利率
美國通膨近期呈現降溫跡象，但宏觀經濟環境中仍潛藏一些力量，可能促使聯準會（Fed）將利率維持在較高水準更長時間。根據《Business insider》報導，摩根士丹利首席美國經濟學家Michael T. Gapen週五在給客戶的報告中表示，核心消費者物價指數（CPI）數據顯示，通膨趨勢正在消退。
基於人工智慧（AI）能協助企業以更低成本提高產出、取代部分人力，進而降低薪資支出，AI長期被經濟學家與央行官員視為有助抑制通膨的新技術。然而，專家指出，這一切的發生可能還要「再等等」。《Business Insider》報導指出，AI抑制通膨這項「長期利多」可能尚未到來。
目前市場正逐漸形成一場「金髮女孩」與國債空頭之間的角力：股市押注經濟軟著陸與人工智慧（AI）獲利週期延續，長天期美債則反映財政赤字與供給壓力。兩種訊號難以長期同時成立，也使哪一方最終勝出，成為2026年下半年市場需要面對的重要變數。7月晶片股遭遇猛烈拋售後，市場避險情緒迅速消退。
黃金
金價周五(14日)上漲，本周周線收高，主因是美國本周公布的通膨數據符合預期，有助聯準會(Fed)下月維持利率不變，美元應聲走軟，也嘉惠了以美元計價的黃金。黃金現貨上漲0.7%，報每盎司4379.95美元，周四盤中一度觸及4449.39美元，為6月5日以來最高。
芝加哥聯準銀行總裁古爾斯比(Austan Goolsbee)周五(14日)表示，近期通膨降溫令人鼓舞，但在確信物價正朝聯準會(Fed)2%目標回落前，他仍希望未來數月看到更多類似數據。古爾斯比接受《彭博》訪問時指出，今夏公布的消費者物價指數(CPI)顯示，過去一年由關稅與油價上漲帶來的衝擊，可能正逐漸被經濟吸收。
美國8月消費者信心3個月來首度下滑，生活成本上升、薪資成長疲弱，以及中東衝突推高汽油價格，使家庭對通膨與經濟前景更加憂慮。密西根大學周五(14日)公布，8月消費者信心指數初值由7月的55.2降至51，低於市場預期的55，也終止連續兩個月改善。
美國7月消費者與生產者物價增幅低於預期，加上就業市場降溫，正削弱聯準會(Fed)短期內升息的理由。儘管通膨仍明顯高於2%目標，且決策官員對物價風險看法分歧，近期數據可能促使5月上任的主席華許(Kevin Warsh)帶領Fed維持利率不變，延長按兵不動的時間。
美股雷達
美股主要指數周五(14日)開盤走勢分歧，標普500指數在前一交易日創下收盤新高後變動不大，有望連續第三周收紅。美國7月零售銷售意外下滑，進一步削弱市場對聯準會(Fed)9月升息的押注，但投資人仍密切評估中東局勢與能源價格上漲風險。截稿前，道瓊工業指數跌近30點或近0.1%，那斯達克綜合指數漲近20點或0.06%，標普 500 指數漲0.02%，費城半導體指數跌近0.6%。
黃金
金價周四(13日)下挫逾1%，投資人在前一日漲至兩個月高點之後先行獲利了結。黃金現貨下跌1.2%，報每盎司4354.58美元，盤中稍早曾觸及4449.39美元，為6月5日以來最高。12月交割的黃金期貨收低1.1%，報每盎司4420.40美元。
美股雷達
美元對主要貨幣周四(13日)漲跌互見，最新數據顯示美國生產者價格指數(PPI)持平，使交易員進一步下修聯準會(Fed)9月升息的機率。紐約尾盤，追蹤美元兌六種主要貨幣走勢的ICE美元指數(DXY)微漲0.02%，約報99.96。PPI公布前報99.80。
油價重挫加上美國通膨與就業數據同步降溫，促使債券交易員進一步下修聯準會(Fed)今年升息押注，甚至不再完全反映年內升息1碼(25個基點)的可能性。美債價格周四(13日)全面走高，各期限殖利率最多下滑9個基點，市場隱含的9月升息機率則降至不到40%。
