被認為是大贏家之一，特斯拉股價在 11 月 6 日收漲 14.75%，11 月 7-11 日再漲 21.53%，一掃十月初的自動駕駛展示會的不如預期利空，隨著第三季財報優於市場預期，再到紅色浪潮的慶祝行情，270 美元以下的底部型態完整，後續就看馬斯克拿到多少政治資源。
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文．洪寶山選前市場都聚焦川普交易，即強美元，弱美債；選後依舊是川普交易，美元續強，但主角換成比特幣。但更值得注意的是，川普於美東時間 11 月 12 日宣布，將任命特斯拉執行長馬斯克、企業家拉馬斯瓦米 (Vivek Ramaswamy) 共同領導新設的「政府效率部」(DOGE)。
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文．洪寶山在這場美國總統大選，美國本土的議題的重視度，超越了中國議題，其中高房價的議題好像是全球普遍性的問題，即購房者的年紀越來越大，或是房貸年限越拉越長。越年輕越不相信美國夢還存在根據全美房地產經紀人協會 (NAR) 發布的年度資料，美國的購屋者平均年齡是 56 歲，創歷史新高，過去的一年 (自 2023 年 7 月以來) 增加了 7 歲，即原本為 49 歲，而金融海嘯之後的 2010 年初期，美國購房者的平均年齡是四十多歲。
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文．洪寶山美國總統大選揭曉，這是改變歷史的一周，由川普勝選再度入主白宮。無論如何，全球貿易自由化已成過去式，投資界傳奇人物巴菲特繼第二季減碼近 50% 之後，波克夏在第三季再減碼 25% 蘋果股票，自今年初以來共減碼 67%，從這個角度似乎在傳達，巴菲特擔心川普當選後對中國施加高關稅，將不利蘋果在中國市場的發展潛在風險。
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文．洪寶山每年經過蘇伊士運河的船隻數量逾二萬艘，2020~2023 年平均運載量近 16 億噸，佔世界貿易的 12% 左右，今年因為加薩走廊的衝突事件，以色列與伊朗長達數年的代理人戰爭直接公開化，造成全球航運商放棄行駛蘇伊士運河，繞道好望角避開戰火，以求安全。
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文．洪寶山美國總統大選倒數計時，隨著川普的聲勢高漲，金融市場開始對川普當選的效應做定價，例如川普不只一次的提到台灣偷走了美國晶片生意，最近的一次，接受熱門 Podcast 節目「喬羅根體驗」訪問時表示：「你知道的，台灣偷走我們的晶片生意，沒錯吧，他們要我們保護他們，他們要求保護，他們沒有因為受保護，付錢給我們，你知道嗎，黑幫可是會收保護費的，對吧。