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美國買全球製品，全球買美債的時代結束？美國總統川普關稅政策不確定性的衝擊從股市延伸至債市，上週美國公債龐大賣壓湧現重創長債價格，10 年期公債殖利率彈升至近 4.5％水準，周線走高 50 個基點，創 2001 年來最大單週升幅市場傳聞賣壓源自外國持有者大量拋售美國公債，其中以中國減碼幅度最大，做為美方課徵 145% 關稅的回擊根據統計，目前外國投資人持有美國公債比重約 33%，其餘近六成則被相對穩定的持有人擁有（例如美國政府、金融機構及退休金帳戶等），單一持有人的動作並不致使美債市場出現結構性災難回朔事件起因仍為關稅 2.0，預料本週債市攻防將成市場焦點，值得高度關注資料來源：BofA Global Investment Strategy, Flow of Funds, Haver；資料日期：2025/4/10。
美股雷達
美股主要指數周二 (15 日) 開盤小幅上漲，隨著美國總統川普日前提出更多關稅豁免的想法，投資人評估汽車產業關稅減免的可能性，與此同時也權衡了最新一批銀行股等企業第一季財報。截稿前，道瓊工業指數漲逾 150 點或近 0.4%，那斯達克綜合指數漲近 90 點或近 0.5%，標普 500 指數漲近 0.5%，費城半導體指數漲逾 1.0%。
美股雷達
美國財政部長班森特 (Scott Bessent) 否認有關外國拋售其持有美債的猜測，同時表示，今年秋天啟動下一任聯準會主席人選的面談程序。外界猜測，近期這波美債大逃殺，可能是中國、日本等大戶透過拋售手上資產報復川普。班森特週一 (14 日) 接受媒體專訪時表示，並無證據顯示主權國家正在大規模拋售美國國債。
美股雷達
美國聯準會 (Fed) 理事華勒 (Christopher Waller) 周一 (14 日) 表示，雖然川普總統近期大規模祭出關稅政策，對美國經濟造成重大衝擊，但他預期這波因關稅引發的通膨壓力可能只是短期現象。即便短期通膨上升，Fed 仍有空間依據基本經濟趨勢調整利率政策。
美股雷達
美國紐約聯準銀行 (New York Fed) 周一 (14 日) 公布的 3 月《消費者預期調查》(Survey of Consumer Expectations) 顯示，3 月美國民眾對未來一年通膨的預期上升至 3.6%，為 2023 年 10 月以來新高，顯示在生活成本與貿易緊張局勢升溫下，通膨壓力重返焦點。
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美股主要指數周一 (14 日) 開盤大漲，以科技股為主的那斯達克指數漲逾 1%，投資人對白宮免除智慧型手機和電腦關稅的措施表示歡迎。截稿前，道瓊工業指數漲逾 300 點或近 0.8%，那斯達克綜合指數漲近 200 點或近 1.2%，標普 500 指數漲逾 1.0%，費城半導體指數也漲逾 1.0%。
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專訪 Vincent Nichols, CFA | 美國股票暨全球主題投資團隊投資策略分析師 美國聯準會 (Fed) 於去年下半年啟動降息循環，市場原預期經濟增長將保持韌性。然而，2025 年第一季的亞特蘭大 Fed GDP 預測模型卻出現急劇下滑，加上密西根大學消費者信心指數亦在近期出現下滑，暗示經濟可能正面臨較預期更嚴峻的挑戰，上述這兩項負面數據出爐，如同白紙上浮現小黑點，縱然面積極小，也立刻成為市場關注焦點，引發美股短期恐慌震盪。
摩根大通 (小摩) 執行長戴蒙週五 (11 日) 預估，若銀行規則缺陷引爆雷區，聯準會可能需要介入以維持美債市場的平穩運作。一位銀行分析師週五詢問摩根大通在 2019 年的報告中，關於全球對美債的需求減弱以及長期殖利率波動的問題時，戴蒙回應稱，如果銀行沒有擬議的監管寬鬆措施，聯準會可能需要採取行動。
美股雷達
美國總統川普的對等關稅掀起全球貿易戰，投資人憂心經濟衰退將至，賣壓從美國股市蔓延到美國公債，對此波士頓聯準銀行總裁柯林斯 (Susan Collins) 周五 (11 日) 表示，目前市場仍運作良好，但倘若情況失序，聯準會 (Fed)「絕對會做好準備」，運用手上的彈藥以穩定市場。
美股雷達
