就業市場
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有「聯準會傳聲筒」之稱的《華爾街日報》(WSJ) 記者 Nick Timiraos 周四 (3 日) 在美國 6 月非農就業報告公布後撰文指出，就業數據穩健顯示勞動市場仍具韌性，可能讓聯準會 (Fed) 官員在夏季維持利率不變的立場更加堅定，儘管川普持續強力施壓，要求 Fed 降息以刺激經濟。
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根據美國供應管理協會 (ISM) 周四 (3 日) 公布的數據，6 月美國服務業活動重返擴張區間，表現略優於預期，但就業指標卻出現今年以來第三度萎縮，突顯企業在貿易政策不確定下仍趨於保守，同時通膨壓力仍未消退，增添市場對景氣前景的複雜看法。美國 6 月 ISM 非製造業指數細項：(50 為榮枯線)商業活動生產指數報 54.2，前值 50.0 新訂單指數報 51.3，前值 46.4 僱傭指數報 47.2，前值 50.7 供應商交貨指數報 50.3，前值 52.5 存貨指數報 52.7，前值 49.7 價格指數報 67.5，前值 68.7 未完成訂單指數報 42.4，前值 43.4 新出口訂單指數報 51.1，前值 48.5 進口指數報 51.7，前值 48.2 庫存景氣指數報 57.1，前值 62.9 圖：ISM服務業活動回溫 訂單重回成長ISM 非製造業指數自 5 月的 49.9 回升至 50.8，略優於市場預期的 50.6，重新站上榮枯線。
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根據美國勞工部 (DOL) 周四 (3 日) 公布數據，美國初次申請失業救濟金人數降至六周低點，但續領失業金人數維持在近 4 年高點，顯示勞動市場呈現複雜態勢。美國上周初請失業金人數降至 23.3 萬。(圖：ZeroHedge)截至 6 月 28 日當周，經調整後美國初領失業金人數報 23.3 萬人，低於市場預期的 24 萬人，較修正後前值 23.7 萬人減少 4,000，4 周移動平均值報 24.15 萬人。
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美國 6 月就業報告優於預期，緩解市場對經濟放緩的擔憂，激勵標普 500 與那斯達克指數雙雙在周四 (3 日) 開盤創下歷史新高。強勁的就業數據也削弱了聯準會 (Fed) 短期內降息的預期，推升美元、拖累美債價格。截稿前，道瓊工業指數漲近 180 點或近 0.4%，那斯達克綜合指數漲近 100 點或近 0.5%，標普 500 指數漲近 0.4%，費城半導體指數也漲近 0.4%。
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美國 6 月非農就業報告表現超預期、失業率則意外下滑，帶動公債殖利率上升、美股期貨擴大漲幅，市場對聯準會 (Fed) 本月降息的預期幾近歸零。儘管企業招聘動能放緩，但政府部門與健保領域仍支撐整體就業表現。這份數據顯示美國勞動市場在經濟放緩、貿易政策不確定的背景下依然具有韌性，也強化了 Fed「暫時不急著降息」的立場。
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據《彭博》周三 (2 日) 報導，荷蘭國際集團 (ING) 策略師預測，川普關稅政策將推升通膨，迫使聯準會延後降息，美元可望迎來數月反彈行情。ING 集團策略師 Chris Turner 表示，美元今年可望暫時止跌，因為貿易關稅將從 8 月開始引發消費者物價成長加速，限制聯準會的降息空間。
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據《商業內幕》周三 (3 日) 報導，美國經濟正面臨多重不利因素，四大警訊包括就業市場走弱、消費支出萎縮等，都顯示今年下半年可能出現更嚴重的經濟放緩。美國自 2020 年疫情引發的短暫衰退後，至今尚未出現正式的經濟衰退。負責認定經濟衰退的美國國家經濟研究局（NBER）強調，衰退是指「經濟活動出現重大且廣泛的下滑，並持續數月以上」。
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美國 6 月 ADP 民間就業人數意外下滑 3.3 萬人，為逾兩年來首見負值，市場對勞動市場前景再起疑慮。受此影響，美股主要指數周三 (2 日) 開盤漲跌互現，標普指數連日漲勢暫歇，債市短天期殖利率表現相對穩定，美元則自 2022 年來低點反彈。
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美國周三 (2 日) 公布有「小非農」之稱的 ADP 就業報告顯示，美國 6 月民間企業新增就業人數意外轉為負值，創下 2023 年 3 月以來首見，顯示企業招聘力道持續疲弱，也為本周即將出爐的官方非農就業報告增添不確定性。美國 6 月民間企業新增就業人數意外轉為負值，創下 2023 年 3 月以來首見。
