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美國聯準會主席鮑爾在全球央行年會 Jackson Hole 的最後一次演說中，立場明顯轉趨鴿派，他指出勞動市場下行風險升高、失業率可能攀升，並認為關稅通膨多為一次性影響，通膨預期整體穩定，雖未明言支持 9 月降息，但若就業數據未見改善，鮑爾將不再以通膨為由阻擋，並可能隨委員會共識支持降息。
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台灣今年經濟表現亮眼，主計處最新預測今年經濟成長率至 4.45%，較 5 月預估大幅提升 1.35%，此外 1-7 月累計出口額達 3399.4 億美元，也創下歷史同期新高。野村投信表示，強勁成長的背後反映 AI 需求持續強勁，1-7 月 AI 相關的資通訊產品出口額達 1261 億美元，較去年同期暴增 5.3 倍，不僅超越電子零組件成為第一大出口產業，也抵銷非 AI 產業停滯的負面影響。
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中央銀行總裁楊金龍今 (25) 日在立法院備詢時指出，雙率政策不會對於某一個產業來調整，升降息標準還要看經濟成長率、物價，而被立委質疑新台幣日前暴力升息是否是央行為配合台美關稅談判造成，楊金龍否認，並強調，央行在匯市動態調節會有節制。對於立委關注新台幣匯率，楊金龍指出，不會只是因應單一產業需求，事實上今年以來至 8 月 22 日，新台幣兌美元升值 7.18%，較日元多出 0.22 個百分點、較韓元更多出 0.78 個百分點，但台灣上半年經濟成長率達 6.75%，基本面比起日韓好很多。
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於傑克森霍爾舉辦的全球央行年會落幕後，市場立即押注九月降息機率大幅攀升，美股同步大漲。到底鮑爾在會上說了什麼讓市場如此振奮？而未來股市的走勢，又將如何發展？1. 鮑爾說了什麼？聯準會主席鮑爾指出，美國經濟在關稅上升與移民政策收緊的環境下展現韌性，但風險平衡已開始轉移，從原本擔心通膨過熱，轉為同時也要顧慮就業惡化，讓政策判斷更困難：勞動市場雖接近平衡，但就業增速明顯放緩，顯示就業面臨下行風險；通膨仍偏高，部分來自關稅推升商品價格，顯示通膨風險偏上行。
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市場關注 Jackson Hole 全球央行年會上美國聯準會主席鮑爾演說，在此之前，美股、台股短線拉回修正，台股下檔支撐點看季線 22813 點，建議持續留意 AI 相關概念股，8/20-8/23 台灣機器人與智慧自動化展，相關題材發酵，各家公司都展現 AI 應用產品，並聚焦在 AI 結合人型機器人交互作用，展覽議題使得相關概念股受度高度關注。
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近期美國科技股出現大幅回調，市場普遍將矛頭指向麻省理工學院（MIT）發布的一份生成式 AI 研究報告。報告指出，企業導入生成式 AI 的實際成效遠低於預期。讓原本被視為下一波生產力革命的 AI 遭遇現實撞牆，這份報告無異於在市場熱情上澆了一盆冷水。
台股新聞
新台幣今 (22) 日全場走貶值趨勢，終場收在 30.585 元，貶值 8 分，台北外匯經紀公司成交值略較昨日縮減至 17.64 億美元，但仍是相對大量，而過去一周來新台幣貶幅約 1.8%，匯價也回到 5 月中旬以來低點。新台幣今日以 30.54 元、貶值 3.5 分開出後，隨即持續走弱，盤中最低來到 30.682 元，全日高低價差 1.42 角。
台股新聞
台北匯市今 (21) 日與台股強彈態勢脫鉤，新台幣全日處在貶值趨勢，終場收在 30.505 元，貶值 1.97 角，台北外匯經紀公司再度爆出 20.06 億美元的巨量。新台幣今日以 30.32 元、貶值 1.2 分開出後，持續走弱，最低來到 30.518 元，終場收在 30.505 元，全日高低價差 1.98 角。
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加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2025/08/20）野村腳勤觀點：關稅影響下需慎選產業台灣今年經濟表現火熱，1-7 月出口額年增率高達 28.3%，主計處也上修全年經濟成長率至 4.45%，顯示基本面強勁，股市上漲並非無本之木。
