通膨
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聯準會主席鮑爾周四 (15 日) 表示，隨著經濟變化和政策不斷變動，長期利率可能會走高。鮑爾在演講中重點關注了聯準會上次 2020 年夏季進行的政策框架審查。他指出，過去五年情況發生了重大變化。在此期間，聯準會經歷了一段通貨膨脹飆升的時期，迫使其進行史上最大幅的升息。
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美國聯準會 (Fed) 主席鮑爾周四 (15 日) 在華府發表事先準備的演講，指出隨著經濟環境變化及政策調整，未來長期利率可能維持較高水準，並警告全球經濟可能正進入供應衝擊更頻繁且持續的時期，這將對央行決策帶來挑戰。不過，鮑爾此次演說未釋出新的即時政策訊號，市場普遍解讀為針對長期利率趨勢及政策框架調整的方向性說明。
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美國商務部周四 (15 日) 公布最新數據顯示，4 月零售銷售月增僅 0.1%，大幅低於 3 月上修後的 1.7% 強勁表現，顯示先前因應川普政府關稅政策提前購買的效應逐漸消退，消費動能明顯趨緩。4 月零售銷售月增僅 0.1%，大幅低於 3 月上修後的 1.7% 強勁表現。
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美國勞工統計局 (BLS) 周四 (15 日) 公布數據顯示，4 月生產者物價指數 (PPI) 意外下滑 0.5%，不僅遠低於市場預期的 0.2% 增幅，更創下五年來最大單月跌幅；剔除食品和能源後的核心 PPI 下降 0.4%，同樣創下 2015 年以來最大單月降幅。
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當市場為波音 (BA-US) 與卡達航空達成價值近千億美元的飛機交易而歡呼時，知名經濟學家希夫 (Peter Schiff) 大潑冷水地發出警告。這個警告與飛機關係不大，但涉及美國的結構性脆弱性有關。希夫周三 (14 日) 提醒波音與卡達巨額交易可能存在潛在的財務影響。
基金
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg, 截至 2025/5/14）野村腳勤觀點：美中關稅戰還有一波三折?5/12 美中雙方同意將 4/2 以來所有報復性關稅取消，雙方僅保留 10% 基本關稅，以及美國額外課徵 20% 的芬太尼關稅。
《巴隆周刊》周二（13 日）指出，對於像巴基斯坦這樣的市場，可能需要戰爭威脅才能引起世界關注，投資者可能會後悔沒有更早關注這個國家。過去兩年裡，這個擁有 2.55 億人口的國家，實現了某種宏觀經濟奇蹟，通膨率從接近 40% 的年增長率驟降至接近零。
美國聯準會 (Fed) 副主席傑佛森(Philip Jefferson) 周三 (14 日) 表示，關稅及相關政策不確定性可能拖慢經濟成長並推高通膨，但目前貨幣政策立場仍具備足夠應變能力。他在紐約聯準銀行舉辦的會議上發表談話指出，儘管美國 4 月通膨數據低於預期，近期關稅政策變化為物價走勢增添變數，通膨目標尚未達成。
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在中美貿易協定的餘波中，美股今年由負轉正，幾乎重回「解放日」之前的水準。而堅持立場的投資人可能會感到終於被證明是正確的，感到如釋重負，或者只是感到筋疲力盡。即使空氣中充滿了活力，但恢復到以前的水平再次提醒人們預期已經發生了怎樣的變化。如果人為製造的貿易衝突中最極端的因素已經解決或至少被擱置，投資人將把注意力轉向下一步：如何控制通膨、聯準會的利率制訂困境以及應對政策不確定性的挑戰。
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芝加哥 Fed 主席古爾斯比周三 (14 日) 表示，數據顯示 4 月消費者通膨溫和並不一定反映美國進口關稅上調的影響，聯準會仍需要更多數據來判斷物價和經濟的走向。4 月消費者物價上漲 2.3%，低於預期，並創 4 年來最小年漲幅，但整體物價上漲受到食品價格下跌的抑制，而食品價格每個月都可能波動。
