流動性
上週聯準會（Fed）例行政策會議中，市場最關注的降息決定可能掩蓋了一個更重要的訊號：聯準會宣布啟動「儲備管理購買計畫」（Reserve Management Purchases, RMP），透過購買短期美國公債擴張資產負債表，為金融市場提供額外流動性。
外匯
今年 12 月以來，韓元兌美元平均匯率突破 1470 韓元，創 2008 年金融危機以來的最差月度表現，在上周五 (12 日) 夜盤交易中，韓元盤中一度走貶至 1 美元兌 1479 韓元，離市場心理防線 1500 韓元僅一步之遙。為此，南韓政府周日 (14 日) 罕見在假日緊急召集多部門聯席會議，以應對韓元持續暴跌危機。
美股雷達
好萊塢電影《大賣空》原型人物 Michael Burry 再度劍指聯準會 (Fed)，稱其最新操作暴露美國金融體系深層脆弱性，這位因 2008 年精準做空次貸危機聞名的投資人，在 Fed 周三(10 日) 宣布決議後發文示警指出，央行重啟購買短期國債的舉動，並非穩定市場的臨時措施，而是金融體系已離不開「生命支持」的危險信號。
近期幣圈持續震盪，周末頻現大幅回檔引發投資人焦慮，對此 Bitwise 投資長 Matt Hougan 最新受訪時說，周末流動性薄弱，加上宏觀政策發佈時點點，放大短期恐慌。當前市場事實上與年初基本持平，所謂崩盤感更多源自於歷史記憶。Hougan 並認為這種情緒波動並非長期趨勢信號。
A股港股
中國人民銀行 2 日公佈了 2025 年 11 月中央銀行各項工具流動性投放情況。資料顯示，央行在 11 月堅持適度寬鬆的基調，整體上保持流動性淨投放，藉由「組合拳」向市場注入中期及長期流動性。在主要的流動性操作中，中國央行對市場採取了「收短放長」的策略。
債券
受日本央行 12 月可能升息的猜測影響，日本政府公債市場殖利率近兩日集體飆升，創下歷史新高點。投資人懷疑，這可能意味日本過去十餘年超寬鬆貨幣政策時代的徹底終結，並對全球流動性造成衝擊。日本 10 年期公債殖利率周二 (2 日) 攀升 0.5 個基點至 1.88%，達到自 2008 年 6 月以來的新高。
幣圈
德意志銀行最新報告指出，比特幣目前正承受五大壓力，並認為比特幣能否企穩回升將依賴監管明朗、穩定幣採用以及央行支持。自 10 月初比特幣由約 12.5 萬美元跌至約 8 萬美元，跌幅近 35%，整個加密貨幣市場總市值在過去一個月蒸發約一兆美元，跌幅達 24%。
幣圈
2025 年初，加密貨幣市場表現出強勁的增長勢頭，被部分媒體宣傳為「主流化元年」。比特幣價格穩居 10 萬美元以上，並一度衝上 12.5 萬美元的峰值，讓投資者信心滿滿。比特幣之外，以太幣也突破 4500 美元。傳統金融機構的比特幣現貨 ETF 持續吸引資金流入，單日淨流入最高曾突破 6 億美元。
美股雷達
儘管美國股市近期出現自高點回撤約 5% 的顯著調整，引發全球投資者對熊市是否將至的擔憂。然而，彭博社宏觀策略師 Simon White 認為，在流動性如此充裕的背景下，目前的下跌僅是暫時性修正，系統性崩盤或長期熊市發生的機率極低。White 強調，美股目前正受到美國財政部與聯準會提供的「雙重看跌期權」(Twin Puts) 的堅實支撐，這絕非熊市應有的配置。
外匯
儘管黃金交易員通常將大部分精力投入追蹤美國通膨、聯準會政策變動、地緣政治衝擊以及股市資金流向，但本周黃金價格最大的上漲催化劑可能來自一個被許多人忽略的領域：日本政府可能對日元採取的干預行動。專家指出，日元干預已多次引發年度中最快速、最強勁的黃金價格飆升，而市場目前正直接駛向日曆上風險最高的干預窗口之一。
美股雷達
