BOJ
國際政經
《彭博》周四 (3 日) 報導，日本 2025 年度的全國性薪資談判已落幕，根據全國最大勞工聯盟「連合」(Rengo)最新公布的最終結果，今年勞工平均獲得 5.25% 的加薪幅度，創下 34 年來最大漲幅。儘管低於 3 月公布的初步數據 (5.46%)，仍顯示薪資與物價形成良性循環的跡象，為日銀(日本央行 / BOJ) 升息提供了進一步支撐。
歐亞股
日本銀行 (日本央行 / BOJ) 總裁植田和男周二 (7/1) 表示，在考慮下一次升息前，仍需要取得更多有關通膨與經濟的數據，暗示央行短期內不急於再度調整利率政策。植田是在葡萄牙辛特拉出席歐洲央行 (ECB) 年度論壇時發表上述談話。他指出：「我們仍需要更多有關通膨的資訊才能做決定。
基金
川普的政策動搖了美國及其金融資產的穩定性，近期美國股市、美元和美國公債都因此出現劇烈波動，目前關稅發展不確定性仍未完全解除，投資人正尋求在美國以外多元化投資。野村投信表示，與其他成熟股市相比，日股之所以更具吸引力的主要理由為：1) 日本資本市場發展已相當成熟、股市總市值在成熟國家中僅次於美國。
歐亞股
《華爾街日報》(WSJ)周五 (13 日) 報導，在全球貿易談判尚未明朗、關稅不確定性持續下，日銀 (日本央行 / BOJ) 預料將在下周的貨幣政策會議中維持利率不變，並可能針對縮減公債購買進行進一步討論。日本央行將於下周二 (17 日) 結束為期兩天的貨幣政策會議，外界普遍預期將維持政策利率在 0.5% 水準，該利率自 1 月升息以來便未再調整。
鉅亨新視界
AI 爆發式成長帶動大規模投資商機，美國四大雲端服務商 (Cloud Service Provider，CSP) 微軟、Alphabet、亞馬遜、Meta 持續上調資本支出 (Capex) 計畫。根據彭博最新綜合預估顯示，4 大 CSP 資本支出料將在 2025 與 2026 年分別突破 3100 億與 3300 億美元，相較 2024 年的 2280 億美元水準出現顯著躍升，加上美國總統川普訪問中東三國促成超過 2 兆美元的投資與合作協議等，未來數年全球民間企業或政府引領的 AI 投資計畫加總可望達數兆美元之譜。
鉅亨新視界
目前關稅發展持續撲朔迷離、不確定性仍未完全排除，投資人正尋求從美國以外進行多元化投資。野村投信表示，與其他成熟股市相比，日股之所以能成為投資美國以外成熟股市的不二選擇，除了巴菲特加持，還有以下原因﹕1) 日本資本市場發展已相當成熟、股市總市值在成熟國家中僅次於美國。
外匯
美國公債因流動性高，普遍被認為是全世界相對安全之資產。2011 年，美國聯邦政府債務占國內生產總值 (GDP) 之比例達到 94%，創當時最高紀錄，主要係因應 2008-09 年全球金融海嘯，美國政府猛增支出所致，當年 8 月，標準普爾全球 (S&P Global) 成為三大評級機構中，首家下調美國債信最高評級的機構，當時美國聯邦基金利率 ( FED Fund Rate) 僅 0.25%，通貨膨脹率則自 3% 逐步下降，金融市場認為不會造成美國資產價格長期損害，因而未產生太大反應，對美國公債的需求仍大幅上升。
鉅亨新視界
「令和米亂」？近期日本當地討論度最高的話題就是：哪裡買得到米？米價，在日本茲事體大。根據日本農林水產省的數據，2024 年年中，全國超市 5 公斤袋裝米的平均價格不到 2500 日圓。但一年後的 2025 年 5 月，一樣規格的袋裝米價格，普遍已超過 4000 日圓。
歐亞股
《路透》周三 (4 日) 援引多位知情人士消息報導，日銀 (日本央行 / BOJ) 正考慮自下個會計年度起，放慢其公債購買的縮減步調，以避免對債市造成過度衝擊。此舉顯示日銀在面對市場波動時，正謹慎調整政策步調。近期，超長期日本公債 (JGB) 殖利率飆升至歷史新高，反映出投資人對日本財政狀況惡化的憂慮，進而加劇市場波動。
基金
