殖利率
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台股新聞
國泰金 (2882-TW) 今 (28) 日舉行 2025 年第三季法說會，由總經理李長庚親自主持，法人關切股利政策展望，公司表示，國泰世華銀行、國泰產險、國泰投信及國泰證券子公司全年獲利將改寫歷史新高，展現多引擎穩健動能，明年一定要來反映營運成果，維持有競爭力的股息殖利率，而國壽也對上繳股利持正面看待；針對併購策略，李長庚也明確指出，隨著人壽 2026 年接軌工作告一段落，集團會開始思考資源重新配置，若有併購規劃會鎖定「保險以外」的國內外標的，以優化資產配置結構。
基金
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2025/11/26）野村腳勤觀點：ASIC 與 GPU 雙軌成長，台灣供應鏈全面受惠AI 發展是以「月」而非「年」來計算，這句話說得一點也不錯。近期無論是 Google Gemini 強勢崛起，還是 Meta 擬採購 Google TPU 的消息，都顯示 AI 產業似乎進入大洗牌的階段。
歐亞股
英國財政大臣里夫斯 (Rachel Reeves) 周三 (26 日) 公布預算案後，英鎊與英國公債價格在震盪中走高。英國預算責任辦公室 (OBR) 在預算案公布前於官網提前釋出部分資料，顯示未來五年財政緩衝可達約 220 億英鎊(約 289 億美元)，高於市場原先預期。
歐亞股
綜合外媒報導，英國財政大臣里夫斯 (Rachel Reeves) 周三 (26 日) 公布年度預算案，在經濟成長遭調降、公共財政壓力升高之際，推出約 260 億英鎊 (340 億美元) 的新一輪加稅，並將關鍵財政緩衝翻倍至 220 億英鎊。然而，此次預算案原本意在傳達財政穩定，卻因英國預算責任辦公室 (OBR) 提前誤釋文件、意外提前洩漏大部分內容，成為市場與政壇關注焦點。
債券
日本 40 年期公債拍賣吸引了較強需求，為籠罩於財政擔憂的市場帶來了些許安慰。儘管圍繞首相高市早苗刺激計畫的擔憂仍在持續，但由於殖利率有所上升，吸引了投資者進場。此次拍賣中，衡量投資者需求的平均投標倍數 (bid-to-cover ratio) 達到 2.59，高於過去 12 個月的平均值 2.48。
基金
聯準會於 2025 年 10 月再度降息一碼，雖會議紀錄偏鷹，一度壓抑市場情緒並造成近期台美股市震盪，市場更擔憂 AI 是否陷入「泡沫化」。然而，全球 AI 投資熱潮指標企業輝達（NVIDIA）交出亮眼財報，第三季營收與獲利大幅超越預期，並釋出強勁的第四季展望，成功平息市場疑慮。
美股雷達
根據《彭博》周二 (25 日) 報導，知情人士透露，白宮國家經濟委員會主任哈塞特被川普顧問和盟友視為下任聯準會主席熱門人選。消息傳出後，美國公債大漲，10 年期殖利率一個月來首次跌破 4%。知情人士表示，若選擇哈塞特，川普將在獨立的聯準會安插一位他熟悉且信任的親密盟友。
美股雷達
美國公債周二 (25 日) 走弱，市場在關鍵數據公布前重新調整部位，因投資人預期即將公布的通膨數據可能出現反彈，削弱聯準會 (Fed) 在 12 月降息的正當性。10 年期公債殖利率小幅上升 1 個基點至 4.04%，結束先前三天的走強行情。
基金
美國政府結束長達 43 天的關門僵局，聯邦機構全面恢復運作，非農就業、薪資及 PCE 通膨等官方數據將重新公布。市場焦點轉向即將到來的聯準會 12 月利率決議，數據回歸勢必放大解讀，短線波動難免，但整體而言屬於「短期雜音」而非「長期利空」。同時，AI 產業氛圍也從「狂熱預期」逐漸轉向「獲利驗證」階段。
美股雷達
美債價格周一 (24 日) 連續第三日走漲，因聯準會官員釋放鴿派訊號，交易員重新評估 12 月降息可能性。受此影響，各天期債券殖利率普遍回落，10 年期美債殖利率下跌 3 個基點至 4.03%，創 11 月新低，但對政策更敏感的 2 年期美債殖利率因本周拍賣計畫而承壓。
