貿易戰
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美國總統川普周五 (28 日) 表示,如果有其他國家想就對等關稅進行協商、以降低稅率,他抱持著開放態度,但他也說,在 4 月 2 日發表對等關稅聲明之前,不認為會達成任何協議。彭博報導,川普周五在登上空軍一號前向記者說:「我當然抱持開放的態度,如果我們能做些事,就可以獲得一些東西。
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彭博周四 (27 日) 報導,聯準會 (Fed) 前副主席寇恩 (Donald Kohn) 在南非央行主辦的一場討論通膨的活動上發表談話指出,美國總統川普的貿易戰政策,可能會逆轉過去幾十年來幫助美國經濟實現通膨趨緩的多項有利因素。寇恩在活動上說:「川普的貿易政策風險讓曾經助力於 1980 年代、1990 年代以及 2000 年代的通膨降溫力量面臨逆轉。
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美國總統川普於當地時間 3 月 26 日正式簽署行政令,宣布自 4 月 2 日起對所有進口汽車及零件徵收 25% 關稅。此舉標誌著全球貿易戰進入新階段,標普 500 指數當日應聲下跌 1.12%,市值單周蒸發超 4 兆美元,創 2022 年以來最大跌幅。
原物料
銅是製造日常消費用品的重要原料,但在美國總統川普威脅對進口銅徵收關稅之後,銅的重要性似乎更上一層樓。Price Futures 資深市場分析師 Phil Flynn 認為「銅是新的原油」,他說「現在銅對美國經濟的重要性,可能高於石油」,並稱之為「地表上最火熱的商品」。
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美國總統川普周二 (25 日) 對 4 月 2 日將宣布的對等關稅有最新說法,表示「不希望有太多例外」。美國許多貿易夥伴正在對等關稅宣布前與美國對話,希望取得豁免,但川普接受 Newsmax 訪問時說:「我知道有一些例外情況,這仍在討論中,但不會太多、不會有太多例外。
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美國總統川普似乎發明了一個新的施壓工具:次級關稅 (secondary tariff),他本周一 (24 日) 宣布將對採購委內瑞拉石油的國家的進口產品課徵 25% 關稅。分析師指出,這是美國對地緣政治敵人採取前所未見且強而有力的一系列懲罰性經濟措施,日後可能用來對付俄羅斯、伊朗等其他國家。
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被美股快速暴跌重擊的交易員,可能即將迎來喘息,包括摩根大通 (JP Morgan Chase)、摩根士丹利 (Morgan Stanley) 和 Evercore ISI 在內的機構的股票分析師,都認為近期股票暴跌已經過去。美股周一 (24 日) 反彈,因報導指出 4 月 2 日將推出的關稅,美國總統川普打算採取更有針對性的措施,這減輕了貿易戰將推升通膨並拖累經濟的擔憂。
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德意志銀行 (Deutsche Bank) 最新調查顯示,美國經濟未來 12 個月內衰退的機率愈來愈逼近 50%,顯示儘管美國失業率仍低、經濟仍保持成長,消費者和企業主卻認為美國前景正面臨與日俱增的風險。金融市場這幾周以來對前景感到緊張,「新債券天王」岡拉克 (Jefferey Gundlach) 就說,美國經濟衰退的機率介於 50-60%。
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美國總統川普周一 (24 日) 表示,近日將對汽車、藥品等進口商品徵收關稅,他當天稍晚還說,在預定 4 月 2 日實施的對等關稅中,可能將有「許多國家」獲得減免。外媒指出,川普的最新說法讓外界更加霧裡看花。川普在一場內閣會議中說:「我們很快就會宣布汽車的 (關稅)。
基金
市場擔憂關稅政策將使美國經濟陷入衰退,引發全球投資市場震盪。但市場雜音紛陳的背後,仍不乏利多,富達國際多重資產基金經理王陶沙指出,全球經濟增長保持韌性、俄烏戰事有望停火等因素,將成股市中長線驅動力。經濟週期後段多半有利風險性資產,若能把握市場波動伴隨的投資機會,適度增加優質股票配置,有望捕捉潛在超額回報。