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投資人在溫和的通膨報告和中美貿易協定背景下評估美國經濟狀況，美國公債殖利率周三 (14 日) 小幅走低。美東時間清晨 5:58，10 年期公債殖利率下跌 4.8 個基點至 4.451%，而 2 年期公債殖利率下跌 2.9 個基點至 3.988%。
台股新聞
台股今日在 AI 與半導體強攻下大漲逾 450 點，但指數創高的同時，大戶資金卻呈現邊拉邊出格局，觀察盤面仍有三大低基期族群獲市場認同、成為主攻焦點。如何解讀資金流向與選股時機，智霖老師帶你深入解析。〈國際利多釋出，大戶啟動轉向策略〉黃仁勳效應帶動台股再漲 + 2%，今日大漲 452 點至 21782 點，成交量放大到 4093 億元，資金積極進場，智霖老師看好的三族群 AI、半導體、散熱與記憶體等族群依舊是盤面主角，這歸功於美國與中國宣布大幅下調雙邊關稅、川普擬放寬 AI 晶片出口管制，再加上輝達取得來自沙烏地阿拉伯的大型 AI 訂單，直接推升 AI 與半導體概念股氣勢，在利多簇擁之際，觀察資金的實際流動更為關鍵，因為四月才急跌又迎來五月的急漲，想賺錢的投資人其實只要有簡單的一個觀念，就是緊跟大戶的行為。
高盛集團分析美國總統川普在社群媒體上有關油價的發文，結果發現，他似乎偏好油價落在每桶 40-50 美元之間。彭博報導，包括 Daan Struyven 在內的高盛分析師表示，川普「一直很關心油價和美國能源主導地位，相關發文累計將近 900 則」，並從他發布指稱油價觸頂的貼文傾向推斷，川普偏好西德州中質原油 (WTI) 每桶價格大約落在 40 到 50 美元。
據《路透》周二 (13 日) 報導，隨著通膨數據低於預期、美中貿易戰明顯降溫，市場對美國家庭與企業即將面臨壓力的擔憂也逐漸消退，促使華爾街金融機構下修對經濟衰退的預測，並讓聯準會 (Fed) 有空間繼續按兵不動、維持利率不變。摩根大通 (J.P. Morgan Chase) 與巴克萊 (Barclays) 等機構周二調整了經濟預測，反映出美中周末達成協議後的較為樂觀走勢。
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美國周二 (13 日) 公布 4 月消費者物價指數 (CPI) 報告，顯示通膨比預期疲軟後，美國總統川普再次向聯準會 (Fed) 施壓，要 Fed 主席鮑爾降息。川普在自家社群媒體上發文說：「沒有通膨，而且汽油、能源、生鮮雜貨和幾乎所有東西的價格，都在下降!!! 聯準會必須像歐洲和中國一樣降低利率，『慢半拍先生』鮑爾有什麼問題？」川普還說，Fed 的策略「對準備繁榮的美國來說，並不公平」。
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美國 4 月通膨數據低於市場預期，強化了聯準會 (Fed) 今年降息的可能性，激勵市場情緒延續前一交易日因美中貿易局勢緩和帶來的漲勢。不過，在盤前強勁反彈後，投資人選擇觀望，美股主要指數周二 (13 日) 開盤變動不大，美國公債殖利率持續走低，反映市場對貨幣政策轉向的樂觀預期。
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美國 4 月消費者物價指數 (CPI) 數據連續第三個月低於市場預期，在關稅壓力尚未全面反映前，物價漲幅依舊溫和，進一步強化市場對聯準會 (Fed) 今年降息的預期。受此影響，美債殖利率下滑、美股上揚，美元指數也應聲走低。不過，部分經濟學家警告，關稅帶來的通膨效應可能會從 5 月開始逐步顯現，通膨壓力是否真正受控，仍需觀察接下來幾個月的數據表現。
美國 4 月消費者物價指數 (CPI) 報告預計於台北時間 5 月 14 日 (周二) 晚間公布，市場普遍預期通膨將維持相對穩定，但這種平靜可能帶有欺騙性。市場共識預計，4 月整體 CPI 月增率將上升 0.3%，年增率則微幅下降至 2.3% 至 2.4%。
儘管美國與中國日前達成 90 天暫時削減關稅協議，美國聯準會 (Fed) 理事庫格勒 (Adriana Kugler) 周一 (12 日) 表示，目前的關稅政策仍可能對美國經濟構成顯著影響，恐帶來通膨壓力並拖累經濟成長。她強調，即便關稅水準已有所下調，但仍遠高於歷史水準，未來仍需密切觀察其對經濟的實質衝擊。
美中貿易戰降溫激勵市場情緒，投資人對聯準會 (Fed) 今年降息的預期大幅下調。最新利率掉期市場顯示，交易員目前僅預期 Fed 在 2025 年將降息兩次，較上周預估的四次明顯減少，首次降息時點也延後至 9 月。政策敏感的兩年期美債殖利率周一跳升 12 個基點，重回 4% 以上水準，反映市場對降息預期降溫。