根據《商業內幕》周二 (25 日) 報導，德意志銀行 (DB-US) 警告，比特幣近期從歷史高點下跌逾 30%，這次回檔將比過往更難復原。該行分析師指出兩大關鍵差異：加密貨幣採用率下滑，以及機構投資人透過 ETF 持有形成的流動性緊縮與賣壓惡性循環。
幣圈
比特幣近日從 10 月初的高點急劇回落，幅度超過 30%，加密貨幣總市值蒸發約一兆美元。比特幣價格在 11 月 21 日一度跌至約 8 萬美元，周一 (24 日) 基本穩定在 8.6 萬美元附近。德意志銀行 (Deutsche Bank) 在最新報告中，分析師 Marion Laboure 和 Camilla Siazon 列出五大理由，認為這些原因驅動了這波大跌。
美股雷達
近期，全球金融市場聚焦於聯準會 (Fed)12 月利率決策，市場對政策路徑判斷明顯分歧。此前，受通膨溫和與勞動數據疲軟影響，多數觀點認為下月再次降息幾成定局，但 Fed 官員近期一系列鷹派表態讓降息預期徹底降溫，即使上周五(21 日) 有官員釋放鴿派信號，關於年底貨幣政策走向的爭論仍未平息。
A股
全球資本市場周五 (21 日) 經歷劇烈波動，呈現「大跳水」行情，A 股三大指數全線重挫，市場避險情緒濃厚。截至收盤，滬指重跌 2.41%，失守 3900 點。深成指跌幅達 3.41%，創業板指更是大跌 4.02%。市場呈現普跌格局，全市場有近 5100 檔個股下跌，其中 99 檔個股觸及跌停。
國際政經
全球金融市場本周普遍暴跌，不僅 A 股跟隨美股下跌，黃金和加密貨幣也同時下挫，唯獨美元指數重新站上 100 點大關。據《格隆匯》報導，市場分析師認為，這波下跌最關鍵的是流動性問題導致的下殺，並非由更為可怕的全球經濟衰退所引起。流動性緊縮的根源與加劇這波全球流動性緊縮的源頭始於美國政府的停擺。
幣圈
綜合外媒報導，比特幣周四 (20 日) 跌破 8.7 萬美元，創下 6 個多月新低，加密貨幣市場的跌勢，已持續了一個多月。投資人撤出風險性資產，加上聯準會 12 月降息機率降至 40%，市場陷入流動性不足困境。周四比特幣一度跌至 86,128 美元上下，而其他主要加密貨幣也全面走跌，瑞波幣 (XRP) 下跌 2.3%、跌破 2 美元，以太幣下跌逾 3%、跌破 3,000 美元，狗狗幣則持平。
美股雷達
華爾街分析指出，投資者每日持續不斷的期權賣出浪潮，正拖慢美股重新挑戰歷史高點的行情。這種由期權策略主導的流動性所帶來的放緩效應，對於股價上漲的影響，可能遠大於對下跌的影響。2025 年以來，期權賣出策略大量湧現，包括 ETF 的備兌策略、系統性的零日到期 (0DTE) 交易，以及銀行體系的量化投資策略。
美股雷達
《路透社》13 日報導，歐洲央行官員正在討論一項計畫，擬整合美國以外央行持有的美元準備，建立一套替代美國聯準會流動性支援的新機制，以降低對聯準會美元互換機制的依賴，並為明年五月聯準會主席鮑爾任期屆滿後的政策不確定性預作準備。多名知情官員透露，歐洲央行及多個國家央行已就此展開工作層級的研究。
香港證券及期貨事務監察委員會 (SFC)(下稱證監會) 上周一 (3 日) 發布兩份重磅通函，《有關虛擬資產交易平台共享流動性的通函》及《有關擴展虛擬資產交易平台產品及服務的通函》，為香港虛擬資產生態體系注入新動能，標誌著香港市場在接軌全球、防範風險的道路上邁出關鍵一步，兩項政策不僅明確香港監管的創新方向，更為全球虛擬資產市場的規範化發展提供「香港樣本」。
受美國參議院推進結束政府關門法案的消息鼓舞，全球市場情緒重燃樂觀，比特幣、以太幣及其他主要加密貨幣強勁上漲。這次漲勢是比特幣週末反彈的延續，此前比特幣在 10 月和 11 月上旬經歷了大幅虧損。根據數據顯示，截至亞洲下午時段，比特幣在過去 24 小時內攀升 4.4%，交易價格達到 106,119 美元。