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由於川普的政策有可能引發全球貿易戰,進而破壞經濟成長,分析師對今年第 1 季美國企業獲利的看法愈發謹慎。LSEG 資深研究分析師迪龍 (Tajinder Dhillon) 表示,蘋果 (AAPL-US)、特斯拉 (TSLA-US) 和福特汽車 (F-US) 是導致本季業績預測調降的主要原因;此外還有一些保險公司,這些公司的財測受到今年稍早時加州火災的影響。
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隨著川普政府下月 2 日將實施新的「對等關稅」政策,市場情緒愈發緊張。投資人對貿易衝突的擔憂顯著影響了美國股市,過去幾周美股經歷了自新冠疫情爆發以來的劇烈調整,市值蒸發數兆美元。儘管市場對 4 月 2 日的「恐慌巔峰日」充滿憂慮,但散戶卻表現出積極的態度,持續加大投入。
台股新聞
全球矚目的政經議題─美國將對骯髒 15 國祭出對等關稅措施,預計 4 月 2 日生效,過往川普 1.0 砍向中國的貿易戰大刀,演變成川普 2.0 射向多國的貿易戰子彈,其中,台灣因是美國前 15 大貿易國,產業氣氛不安,學者分析,廠商的技術以及所在供應鏈中的位階,反而是競爭加劇更脫穎而出的關鍵。
國際政經
美國亞洲協會政策研究所(ASPI)指出,美國應分階段、有針對性地施加經濟壓力和正面激勵措施,取得談判籌碼,同時避免升級為貿易戰。ASPI 日前發布《美國對華政策備忘錄》報告指出,美國可避免與中國發生代價高昂的戰爭,同時實現自己的繁榮,並維護公正、透明和有效的全球體系。
美股雷達
最新數據顯示,由於美股近來動盪不安,投資人逃離股市轉戰債市,今年迄今已購買 220 億美元短期美債來渡過市場風暴,主要因為基金經理人對美國總統川普的經濟和貿易政策的擔憂引發了股市暴跌,並導致對避險資產的追捧。根據 EPFR 數據顯示,今年 1 月初至上周五 (14 日) 期間,淨流入短期國債基金的金額達 217 億美元左右,為兩年來最大季度流入規模。
國際政經
瑞銀 (UBS) 今 (17) 日成為最新一家上調金價展望的機構,將未來一年金價目標價從此前的每盎司 3000 美元一舉調高至 3200 美元,主要因為全球貿易戰曠日持久的可能性升高,這種情況將繼續推動投資者搶購避險資產黃金。以 Wayne Gordon 和 Giovanni Staunovo 為首的瑞銀分析師今日出具研究報告表示,隨著貿易衝突持續,黃金在不確定時期作為價值儲存工具的角色日益凸顯,金價在未來四個季度勢將達到每盎司 3200 美元。
國際政經
本周為超級央行周,美國、日本、英國等全球主要央行將陸續召開貨幣政策會議,市場聚焦聯準會 (Fed) 對川普新一輪關稅戰的描述與最新看法。歐洲央行 (ECB) 副行長 Luis de Guindos 近日警告,美國總統川普帶來的經濟不確定性甚至超過了新冠疫情。
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由於擔心川普總統徵收全面關稅引發貿易戰、導致物價上漲、經濟受到打擊,美國消費者信心 3 月暴跌,通膨預期飆升。密西根大學消費者調查周五 (14 日) 公佈的數據顯示,消費者信心指數本月從 2 月的最終讀數 64.7 降至 57.9。接受《路透》調查的經濟學家預測該指數將跌至 63.1。
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受美國關稅和貿易戰升級擔憂影響,全球股市遭遇拋售,截至 3 月 12 日當周,全球股票基金需求減弱。LSEG Lipper 的數據顯示,投資人本周僅向全球股票基金投入 32.1 億美元,較 2 月每周平均 116 億美元的流入量大幅下降。由於歐盟對美國商品徵收報復性關稅,加劇了貿易緊張局勢。
國際政經
歐盟外交政策負責人 Kaja Kallas 表示,中國將從美國及其盟友之間正在進行的貿易戰中獲益,「在一旁笑或是看著的人是中國。” 美國與歐洲的貿易戰確實讓它受益」。Kallas 做出上述發言的數小時前,美國總統川普威脅要對來自法國和歐盟其他地區的葡萄酒、香檳和其他酒精飲料徵收 200% 關稅,這是跨大西洋貿易戰的最新升級。