通膨

11-26美股雷達

美股主要指數周二 (26 日) 開盤漲跌互現，投資人評估川普對美國主要貿易夥伴的關稅承諾，與此同時靜待美國央行最新會議紀錄出爐。截稿前，道瓊工業指數跌近 200 點或近 0.4%，那斯達克綜合指數漲近 100 點或 0.5%，標普 500 指數漲近 0.2%，費城半導體指數漲近 0.2%。

11-26台股新聞

美國即將上任的新總統川普表態將對加拿大、墨西哥和中國加收關稅，市場憂心通膨壓力，恐影響美國聯準會接下來的降息速度，新台幣今 (26) 日午盤過後轉貶，終場收在 32.51 元，貶值 2.5 分，台北外匯經紀公司成交值 11.54 億美元，處區間整理。

11-26台股新聞

美國總統當選人川普主張調高關稅，貨攬業者中菲行 (5609-TW) 今 (26) 日指出，美國民眾大買電商，每個月有高達 7000-8000 噸的貨量，換算約 70-80 架貨機，因此，高關稅政策的確會造成電商貨量存在變數、中國出口受限，但也要持續推動供應商轉移效應，後續仍需觀察川普上任後公布的細節。

11-26國際政經

英國《泰晤士報》24 日報道，英國政府計劃啟動 50 年來最大規模的地方政府改革，取消數十個郡級以下地方議會，簡化行政架構並節省開支。報導稱，英國政府已在全國劃定 10 個地區進行首批重組改革，有意取消兩級制地方行政機構，合併為規模更大的單一制地方議會。

11-25基金

2025 年是變數夾雜轉機的一年，美國啟動降息，日本宣告升息新方向，兩大經濟體的利率轉向，將牽動全球資金動向與經濟活動，川普 2.0 的下一步攸關全球產業與經濟的調整位移。日股持續吸引全球投資界的關注，截至目前的回購金額已超越過往全年回購金額，摩根士丹利（大摩）、高盛等券商對 2025 年日股展望正向，大摩預估基本情境 2025 年第 4 季目標價位為 3,000 點、樂觀情境可上看 3,500 點，高盛預估日本東證指數未來 12 個月目標價位 3,100 點、隱含漲升空間為 15%，日股獨特的結構性優勢，將成為美國以外股市最具潛力的機會之一。

11-25黃金

黃金價格過去一周上漲強勁，周一 (25 日) 出現回落，交易價格降至 2665 美元附近。高盛重申看漲黃金，認為金價明年有望觸及每盎司 3000 美元。今年以來，金價大幅上漲，上周單周漲幅接近 6%，為去年 10 月以來最大單周漲幅。高盛大宗商品研究聯合主管 Samantha Dart 表示，隨著全球央行繼續大舉買進黃金，金價幾乎沒有看跌的理由。

11-24美股雷達

隨著感恩節假期到來，美股財報季接近結束，聯準會會議紀要和美國個人消費支出通膨數據將成為本週焦點，因為投資人繼續評估川普當選後，降息步伐是否會放緩。其他亮點包括歐元區通膨數據以及紐西蘭的利率決定。隨著日元持續波動，日本一系列的關鍵經濟指標也成為焦點。

11-23美股雷達

根據密西根大學周五 (22 日) 公布最終調查顯示，11 月消費者信心指數比 10 月小幅上升 1.3 點至 71.8，雖然仍是自 4 月以來新高且連續第四個月上升，但低於美國大選前的初值與經濟學家預期的 73。數據反映消費者對川普勝選後對未來經濟走向看法分歧。

11-23美股雷達

根據標普全球 (S&P Global) 周五 (22 日) 公布初步調查顯示，美國商業活動正已 2022 年 4 月以來最快速度擴張，在美國下一屆川普政府即將推出的新政策預期下，需求前景變得更加光明。美國 11 月 Markit 採購經理人指數 (PMI) 報告：(調查期間 11/12 至 11/21)製造業 PMI 初值報 48.8，預期 48.8，前值 48.5；創 4 個月新高，連續第五個月萎縮服務業 PMI 初值報 57.0，預期 55.2，前值 55.0；創 32 個月新高綜合 PMI 初值報 55.3，預期 54.3，前值 54.1；創 31 個月新高美 11 月服務業 PMI 創 32 個月新高。

11-22美股雷達

美股主要指數周五 (22 日) 平盤波動，投資人靜待美國商業活動數據出爐，同時也留意俄羅斯與烏克蘭之間的地緣政治緊張局勢。截稿前，道瓊工業指數上漲逾 170 點或 0.4%，那斯達克綜合指數漲 0.04%，標普 500 指數漲近 0.2%，費城半導體指數漲 0.04%。

