美債
基金
日本股市 4 月吸引大量外國資金，根據日本財務省統計，外資於 4 月買超日股金額高達 3 兆 6,759 億日圓，創下歷年單月最高紀錄，也使得年初迄今 (截至 7 月 28 日) 外資對日股持續買超。野村投信表示，與其他成熟股市相比，日股之所以能成為投資美國以外成熟股市的不二選擇，包含：1) 日本資本市場發展已相當成熟、股市總市值在成熟國家中僅次於美國。
基金
市場等待台灣關稅談判結果，近日加權指數狹幅震盪，加上半導體晶片關稅亦可能在近期有相關消息，台股料將維持高檔震盪。隨著各國對等關稅即將於 8/1 塵埃落定，加上美國與日本已達成重要貿易協定，整體投資環境逐漸明朗，企業接單能見度與營收展望也因此更加清晰，投資氣氛逐步回溫；此結果不但激勵日本東證指數 (TOPIX) 於 7 /24 收盤創下歷史新高，也帶動亞洲鄰國 (包括台股) 的利多氣氛跟著水漲船高。
基金
關稅戰川普大獲全勝談判籌碼決定稅率，全球供應鏈重新洗牌各國關稅稅率逐漸塵埃落定，最新亮點在 7/23 日本達成協議，將關稅降至 15%，並以汽車與農產品市場讓步換取低稅率。談判籌碼較弱的印尼、越南與泰國，為獲取低稅率，不得不承諾對美零關稅並全面開放市場；反觀日本、韓國與歐盟，憑藉汽車與半導體等產業優勢，保有更大的談判空間與主導權。
黃金
根據《路透》周一 (28 日) 報導，隨著全球貿易不確定性及財政赤字憂慮升溫，市場避險情緒推動金價前景上修。最新調查顯示，分析師預期金價將全年維持在每盎司 3,000 美元以上。路透調查顯示金價全年均價上看 3,220 美元《路透》調查訪問了 40 位分析師與交易員，預測今年金價中位數為每盎司 3,220 美元，較三個月前的 3,065 美元明顯上調；2026 年的預估值則從 3,000 美元升至 3,400 美元。
基金
近期美股屢創新高，國際股市投資氣氛佳，助長台股的上攻氣勢，加上台積電法說會樂觀，台股可望續多頭氣氛，本周美國科技股將陸續公布財報，根據研調機構的預測，美國整體科技股獲利成長將呈雙位數，預期財報表現可期，有利台股維持震盪走高的局面。台積電近幾次財報表現不斷優於預期並帶動股價上攻，然而這也將持續推升市場對未來營運的期待，基期墊高有可能使得股價出現震盪，投資人應留意波動不宜過度追價。
基金
輝達宣布在台灣設立 AI 總部，直接將台灣推上全球 AI 供應鏈的關鍵位置，台股也因為 AI 供應鏈奮起，未來供應鏈業績將持續成長，台灣相關 AI 供應鏈有機會受到拉抬，有利台股後市動能。野村投信表示，步入 8 月後，台股不免將面臨新版對等關稅上路，以及潛在的半導體關稅威脅，加上 Q2 財報中的匯損壓力與 Q3 訂單下滑風險，短期股市可能受拖累而有回檔風險，相關風險投資人需審慎因應市場可能的波動。
美股雷達
美日就關稅問題達成一致，美國將對包括汽車在內的日本商品統一徵收 15% 關稅，這低於此前適用於全球汽車進口的 25% 稅率。此消息在短期內提振了日本股市，市場普遍將其解讀為一次短期的勝利，認為結果好於最悲觀預期。然而，許多分析師相信，這項協議的長期影響可能更為深遠，它或許預示著一個時代的落幕，即日本資本大規模流向海外的「大航海時代」可能正走向終點。
基金
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2025/07/23）野村腳勤觀點：產業供需 > 關稅風險隨著關稅大限 8/1 的逼近，投資人對台灣即將出爐的對等關稅稅率相當在意，甚至比我們的重視度還來得高。當然這不表示野村不在意對等關稅或之後的半導體關稅，而是所有國家對美談判皆處於被動角色，過多的臆測對投資實質助益其實有限，因此我們更關注的是，台灣企業對潛在的關稅衝擊做了哪些準備，這些工作又是否足夠完善。
美股雷達
據《MarketWatch》周三 (22 日) 報導，美國財政部正準備公布本季以來的首次大型融資計畫，自總統川普於 7 月 4 日簽署大規模減稅與支出法案後，這將是首次披露政府如何在當前一季籌措資金。這項《大而美預算法案》(One Big Beautiful Bill Act) 的通過，為政府大舉發行短期公債 (T-bills) 以應對財政赤字鋪平了道路——根據美國國會預算局 (CBO) 估算，這項赤字將在 2034 年前額外增加 3.4 兆美元。
美股雷達