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你有注意到嗎？最近越來越多資金流向新興市場債券基金。由於對市場預期美元將走弱，加上 AI 概念股估值偏高，資金開始尋找具替代性的投資標的，因此轉向具高收益回報的新興市場債券。這類債券即使在美元貶值時，也能帶來實際收益，且又與美國市場的連動度相對較低，殖利率更高於美國公債。
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過去，滿足配息需求的首選通常是穩定的債券型或平衡型基金。但如今，市場已不再僅限於這些選項，連股票型基金也開始加入配息功能，甚至推出了強調高配息的股票型基金。這類基金號稱不僅能提供穩定的現金流，還能有助於資本增值，同時享有資本利得與配息雙重收益。
台股新聞
由於市場憂心美國恐擴大「補貼換股」，台積電 (2330-TW) 今 (20) 日重挫逾 4%，衝擊台股加權指數重挫多達 728 點，台北匯市也連袂走弱，終場收在 30.308 元，重貶 1.88 角，台北外匯經紀公司成交值快速擴大至 15.95 億美元。
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除了核心服務通膨仍然僵固 (特別是住房通膨在 7 月份貢獻了 1.3 個百分點)，其餘通膨已顯著降溫。對等關稅稅率在可接受範圍內，企業可透過調整供應鏈、吸收部分成本或逐步調漲價格，因此整體對通膨的影響可控。CPI 公布後令市場對 9 月降息機率升至 100%，不過隨後公布的 PPI 高於市場預期，讓 9 月一口氣降兩碼的機率變 0%。
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由於美國拋出將以晶片法補助換取入股議題，台積電 (2330-TW) 有壓，台股今 (20) 日早盤一度重挫超過 450 點，台北匯市也持續弱勢整理，新台幣開盤一小時最低來到 30.206 元，貶值達 8.6 分，續創 5 月下旬來新低。新台幣今日以 30.15 元、貶值 3 分開出，隨即越走越低。
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儘管外界擔憂美國總統川普關稅的影響，但美國通膨符合預期，使市場增加對美國聯準會降息預期，激勵美股上漲，標普 500 指數和那斯達克指數均創新高。台美對等關稅初期暫定 20%，對傳產影響較大，但台灣出口產品當中豁免清單項目占 70％～75％，多數是半導體、資通相關產品。
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台股在創高後今 (19) 日回檔下跌 129 點，而台北匯市則持續偏弱整理，新台幣全日處在貶值態勢，終場收在 30.12 元，貶值 6.4 分，創 5 月下旬以來相對低點，台北外匯經紀公司成交值 10.4 億美元。新台幣今日以 30.065 元、貶值 0.9 分開出後，最低來到 30.13 元，終場收在 30.12 元，全日高低價差 7 分。
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台股今 (18) 日寫下歷史新猷，上市櫃個股多達 72 檔漲停，多頭氣焰，不過，匯市顯得平靜許多，新台幣終場收在 30.056 元，貶值 4.6 分，台北外匯經紀公司成交值縮至 8.9 億美元。新台幣今日以 30.03 元、貶值 2 分開出後，午盤一度轉升，但全日幾乎處在貶值態勢，最低來到 30.056 元，高低價差僅 5 分。
台股新聞
櫃買中心公布，114 年上半年度上櫃公司總營收約為新台幣 1 兆 4,234 億元，相較去年同期增加 1,330 億元，年增 10%，但受匯率波動的影響，上櫃公司同期的稅前淨利為 1,119 億元，較去年同期減少了 448 億元，降幅達 29%。
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手握大筆現金卻拿不定主意，是所有人都碰過的兩難。過去的回測顯示，從 1950 年到 2025 年，只要把資金投入美國股市並「至少放滿十年」，大多數情況都能獲得不錯的成果。然而，究竟應該一次到位，還是分次慢慢進場？1. 任意月份進場：長期向上，單筆平均報酬最高過去的回測顯示，若隨機選擇任何一個月份把資金全數投入並持有十年，平均報酬率大約落在 202%。
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近年來，投資市場不再只有傳統的共同基金與近年盛行的 ETF，更出現了結合兩者特色的主動式 ETF。選擇變多雖然帶來更多機會，但也讓許多投資人陷入「到底該選哪一種？」的迷惘。究竟主動式 ETF 是什麼？它與主動式基金及被動式 ETF 有何不同？該如何挑選最適合自己的投資工具？1. 三種產品的異同點為何？主動式基金（共同基金）是由專業基金經理人主動選股與配置資產，目標是爭取超越市場平均表現。