11-22美股雷達

麥當勞 (MCD-US) 將於明年初擴大美國超值菜單，繼續努力贏回厭倦通膨的顧客。從 1 月 7 日開始，這家漢堡連鎖店將允許顧客從限量菜單中購買一件全價商品後，可以用用 1 美元購買該菜單上的另一件商品。菜單上的菜色包括香腸鬆餅、薯條、麥克雞堡和小薯條。

11-22基金

美國總統大選由共和黨候選人川普拿下白宮寶座，並且橫掃參眾兩院的國會多數席次，面對即將到來的川普 2.0 全面執政所帶來的不確定性與聯準會降息速度可能放緩，全球股市呈現上沖下洗。投資人該如何配置？哪類型投資主題才是勝率較高標的？美股對川普勝選的正面反應是意料之中的事，除了開票結果基本上呈現一面倒外，市場對「川普交易」反應正面，川普選舉時所承諾的企業減稅及放寬對能源、金融部門的管制，對美國企業是巨大利多。

11-22美股雷達

麥格理全球外匯和利率策略師 Thierry Wizman 表示，聯準會對美國通膨反彈風險的擔憂似乎是合理的。聯準會 (Federal Reserve) 主席鮑爾(Jerome Powell)14 日在演說中表示，持續的經濟成長、穩健的就業市場，以及仍高於 2% 目標的通膨，代表聯準會不需要急於降息。

11-22美股雷達

據《路透》報導，芝加哥聯準銀行總裁古爾斯比 (Austan Goolsbee) 周四 (21 日) 重申支持進一步降息，並對放慢降息步伐持開放態度。此番言論突顯聯準會 (Fed) 當前的爭論焦點，不在於是否降息，而是降息的速度與幅度應如何調整。

11-21美股雷達

瑞奇蒙 Fed 行長巴爾金 (Tom Barkin) 在周三 (20 日) 發表的《金融時報》採訪中表示，美國比過去更容易受到通膨衝擊。巴爾金表示，他預計美國各地的通膨率將繼續下降；但也同時警告，企業比過去更容易將成本轉嫁給消費者。巴爾金告訴英國《金融時報》：「與 5 年前相比，我們更容易受到通膨方面成本衝擊的影響，無論是與工資相關還是其他方面。

11-21美股雷達

摩根士丹利執行長皮克周四對美股表達樂觀態度，並表示美國經濟將在 2025 年繼續跑贏大盤。他在新加坡摩根士丹利峰會上表示，「世界仍然由美國消費者主導。」「美國企業的資產負債表總體而言非常棒。新政府也看好繼續成長。」但他也承認，由於政策不確定性等因素，人們會持謹慎態度，但「總體而言，人們繼續保持建設性態度是可以理解的」。

11-21美股雷達

根據 CME FedWatch 工具，交易員提高了聯準會 12 月維持利率不變的可能性，目前為 45%，而上周為 17%。隨著市場繼續消化川普的當選，以及聯準會官員在最近的言論中對未來政策寬鬆的路徑顯得謹慎，猜測暫停升息的可能性不斷上升。經濟學家預計，總統當選人川普的政策，包括全面關稅和打擊移民，將推高通貨膨脹。

11-21國際政經

日本首相石破茂預計在本周推出規模 21.9 兆日元（1,400 億美元）的經濟刺激方案，以應對從通膨到薪資提高等一系列挑戰。NHK 報導指出，這套計畫包含從一般帳戶提撥 13.9 兆日元支出，整體規模略高於去年的 21.8 兆日元財政支出方案。

11-21美股雷達

《MarketWatch》報導，前國際貨幣基金 (IMF) 首席經濟學家 Olivier Blanchard 周三 (20 日) 表示，川普政府的經濟政策可能造成經濟過熱並推升通膨，並將迫使聯準會 (Fed) 以升息應對。Blanchard 在彼得森國際經濟研究所 (Peterson Institute for International Economics) 舉辦的一場論壇中表示，「川普政府與聯準會之間發生衝突的風險非常高。

11-21美股雷達

《巴隆周刊》周二 (19 日) 報導，美國總統當選人川普在競選時承諾要降低物價，若其兩項主要政策主張得以實施，實際上可能會適得其反。川普提出提關稅政策已被認為會推升物價，經濟學家警告，他將數百萬非法移民驅逐出美國的計畫，也可能會推高物價。經濟學家認為，大規模驅逐移民會擾亂依賴移民勞動力的產業，包括農業和建築業，造成工人短缺和生產減緩等問題，最終導致食品、住房和其它商品價格變得更昂貴。