根據《彭博》周三 (23 日) 報導，美國總統川普近期加大對聯準會 (Fed) 主席鮑爾的批評，引發市場預期 Fed 可能於 2026 年出現領導階層更替，促使債券交易員加碼押注未來將大幅降息，提前布局 Fed 政策轉向的可能性。利差擴大反映市場預期轉變交易員對 2026 年 Fed 降息幅度的押注已顯著升高，從 4 月預估的 25 個基點上調至目前的 76 個基點。
債券
外界猜測川普終將任命一位鴿派人士接替聯準會主席鮑爾，這種預期正推動美國公債期權市場出現看漲傾向。美債基準殖利率在過去一週從高點回落，起因是有報導稱川普準備解僱鮑爾，並任命一位將更早、甚至可能比經濟實際需求更迅速地降息的人士來接替他。白宮隨後表示，川普無意縮短鮑爾的任期，其任期將於明年 5 月結束。
基金
通膨優於預期，降息兩碼信心減美國 6 月 CPI (消費者物價指數) 年增 2.7%(略高於市場預期)、核心 CPI 年增 2.9%(符合市場預期)，關稅對通膨的傳導僅初步顯現，暫時沒有看到因為關稅而失控上升的趨勢。目前通膨仍呈現溫和上升的趨勢，令市場對今年降二碼或者更多的預期降溫，反而對今年至少降息一碼的信心逐漸增強。
基金
台積電法說會公布第 2 季營收約新台幣 9,337.9 億元，稅後淨利 3,982.7 億元，EPS 15.36 元，創單季新高，受惠於 AI 需求強勁與高效能運算需求支撐成長，全年營收與獲利展望持續樂觀，加上市場持續反應輝達及超微 AI 晶片將恢復供貨中國市場，加權指數在台積電領漲下，往 24,000 點大關挑戰。
國際政經
美國總統川普盟友、佛州共和黨眾議員 Anna Paulina Luna 周一 (21 日) 致函司法部指控聯準會 (Fed) 主席鮑爾在國會作證時兩次作出虛假陳述，涉嫌刑事偽證罪。根據美國法律，偽證罪最高可處五年徒刑並處以罰款。這項指控正值美國保守派陣營持續施壓要求提前解除鮑爾職務的敏感時期，事件迅速引發金融市場震盪和政策層回應。
美股雷達
有鑑於美國總統川普多次要求解雇聯準會 (Fed) 主席鮑爾降息並威脅解雇，DoubleLine 副投資長 Jeffrey Sherman 選擇買進 2 年期美債、賣出 10 年期美債，以此規避鮑爾被撤換的風險。Sherman 周一 (21 日) 接受彭博電視訪問時說：「我們做的是每個人都在談的交易。
美股雷達
美銀首席投資策略師 Michael Hartnett 警告，該行的所有專有交易規則均已觸發「賣出訊號」，預示市場可能面臨回檔修正。Hartnett 強調，儘管股市表現強勁，真正的拋售引爆點或許不在股市，而是在債市，特別是美債 30 年期殖利率若突破 5% 並創新高，將可能引發市場情緒的劇烈轉變。
幣圈
美國總統川普上周五 (18 日) 在白宮正式簽署《指導與建立美國穩定幣國家創新法案》(簡稱《GENIUS 法案》)，標誌著美國首次正式確立數位穩定幣的監管架構。這項具有里程碑意義的法案在前一日剛剛獲得眾議院表決通過，與之同時通過的還有《數位資產市場清晰法案》和《反中央銀行數位貨幣監控國家法案》。
基金
回顧今年第二季在美國關稅衝擊下，全球市場劇烈波動，PIMCO 資產配置投資組合經理人 Erin Browne、資產配置暨多元實質資產投資組合經理人 Emmanuel Sharef 於 16 日提出資產配置展望報告，強調投資人應以「平衡、多元分散」的策略來強化投組韌性，方能穿越市場震盪，追求穩健報酬，比如 PIMCO 根據系統性模型與商業週期數據，減碼美國股票，轉向估值更具吸引力的歐洲與亞洲市場，同時也看弱美元。
美股雷達
面對美國總統川普一而再、再而三的關稅威脅，投資人似乎漸漸無感，但美國債市的一個關鍵角落卻無法保持冷靜：某些對未來通膨的預期指標，已回升到令人擔憂的水準。一些策略師也警告，未來幾個月可能再度出現由關稅驅動的物價上漲。MarketWatch 報導，反映長期通膨預期的平衡通膨率 (breakeven inflation rate) 在周五 (18 日) 攀升，並回到 2 月或 4 月的高點。
美股雷達
外國投資人 5 月增持美國公債，持有規模已超越 9 兆美元，除了中國繼續減持以外，其他買家歷經 4 月的關稅風波之後紛紛重新湧入美債，加拿大更是大舉掃貨。根據財政部周四 (17 日) 公布的資料，外資 5 月共持有 9.045 兆美元美債，是史上第二高金額，這不只較 4 月增加 324 億美元，也比去年同期成長 11.2%。