債券
美國公債有望創下自 2020 年以來最佳的年度漲幅。然而，在感恩節假期來臨前，這個規模高達 30 兆美元的市場卻陷入價格盤整，殖利率在窄幅區間內波動，市場普遍缺乏能推動新一輪漲勢的「硬數據」催化劑。儘管彭博美國公債指數今年以來獲得可觀漲幅，且投資人基調仍普遍樂觀，但債市價格近期難以突破 10 月的高點。
美股雷達
綜合外媒報導，紐約聯準銀行總裁威廉斯 (John Williams) 周五 (21 日) 表示，由於勞動市場轉弱帶來的風險正高於通膨再度升溫的風險，他認為聯準會 (Fed) 仍有空間在未來調降基準利率。此番談話迅速牽動市場走勢，美國公債殖利率明顯下滑，股市期貨同步走強，12 月降息機率隨之跳升。
美股雷達
《彭博》周五 (21 日) 報導，美國公債本周將迎數周以來最強勁漲幅，儘管聯準會 (Fed) 是否會在 12 月降息仍存疑，但市場風險情緒轉弱，刺激避險買盤湧入，使美國公債殖利率明顯下滑。10 年期公債殖利率在過去五個交易日下跌 9 個基點至 4.05%，有望寫下 10 月 10 日當周以來最大單周跌幅。
基金
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2025/11/19）野村腳勤觀點：兩大指標決定記憶體行情延續近期市場最熱的莫過於記憶體，這個過去被大家認為週期性的產業。隨著 2026 年進入 AI 推論元年，龐大的運算需求推升記憶體存儲量，帶動 Q3 記憶體報價全面上漲，核心原因當然在於供不應求，我們認同這是記憶體產業迎來超級大循環的關鍵時刻。
美股雷達
《彭博》周四 (20 日) 報導，美國 9 月非農就業報告公布後，美元自六個月高點回落，美國公債殖利率同步下滑，市場對聯準會 (Fed)12 月降息的押注略為升溫。報告顯示失業率升至近四年高點，但就業增加超出預期，使這份因政府關門而延宕的數據成為 Fed 下次會議前僅存的關鍵指標。
台股新聞
鋒裕匯理投信自 11 月 1 日起變更為「東方匯理投信」，今 (19) 日四位全球策略主管親自訪台並釋出 2026 年債市展望。團隊認為，明年全球經濟仍具支撐力，AI 帶動的資本支出擴張尚在初期階段，預期美國聯準會降息空間有限，固定收益資產配置建議由「重押美國」轉向「全球分散」，點名歐洲、新興市場添增布局機會，但要慎選國家及企業的債信評等，其中，金融債具吸引力，可提高次順位債配置增加收益率。
美股雷達
席捲全球金融市場的低迷情緒，正蔓延到信貸市場，從投資級公司債到垃圾債，所有債券的風險溢價都徘徊在數周以來的高點，彭博周二 (18 日) 報導，投資人看到多檔企業債公布最終定價後，本周一撤回約 40% 的訂單，退單比率異常的高。另有一筆投資級公司債上周直接取消發行，在該市場實屬罕見。
鉅亨新視界
台股在十月寫下史上最強「光輝十月」，加權指數單月大漲 9.34%，再創歷史新高。然而進入十一月，市場氛圍急轉，估值偏高與資本支出疑慮成為賣壓來源，許多投資人不免質疑：AI 舞會是否一夕結束？野村投信分析表示，AI 趨勢並未改變，雲端服務供應商（CSP）AI 業務持續穩健成長，龐大現金流支撐投資動能不減。
美股雷達
在美國公債殖利率曲線近一年大幅轉變之際，長天期美債的投資吸引力再度受到市場關注。短端殖利率在降息預期下明顯下滑，但長端殖利率不降反升，使長天期公債遭到拋售，也讓投資人得以在相對高檔的水準鎖定實質正利率。圖：BondVigilantes對於被高債務、低成長與不利人口結構壓制的經濟體而言，長天期美債的 2% 至 2.5% 實質正利率確實具吸引力；然而，市場仍存在多項不確定性，使得逢低布局並非「穩賺不賠」。
黃金
儘管近期黃金價格出現波動，但頂級投行高盛在重新評估對 2026 年黃金價格的前景後，重申其年底目標價為每盎司 4900 美元。高盛認為，各國央行持續且強勁的購金趨勢，是決定金價下一步走勢的關鍵催化劑。金價近期波動引發市場爭議黃金價格在 2025 年經歷了一波令人印象深刻的漲勢，但近期出現回調。