儘管美國總統川普日前宣布暫緩部分進口關稅措施，短暫舒緩了金融市場壓力，但聯準會官員警告，關稅對全球經濟的潛在衝擊並未解除，投資人與政策制定者面臨為期三個月的不確定期，市場情緒仍高度緊張。聯準會多位官員本週表態，現行的關稅政策已對美國經濟造成實質衝擊，不僅拖慢成長速度，也可能帶來更高的通膨風險，使利率政策陷入兩難。
美股雷達
關稅政策反覆、避險公債大跌、股市上沖下洗，種種的「不確定性」該怎麼測量？對聯準會 (Fed) 官員來說，面對劇烈動盪的 4 月，這是他們不斷自問的問題。巴隆周刊 (Barron’s) 報導，現況對於數據導向的 Fed 來說非常微妙，「硬」數據 (每個國家統計的經濟數據) 顯示失業率仍低、通膨緩解，但市場、民眾信心甚至是政治環境卻在高喊不妙，擔心關稅會壓垮經濟、刺激通膨竄升，甚至引發令人最害怕的事：停滯性通膨 (stagflation)。
〈川普關稅豁免 智霖老師提前預測〉經歷本週連三跌停的風暴之後，川普對等關稅政策在 4 月 9 號深夜大轉彎，昨天台股也迎來千檔漲停的現象，市場投資人鬆了一口氣，但很多人是傷心的，除了到處籌錢之外，也可能被迫在星期三賣在低點，此時此刻你才會知道資金控管的重要性，要怎麼處理？智霖老師都有在 4 月 5 號直播提前分享處理三重點，幫助了非常多的新手小白，包括連三跌的過程，晚上 23 點連續加開三場直播，幫助各位度過恐慌時刻。
達拉斯聯準銀行總裁蘿根 (Lorie Logan) 周四 (10 日) 警告，聯準會 (Fed) 必須確保關稅引發的通膨不會變得持久。她指出，美國民眾對未來價格成長的預期可能受到近期通膨影響，這將需要密切留意。在達拉斯聯準銀行的公開發言中，蘿根強調為持續實現 Fed 的雙重目標——穩定物價和促進充分就業，必須防止關稅引發的價格上漲成為持久的通膨壓力。
美股雷達
美股主要指數周四 (10 日) 開低，先前美國總統川普宣布對大多數國家暫停新關稅實施 90 天後的強勁漲勢暫歇，道瓊工業指數跌逾 900 點、那斯達克指數也跌逾 500 點。截稿前，道瓊工業指數跌逾 930 點或近 2.3%，那斯達克綜合指數跌近 560 點或近 3.3%，標普 500 指數跌近 2.7%，費城半導體指數跌近 5.8%。
美股雷達
美國 3 月消費者物價指數 (CPI) 成長意外放緩，主要是受惠能源、二手車及機票價格下跌，以及服裝價格成長緩慢，為消費者帶來些許喘息空間，儘管即將全面生效的關稅可能會對價格壓力帶來負面影響。交易員加大對 Fed 將在 6 月重啟降息的押注，並預期到年底可能將政策利率下調達一個完整百分點。
美股雷達
根據彭博報導，美國聯準會 (Fed) 官員釋出訊號，儘管勞動市場可能進一步放緩，他們仍傾向暫不降息，以防川普政府的新關稅政策引發持久的通膨壓力。Fed 多位官員近期公開發言表示，儘管市場預期可能降息，但現階段不打算啟動預防性降息，即使面臨由關稅引發的經濟放緩風險。
台股新聞
〈川普 4 月 9 號威脅目的達成〉川普的對等關稅政策深夜大轉彎，台指期夜盤亮燈漲停！今天台股盤中也迎來千檔漲停的現象，是老師的會員包括粉絲昨天深夜 1 點半就有收到相關的訊息，我們團隊連夜加班準備了 15 檔融資斷頭錯殺股，只有提前準備、才能夠在開盤時期進場卡位，因為明天可能持續漲停板，這也是連夜加班的原因。
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今年清明時節不只天氣雨濛濛，全球股市更是風雨飄搖，而在避險資產中，黃金持續發光發熱，此時同受市場連累，後市怎麼看？本文將從市場表現、政策動向及機構展望等多個層面，剖析當前的黃金市場現狀與未來潛力。截至 4 月 4 日的最新統計顯示，黃金市場是今年以來表現亮眼的資產之一，金價今年以來上漲 14.5%，富時金礦指數也攀升了 26.9%。
根據聯準會 (Fed) 周三 (9 日) 公布的 3 月 18 日至 19 日的聯邦公開市場委員會 (FOMC) 會議紀錄，官員們對經濟成長放緩且通膨依然高漲的停滯性通脹 (Stagflation) 風險表示擔憂。大多數官員認為，通膨風險偏向上行，而就業風險則偏向下行。
美國明尼阿波利斯聯準銀行總裁卡什卡里 (Neel Kashkari) 周三 (9 日) 表示，儘管美國經濟可能出現下滑，但面對關稅帶來的通膨壓力，聯準會 (Fed) 在調降利率方面的可能性降低。他認為，關稅會加劇短期內的通膨壓力，這使得 Fed 降息的門檻提高。