基金贖回金流時間過長，一直是投資人資金調度的痛點。富蘭克林華美投信近日宣布，自 5 月 26 日起，旗下七檔熱門海外基金將率先實施「基金買回價金 3 天到帳（T+3)」制度，為全台首創此機制的投信公司，未來投資人從申請贖回到實際收到款項，最快三個工作天即可完成，大幅縮短等待時間，預估將嘉惠百萬受益人。
鉅亨新視界
穆迪 16 日將美國主權信用評級從 AAA 下調至 Aa1，為該機構首次移除美國最高信評，此次調降主要考量美國政府債務與利息支付比例持續攀升，明顯高於其他同等級主權國家。雖然三大信評機構維持美債信評穩定展望，但市場仍受此影響導致殖利率升高，投資人不禁想問「鎖利」時機來了嗎？非投資等級企業債受到公債降評影響相對有限，高殖利率優勢，加上近期關稅議題降溫，景氣正向，非投資等級債券可望發揮投資價值優勢！此時趁勢布局，除有機會參與目前位於歷史均值高位的殖利率水準外，後續資本利得的成長空間也較大。
鉅亨新視界
美眾議院通過大而美法案 美國眾議院 5 月 22 日通過了調整後的「大而美法案」(One Big Beautiful Bill act)，該法案將落實川普的減稅政見，並涵蓋了社會福利改革、能源政策轉向、移民與邊境安全及提高債務上限等多項議題。
外匯
黃金 GOLD近期，黃金的走勢相對穩定，沿著趨勢線做多即可。未來黃金若回測至 3,330 附近，可考慮再次進場做多，等待突破後創出新高。比特幣 BTCUSD上週比特幣表現亮眼，一舉突破前高至 110,000 附近。後續已多次提醒，不能再追高比特幣，只能等待其自然回落。
歐亞股
在日本超長期公債殖利率創歷史新高之際，日本央行總裁植田和男並未暗示準備採取干預行動，而是繼續專注於改善債券市場交易環境。植田和男週四表示：「我不打算對債券收益率的短期變動出具體評論，但我當然會繼續密切關注它們。」」本周稍早，日本 30 年期和 40 年期公債殖利率雙雙升至歷史新高。
歐亞股
日銀 (日本央行 / BOJ(周三 (21 日) 結束兩日債市聽證會，與來自大型銀行、保險公司與資產管理機構的市場參與者進行溝通。多數意見分歧明顯，反映出對日銀後續縮減公債購買規模 (量化緊縮 / 縮表 / QT) 速度的看法不一，凸顯決策難度，也引發市場對長天期債券供需失衡的擔憂。
國際政經
日本國債市場周二 (20 日) 遭遇標誌性衝擊，該國 20 年期國債拍賣創 2012 年來最差紀錄，投標倍數從上月 2.96 倍驟降至 2.5 倍，尾差指標更從 0.34 飆升至 1.14，刷新 1987 年以來的歷史高點紀錄。日本 20 年期國債殖利率單日飆升約 15 個基點至 2.555%，創 2000 年 10 月以來新高；30 年期同步攀升至 3.1% 的歷史新高。
歐亞股
根據《彭博》周二 (20 日) 報導，儘管市場對日銀 (日本央行 / BOJ) 縮減公債購買規模的看法分歧，但日銀目前仍有望維持每季約 4,000 億日元的步調持續縮減購債，並可能在 2026 年 3 月以後持續減碼，邁向貨幣政策正常化之路。
歐亞股
日本銀行 (日銀) 本週將與市場參與者徵詢意見，以了解他們對於應以何種力度實施量化緊縮政策的看法，因為在其開始縮減大規模購債近一年後，殖利率正在飆升。日本銀行將於 20 日與銀行及證券公司代表舉行兩場會議，以聽取他們對央行當前及未來退出債券市場步調的看法。
鉅亨新視界
美國政府關稅政策引起金融市場震盪，雖然許多國家獲得暫緩 90 天的寬限期，但投資信心不足加上槓桿交易，推升美債殖利率，風險性債券因利差擴大走跌，新興美元主權債與邊境市場債殖利率走高，分別突破 8% 與 9%。根據過去 10 年經驗，當新興債殖利率達 8% 以上，就是極佳的進場點，平均一年後漲幅達 18.56%。
基金
在不確定的時代，穩定收益成為稀缺資產。隨美國大開關稅地圖砲，全球股票市場暴跌，兼具收益與穩定的投資等級債券成為資金避風港，由 ETF 新兵「富蘭克林 FT 投資級債 20+（00982B）」４月 28 日掛牌上市便爆量上漲可以得到最佳印證，當天台股大漲站回２萬點，但仍有大量買盤選擇布局這檔 ETF。