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綜合外媒周二 (7/1) 報導，美國 5 月職缺數意外上升至去年 11 月以來最高水準，顯示儘管經濟與政策不確定性仍高，就業市場仍展現出一定程度的穩定。根據美國勞工部勞工統計局 (BLS) 公布的職缺與勞動流動調查 (JOLTS) 顯示，5 月美國職缺總數達到 776.9 萬個，較上月增加 37.4 萬個，遠高於市場預期的 730 萬個。
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美國聯準會 (Fed) 主席鮑爾周二 (7/1) 表示，他預期進口關稅對美國物價的影響將在今年夏季開始浮現，儘管目前尚不清楚影響的幅度與時間點。他強調：「我們正在觀察，預計夏天會看到一些通膨數據的升溫。」鮑爾是在葡萄牙辛特拉舉行的歐洲央行 (ECB) 年度央行論壇上發言，他坦言，物價影響「可能比預期更早、更晚、更高或更低」，決策者對情勢仍保持開放態度。
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根據《彭博》周一 (30 日) 報導，美國總統川普的新一輪關稅是否會推高通膨，近期備受市場與聯準會 (Fed) 關注，但截至目前，物價上漲趨勢仍顯溫和，引發 Fed 內部出現分歧，也讓白宮更有信心施壓 Fed 儘早降息。關稅效應尚未浮現 Fed 決策兩難儘管經濟學家普遍預期，川普祭出的多項關稅措施將於今夏明顯推升物價，但目前數據尚未反映通膨顯著升溫。
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本週重點國際財經大事包括：美國最新非農就業報告出爐，主要經濟體公布最採購經理人指數 (PMI)，川普關稅大限將至。此外，本週還有多位聯準會 (Fed) 官員發表談話，其中包括主席鮑爾、今年聯邦公開市場委員會 (FOMC) 投票委員古爾斯比 (Austan Goolsbee) 等人。
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綜合外媒報導，美國聯準會 (Fed) 明尼阿波利斯分行總裁卡什卡里 (Neel Kashkari) 周五 (27 日) 表示，他仍預期 Fed 在今年內降息兩次，首度可能在 9 月，但也強調若通膨再度停滯甚至回升，將不排除暫停降息，並根據數據調整政策節奏。
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根據美國商務部經濟分析局 (BEA) 周五 (27 日) 公布的數據，5 月美國民間消費支出經通膨調整後出現今年以來最大降幅，通膨壓力仍顯溫和。儘管物價指標略高於預期，但市場對聯準會（Fed）未來降息的預期不減，對經濟成長動能的憂慮則逐漸升溫。
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綜合外媒報導，美國聯準會 (Fed) 多位官員周四 (26 日) 發表談話，對於今年秋季是否啟動降息釋出不同立場。部分官員指出，關稅對通膨的影響仍有不確定性，應繼續觀望；另有官員則認為目前通膨升勢有限，為秋季降息打開空間。官員態度分歧 關稅成市場關注焦點舊金山聯準銀行總裁戴莉 (Mary Daly) 表示，目前有越來越多證據顯示關稅未必會引發大規模、持續性的通膨壓力，讓她得以維持原本「今年秋季可望調降利率」的基本預期。
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美國勞工部 (DOL) 周四 (26 日) 公布最新數據顯示，美國續領失業金人數升至 2021 年 11 月以來最高水準，延續過去一個半月的急劇增長趨勢，顯示更多人長期失業。美國續領失業金的人數與四周平均值，皆創下 2021 年 11 月以來的新高。
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美股主要指數周四 (26 日) 開盤小幅走高與美債齊揚、美元下挫，其中標普 500 與那斯達克指數雙雙逼近歷史高點。晶片大廠美光 (Micron) 財報優於預期，激勵人工智慧 (AI) 概念股走揚，投資人也持續消化一連串經濟數據。與此同時，有報導指出，美國總統川普可能在聯準會 (Fed) 主席鮑爾任期結束前提前公布繼任人選。
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美國聯準會 (Fed) 主席鮑爾周三 (25 日) 再赴國會參議院作證時表示，川普政府提出的大規模關稅計畫可能會帶來更持久的通膨壓力，這使得央行在考慮降息時必須更加謹慎。他重申 Fed 目前維持利率不變，並表示通膨走勢仍存在高度不確定性。關稅恐非一次性衝擊 Fed 審慎以對鮑爾指出，雖然傳統經濟理論認為關稅影響可能只是一次性價格上漲，但實際情況可能更複雜。
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美國聯準會 (Fed) 主席鮑爾周二 (24 日) 出席國會眾議院金融服務委員會的聽證會，指出近期通膨與勞動市場表現將影響貨幣政策方向，儘管當前尚未啟動降息，但若通膨放緩、就業市場惡化，不排除提前降息的可能性。他也強調，部分關稅效應預期將自 6 月至 7 月數據中開始顯現。