高盛
下週二（10 月 22 日）經濟部將公布台灣 9 月外銷訂單數據，市場普遍預期年增率可望續呈正成長，主要受惠於 AI 伺服器、半導體與網通產品需求穩定帶動。不過，電子以外產業如傳產、化學品及機械等仍受全球景氣放緩與中國內需疲弱影響，增幅可能有限，整體外銷動能呈現「電子撐盤、傳產拖累」的結構。
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由於美國聯邦政府關門，勞工部已近一個月未發布失業救濟數據。根據《彭博》分析各州原始數據顯示，美國上周初領失業救濟金人數降至約 21.5 萬人，顯示裁員情況仍維持低檔。截至 10 月 11 日當周，初領失業救濟金人數從前一周估計的 23.4 萬人降至約 21.5 萬人。
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根據《商業內幕》周四 (16 日) 報導，儘管市場擔憂 AI 泡沫，高盛 (GS-US) 認為這波投資熱潮才剛起步。分析師指出，相較 AI 可能帶來的 20 兆美元經濟價值，目前投資規模僅占美國 GDP 不到 1%，遠低於過去科技革命的 2% 至 5%。
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美股破除 9 月下跌魔咒！標普 500 指數截至 9 月底已累計上漲近 14%，其中 9 月單月勁揚 3.5%，寫下罕見的強勢九月行情。歷史經驗亦顯示，若標普 500 在前三季呈現上漲，第四季續漲機率偏高。隨著年底作帳行情與財報利多蓄勢待發，投資人可持續關注後市動能。
儘管 AI 熱潮助推華爾街銀行創下交易與投行業務的紀錄業績，本星期多家大型銀行高管卻在財報電話會議上對 AI 行業的過度狂熱發出明確警示。高盛集團 (GS-US) 執行長 David Solomon 周二 (14 日) 在會議上暗示當前形勢與網路泡沫存在相似性，稱高盛意識到對 AI 基礎設施的巨額投資可能引發「部分企業蓬勃發展、部分走向失敗」的分化局面。
《路透》周二 (14 日) 取得的內部備忘錄顯示，高盛集團 (Goldman Sachs)(GS-US) 已通知員工，預計在年底前放緩招募步調，並啟動新一輪裁員，以配合公司推動人工智慧 (AI) 計畫、提升生產力的目標。該備忘錄由執行長蘇德巍 (David Solomon)、總裁華德隆(John Waldron) 及財務長科爾曼 (Denis Coleman) 聯名簽署。
高盛 (Goldman Sachs) (GS-US) 周二 (14 日) 美股盤前公布 2025 會計年度第三季 (截至 9/30) 財報，受惠於企業併購與首次公開募股 (IPO) 活動回溫，投資銀行部門收入大幅成長，帶動整體營收創下歷史同期新高。
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據《商業內幕》周二 (14 日) 報導，高盛 (GS-US) 周一發布報告指出，美國可能進入「無就業型經濟成長」時代，也就是經濟持續擴張，但因 AI 提升生產力，不再創造相應的就業機會。高盛分析師寫道：「近期經濟出現一個現象：雖然 GDP 強勁成長，但新增就業卻不多，這種情況未來幾年可能成為常態。
儘管阿里巴巴 ADR(BABA-US) 股價近期因獲利了結回調，高盛 (GS-US) 周一 (13) 出具最新研究報告力挺，並大幅調高阿里巴巴資本支出預期及目標價，直言其 AI 資本支出轉化正重塑成長邏輯，AI 雲端運算突破與國際化潛力將為股價注入新動能。
展望未來一週，隨著美國政府關門導致經濟數據發布受阻，投資人將把目光轉向即將公布的銀行財報，以評估美國經濟健康狀況。標普 500 指數雖本週走勢震盪，但仍維持在歷史高位附近，今年以來已累計上漲逾 14%，即將迎來當前牛市的三週年。本週操盤筆記 (1013-1017)銀行財報成市場焦點美股估值處於近五年高點，科技與人工智慧 (AI) 熱潮更引發市場是否過熱的討論。
