中華信評確認國泰人壽評等「twAA+」 信用結構穩健、流動性升至「優異」

中華信評今(21)日發布最新評等報告，確認國泰人壽的發行體信用評等與財務實力評等均為「twAA+」，評等展望維持「穩定」。同時，中華信評亦確認其次順位債券的債務發行信用評等為「twAA」。值得注意的是，中華信評本次將國泰人壽的流動性評估結果由原先的「允當」等級上調至「優異」等級。

中華信評指出，國泰人壽過去幾季流動性顯著增強，提供了足以因應潛在資金流出的良好緩衝空間。2026年上半年，受益於上市股票投資評價升高，加上承受壓力測試下的負債維持穩定，其流動性比率獲得明顯改善。

中華信評分析師王珮齡表示，國泰人壽採取投資高評等、優良流動性債券的策略，配合穩定的現金流量管理，預期未來一至二年內其流動性比率將持續維持在「優異」等級門檻之上。此調升對其整體信用結構影響屬於中性。

在營運基本面方面，國泰人壽穩居國內壽險市場龍頭，截至2026年6月30日止，國泰人壽以總資產計算的市占率已超過20%。中華信評評估其資本與獲利水準令人滿意，且與國內同業平均相當，並已累積可觀的合約服務邊際(CSM)。

雖然相較於亞太區同業，國泰人壽的投資槓桿比與外匯風險承受度相對較高，但中華信評認為該公司具備妥善管理風險並維持資本水準的能力。在中華信評信心水準99.5%的中度壓力情境下，預期未來兩年國泰人壽仍可保持足夠的資本強度。

中華信評給予「穩定」的評等展望，主因預期國泰人壽未來一至二年能透過積極的資產負債管理及適度的資產成長速度，維持資本強度與獲利能力。此外，國泰人壽作為國泰金控(2882-TW)旗下的旗艦事業，將持續在金控集團信用結構中佔據主導地位，並享有母公司審慎資本政策與具支持性股利政策的後盾。

中華信評補充，若未來突發性金融市場波動導致投資嚴重虧損、CSM惡化，或外匯避險機制有效性轉弱影響資本，可能面臨評等下調壓力；反之，若資本大幅提升至「強健」等級且展現優異獲利韌性，則有機會獲得評等調升。