聯準會(Fed)官員對下一步利率政策仍存在明顯分歧。里奇蒙聯準銀行總裁巴金(Tom Barkin)周四(13日)表示，通膨可能隨關稅、油價及人工智慧(AI)投資熱潮等衝擊消退而自行降溫，目前尚不確定Fed是否需要升息；克里夫蘭聯準銀行總裁哈瑪克(Beth Hammack)則重申應立即升息，以抑制過度強勁的需求，讓通膨回到2%目標。
美國上周初領失業救濟金人數溫和增加且高於市場預期，但仍處於今年區間低檔，顯示7月非農就業意外萎縮後，勞動市場尚未明顯惡化，整體仍呈現企業不積極招募、也未大規模裁員的「不雇用、不解雇」格局。美國勞工部(DOL)周四(13日)公布，截至8月8日當周，經季節調整後初領失業救濟金人數增加9,000人至20.9萬人，高於《彭博》與《路透》調查經濟學家預估的20.2萬人。
美股雷達
美股主要指數周四(13日)開高，低於預期的生產者物價指數(PPI)進一步緩解通膨疑慮，加上油價回落提振市場風險偏好，推動標普500指數朝歷史新高邁進。思科(CSCO-US)則拖累科技股表現。美國2年期公債殖利率下滑5個基點至4.15%，市場預估聯準會(Fed)9月升息機率由本周稍早約50%降至35%；美元走弱，國際油價跌至每桶81美元附近。
美股雷達
美國7月生產者物價增幅低於預期，能源與食品成本持續下滑，顯示伊朗戰爭引發的通膨衝擊正逐步消退。數據公布後，美股期指走高、美債殖利率下滑，交易員進一步調降聯準會(Fed)9月升息機率，市場押注升息時點可能延後至10月或12月。圖：芝商所FedWatch工具美國勞工統計局(BLS)周四(13日)公布，7月生產者物價指數(PPI)較前月持平，低於市場預期的上升0.2%；6月數據則由原先公布的下降0.3%，上修為下滑0.1%。
挪威央行周四(13日)宣布將基準利率維持在 4.25% 保持不變，此一決定完全符合市場預期，媒體對 16 位分析師進行的調查均準確預測了此結果。儘管通膨壓力近期有所緩解，但委員會認為仍需維持緊縮的貨幣政策，以確保通膨能在合理時間內回落至目標水準。
一手情報
加權股價指數近6個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至2026/08/12）野村腳勤觀點：不追逐轉單題材，聚焦台廠真正受惠環節關於市場盛傳美國擬限制中國光通訊產品出口，以現階段研判，中國供應商約占全球光收發模組（Optical Transceiver）六成產能，加上高速光模組認證時間長，若禁令反而拖慢美國資料中心建置，對美國而言並不划算；此外，光收發模組主要負責訊號傳輸，戰略敏感度不若GPU晶片，美國並沒有全面封鎖的急迫性，因此研判最終政策全面禁止的機率並不大。
黃金
金價周三(12日)上漲至逾兩個月高點，美國最新通膨數據符合市場預期，強化聯準會(Fed)9月按兵不動的可能性，也支撐了不孳息的黃金。黃金現貨上漲0.9%，報每盎司4406.64美元，並突破現為4387.22美元的100日移動均線，盤中稍早曾一度上漲逾1%，觸及6月5日以來最高價位。
摩根大通資產管理(JPMorgan Asset Management)全球首席策略師David Kelly表示，聯準會(Fed)應維持利率不變，而且最終也很可能選擇按兵不動，因為美國通膨正沿著明確的降溫軌道前進，持續性薪資—物價螺旋成形的風險也逐漸下降。
美國7月消費者物價指數(CPI)符合預期，未出現市場擔心的意外升溫，稍微緩解聯準會(Fed)9月升息壓力。華爾街分析師從中讀出三大訊號：核心通膨持續降溫、勞動市場轉弱支持Fed繼續觀望，但部分基礎物價壓力仍高，加上中東局勢與油價前景充滿變數。