高盛集團 (GS-US) 近期發布報告指出，AI 發展的關鍵瓶頸並非資本，而是電力供應。數據顯示，全球資料中心電力需求正爆發式成長，2027 年總量將成長 50%，其中 60% 需要新增產能滿足。到 2030 年，這一數字將攀升至 160%。
全球近期股市表現出「科技主導、集中度高」的特徵，這引發了投資者對重現歷史泡沫的擔憂。根據報導，美國前五大科技公司（輝達、微軟、蘋果、Google、亞馬遜）的總市值已達 2.05 兆美元，超過歐元區斯托克 50 指數、英國、印度、日本及加拿大股市市值的總和。
高盛近期發布報告，梳理人工智慧（AI）產業的五大核心爭議，並針對企業與投資者提供策略啟示。高盛認為，當前 AI 行業雖具泡沫特徵，但核心指標仍未達泡沫水準。報告指出，消費端與企業端 AI 應用差異明顯，支出規模快速擴張，但基礎設施與能源供應仍是關鍵瓶頸，而整體行業估值尚未出現泡沫級風險。
高盛 (Goldman Sachs) 表示，股市確實出現了「與以往泡沫時期相似的跡象」，但強調當前漲勢，特別是科技股的上漲，「迄今主要仍是由基本面成長所推動，而不是非理性投機」。高盛在周三 (8 日) 給客戶的報告中指出，雖然「牛市延續、領先科技公司股價持續上升，讓許多人擔心我們正身處泡沫之中」，但當今的市場環境與過去投機過熱時期仍有幾項顯著差異。
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根據《商業內幕》周四 (9 日) 報導，儘管傳統估值指標顯示美國股市過熱，但摩根士丹利 (MS-US) 和高盛 (GS-US) 本周發布研究報告指出，考量獲利成長、現金流和利潤率後，AI 股票估值並未過高，當前企業體質遠優於網路泡沫時期。以摩根士丹利的圖表為例，數據顯示前 500 大公司的自由現金流收益率中位數，大約是 1999 年的三倍。
黃金
高盛 (Goldman Sachs) 將 2026 年底黃金價格預測從每盎司 4,300 美元上調至 4,900 美元，並指出，近期漲勢主要受央行與西方投資人「持久性需求」推動。該行表示，自 8 月底以來黃金上漲 17%，背後的資金流入——尤其是西方 ETF 買盤與可能來自央行的購入——「黏著性較高」，並已實質提高其預測的價格起點。
期貨
高盛集團周一 (6 日) 發布最新報告，上調了銅價預測，將 2026 年銅價預期從原先的每噸 10,000 美元上修至 10,500 美元，並同步調整了鋁價展望。高盛分析師指出，由於供應結構性受限與關鍵部門的結構性需求增長，銅價已進入每噸 10,000 至 11,000 美元的「新交易區間」，並預期此區間將持續至 2027 年。
國際政經
近期黃金價格持續飆升，多次創下歷史新高，美國紐約商品交易所黃金期貨價格周一 (6 日) 一度突破每盎司 4000 美元，是紐約黃金期貨價格歷史上首次突破這一關口，倫敦現貨金價(XAUUSDOZ) 今 (7) 日在亞洲交易時段也再創新高，一度逼近 3980 美元。
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高盛 (Goldman Sachs) 周一 (6 日) 上修黃金目標價，從原估的每盎司 4300 美元提高到 4900 美元，理由是 ETF 資金流入強勁，且央行買盤有望繼續撐腰。高盛說：「我們上修後的金價預測，整體而言風險仍偏向上行。若私人部門進一步把資產配置分散到規模相對較小的黃金市場，ETF 部位可能會超出我們根據利率得出的預估數字。
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據《Investing.com》報導，高盛 (Goldman Sachs) 上調輝達 (Nvidia)(NVDA-US) 股票的 12 個月目標價，由原先的 200 美元升至 210 美元，理由是公司獲利前景改善，以及與 OpenAI 相關的戰略投資可望帶來強勁獲利前景。