算力
AI軍備競賽正面臨一個買得起晶片，卻未必扛得住資產負債表的殘酷現實，AI晶片巨頭輝達正試圖解決這個日益尖銳的融資瓶頸。輝達上周一(10日)宣布與高盛、阿波羅、貝萊德、黑石、布魯克菲爾德及 KKR等金融巨頭聯手，籌建規模超過5000億美元的獨立融資平台，專門服務輝達驅動的AI基礎設施建設。
美國智庫蘭德公司（RAND）近日發布《AI推理資料中心：面向國家安全的垂直安全工程架構策略》報告，提出「安全推理資料中心」（Secure Inference Data Center，SIDC）架構，試圖重新定義AI推理基礎設施的安全邏輯。報告雖以工程設計為主軸，背後卻反映出美國正逐步將AI推理算力從商業基礎設施提升至國家安全層級。
外媒最新報導指出，全球首富馬斯克在SpaceX員工會議上透露，旗下 SpaceXAI(原xAI)資料中心電力容量預計明年底前擴大約 7倍，達到10GW，較目前孟菲斯與南海文(Southaven)兩處合計1.4GW暴增逾 6 倍，相當於約1.5 年內完成此一躍進。
隨著企業人工智慧(AI)應用不斷深化，越來越多公司已經開始從AI投資中獲得可量化回報，但摩根士丹利(下稱大摩)認為，算力供應不足正在成為限制AI產業進一步擴張的關鍵瓶頸，而電力、勞動力以及政治層面的約束可能使這一問題在未來數年持續存在。大摩美國主題研究策略師Michelle Weaver周三(12日)表示，企業對AI應用正日益產生實質成效，但算力供應受限仍是限製成長的瓶頸。
美股雷達
人工智慧(AI)基礎設施業者CoreWeave(CRWV-US)與美超微(SMCI-US)周三(12日)盤前股價雙雙大漲，兩家公司釋出樂觀財測，進一步強化市場對AI算力、伺服器與資料中心投資需求持續成長的信心。AI雲端運算服務商CoreWeave(CRWV-US)盤前勁揚逾18%，同業Nebius Group(NBIS-US)同步上漲10%；AI伺服器製造商美超微則上漲近9%。
外媒最新報導指出，AI 晶片龍頭輝達正研發新一代開源大模型系列 Nemotron 4，欲與全球頂尖開源模型正面對決。美國科技媒體《The Information》週二 (11 日) 引述消息人士報導，Nemotron 4 系列中最大版本參數預計至少 1 兆，約為現役 Nemotron 3 Ultra 的兩倍，最終訓練尚未完成，發布日未定，但輝達員工估最快今年深秋可備戰。
《CNBC》報導，運算能力正逐漸成為一種新的可交易資產類別，芝加哥商品交易所集團 (CME Group) 將推出首批與支援人工智慧 (AI) 運作的晶片成本掛鉤的期貨合約。CME 正與 Silicon Data 合作，計劃在取得監管機關核准後，於 10 月 5 日推出兩種運算期貨合約，讓企業與投資人能夠像交易及避險石油、電力及其他大宗商品一樣，交易及避險 AI 運算能力的價格。
美股雷達
人工智慧 (AI) 基建供應商 CoreWeave(CRWV-US)周二 (11 日) 公布上季營收暴增逾一倍，本季營收預測區間跑贏市場預期，帶動盤後股價狂飆 15%。截稿前，CoreWeave 盤後大漲 14.5%。該股周二稍早收在每股 90.32 美元，今年到周二收盤為止共上漲 26%，跑贏標普 500 指數同期接近 13% 的漲幅。
估值 9650 億美元的 AI 巨頭 Anthropic 正密集啟動 Pre-IPO 路演，打算 9 月或 10 月初掛牌，有望刷新全球最大規模 IPO 紀錄，頭號對手 OpenAI 上市時程則最晚推至明年。憑藉爆款程式碼工具 ClaudeCode，Anthropic 今年一躍成為 AI 競賽領跑者，5 月披露年化營收突破 470 億美元，近週更接連敲定與 SpaceX、谷歌等大額算力採購協議。
《MarketWatch》報導，馬斯克 (Elon Musk) 對 SpaceX(SPCX-US) 雄心勃勃的 AI 計畫值得認真看待。分析師指出，這項計畫甚至可能讓微軟 (MSFT-US) 成為 SpaceX 運算能力的主要買家。SpaceX 上市後首次召開的財報電話會議中，馬斯克展現了宏大企圖。
美股雷達
太空探索公司 SpaceX(SPCX-US) 正在悄然轉身，從火箭與衛星通訊業務跨足超大規模運算領域，而且擴張速度遠超市場預期，且微軟 (MSFT-US) 有望成為最大客戶。研究機構 Semianalysis 近期發布報告指出，SpaceX 有機會在 2027 年底前新增超過 10GW 的運算容量，並帶動年度經常性收入（ARR）攀升至 3000 億美元的驚人規模。
科技業已經從聚焦於 GPU 一片難求的窘境，轉向 CPU 這項基礎運算資源。根據《The Information》報導，亞馬遜 (AMZN-US) 雲端服務（AWS）內部今年 5 月已對工程團隊發出示警，要求全力節省運算資源，以確保未來能持續滿足客戶需求。
美股雷達
輝達 (NVDA-US) 股價本周創下逾一年來最佳單周表現，兩大因素是主力：旗下人工智慧 (AI) 晶片獲得重量級背書，以及大型雲端業者持續大手筆投入 AI 基礎設施，印證市場需求強勁。輝達周五 (7 日) 收漲 2.3%，本周累計大漲 11.6%，創 2025 年 5 月 16 日以來最佳單周表現，當時漲幅為 16.1%。
美股雷達
摩根士丹利（Morgan Stanley）在最新報告《開放權重模型與三種未來情境》中指出，開放權重（Open-Weights）模型未必會削弱 AI 算力需求。恰恰相反，更低的使用成本可能加速 AI 普及，進而引發典型的「傑文斯悖論」（Jevons Paradox）：當單次推論成本降低後，企業可能將 AI 應用於更多工作場景，最終反而推升 Token、算力、電力及基礎設施的整體需求。
美股雷達
黑石集團已與投資人展開初步磋商，評估市場對第二筆大型債務融資案的興趣，該融資案將用於支持人工智慧新創公司 Anthropic 租用谷歌 (GOOGL-US) 晶片的資金需求。彭博引述消息人士報導，其中一項初步提案的債務規模至少達到 360 億美元。
大陸政經
中國半導體先進封裝供應鏈傳出重大進展，面板大廠京東方上周四(7月30日)在跟法人機構交流時透露，該公司8.6代板級玻璃基板試驗線已穩定量產510×515mm規格的TGV(玻璃通孔)玻璃載板，相關樣品持續送交華為海思與松山湖研究院，進行適配「韜定律V2」先進封裝架構的可靠性驗證，涵蓋麒麟行動端晶片晶粒堆疊，及昇騰AI算力晶片搭配HBM、CPO光互聯的共封裝測試。
歐亞股
南韓記憶體巨頭 SK 海力士周二 (4 日) 宣布，與美國 NAND 大廠閃迪 (SanDisk) 聯合發布下一代記憶體技術「高頻寬快閃記憶體」(High Bandwidth Flash, HBF)首套標準規範，正式為 AI 與高效能運算建立全新的儲存層級。
美股雷達
AI 的下一場競爭，不再只是誰的 GPU 最快，而是誰能用新的晶片架構，降低資料搬運成本，提供更高效率、更低功耗的算力，把戰線從「晶片有多快」推向「晶片有多大」。隨著 OpenAI 與新創公司 Cerebras (CBRS-US) 簽下一紙金額上看 200 億美元的算力採購合約，加上特斯拉 (TSLA-US) 、台積電 (2330-TW) 與多家中國研究機構相繼公佈進展，曾經被視為工程奇想的「晶圓級晶片」，如今正快速轉為一門可交付、可量產的產業生意。
中國人工智慧產業自主創新持續加速，中國國家發展改革委表示，今年上半年中國 AI 產業在算力、模型及應用等多個環節取得快速突破，其中國產大模型全球總下載量已突破 100 億次，國產模型與國產算力晶片適配進程也持續推進。國家發展改革委政策研究室主任、委新聞發言人蔣毅指出，今年上半年中國人工智慧自主創新步伐加快，已在全產業鏈多個環節實現突破。
摩根士丹利 (下稱大摩) 中國首席經濟學家邢自強周四 (30 日) 在媒體交流會上指出，近期 A 股、韓股、美股 AI 硬體產業鏈同步回檔，並非中國基本面突變，而是全球 AI 科技共振下的「敘事修正」。雖然 AI 資本開支大周期未止，但交易已過度擁擠，市場正進入「半場休息」。