京津冀一體化發展規劃細節或將於近期披露（受益股）

“京津冀一體化”聯動論壇即將於7月8日在第二屆中國中小企業投融資交易期間，在北京國家會議中心舉辦。

近日，京津冀一體化動作頻仍，京津冀一體化發展規劃整體方案已初步形成，根據各方意見，國家發改委剛剛對該方案進行了為期10天的封閉式修改，這也將是此次規劃方案的最後一輪修改，該規劃預計將在7月將正式出臺。據此次“京津冀一體化”聯動論壇的承辦方，中國中小企業協會高新技術產業分會的官方微信“中企之家”的訊息，此次北京、天津、河北各地政府領導、產業園區管委會負責人都將出席此次活動，或將透露整體方案的諸多細節。

今年年初以來，北京、天津、河北三地之間企業、學校、科研機構、商貿市場等簽訂多個戰略合作協議。在承接北京產業轉移方面，天津、河北之間的錯位發展初露端倪。天津主要以引進教育、醫療、高科技等技術密集型產業為主；河北則把重點放在需要較多土地資源、能解決大量就業的勞動密集型項目。

此次的“京津冀一體化”聯動論壇，不僅將圍繞著“聚力京津冀，協同共發展”的主題展開探討，同時也在投融資交易會展廳開辟了近500平米的京津冀專區，為三地企業、經濟開發區進行品牌展示。（中國經濟網）

事件

近期多家媒體報導京津冀一體化規劃正在制定中，可能於近期出臺.

評論

京津冀一體化從三方面利好區域交運企業:京津冀一體化是打破區域行政壁壘，促進區域經濟社會協同發展的國家戰略。戰略的實施將從三個方面對區內交運企業構成利好:第一，一體化戰略將推動區域經濟邁上一個新臺階從而增加區內物流倉儲需求和人員出行需求利好本地交運企業。第二，一體化戰略下三地公路，港口，機場等交運基礎設施的聯通和對接將打通區域運輸瓶頸，提高整體集疏運體系能力和效率從而刺激潛在物流和出行需求。第三，伴隨著三地城市職能的重新定位和產業轉移，部分交運企業將面臨新一輪發展機遇。

區域經濟發展推升物流倉儲融資需求，利好中儲股份(行情,問診):公司近一半收入來自天津和河北廊坊地區，在天津北辰設有輻射華北的物流中心，在天津南倉、唐家口、新港、塘沽和河北廊坊設有儲運分公司還設有天津小貸公司。區域一體化將帶動津冀的物流倉儲和融資需求，利好公司主業發展。

天津承接首都機場溢出客流及高階制造業遷入利好天津航空/海南航空(行情,問診):客運方面，首都機場目前時刻資源非常飽和，年起降架次和旅客吞吐量增幅只有2%左右，已經不能滿足旅客的出行要求。而首都第二機場預計要到2018 年才能通航，期間部分溢出客流將由天津機場承接，天津機場第二航站樓即將於今年8 月啟用，屆時可貢獻約1500 萬人次增量產能，地鐵和京津城際高鐵也將直接開通至T2 航站樓，空鐵聯運，經津入京將十分快捷。今年前四個月天津機場客運量增長38%，起降架次增長29%，位列千萬級以上大機場首位，我們預計今年天津機場將分流首都機場140~200 萬人次。天津航空作為本地最大的基地航空公司將率先受益京津冀一體化戰略下天津客運需求的高速增長。目前海南航空持有天津航空44%的股權，剩余50%將於明年8 月前全部注入。

[NT:PAGE=$] 貨運方面，我們認為在承接北京產業轉移上，天津和河北將有不同的定位。天津可能主要以引進高階制造業和現代服務業等技術密集型產業為主而河北則可能以勞動密集型項目為主。電子通訊設備和精密儀器等高階制造業產品和所需生產資料正是航空貨運的主要貨源，高階制造業遷入將使本地航空貨運需求大幅增加，未來天津或將成為北方航空貨運中心之一，天津航空將直接受益。

打造環渤海港口群和北方航運中心利好天津海運(行情,問診):我們認為建設環渤海現代化港口群，培育知名大港，建成以天津港(行情,問診)、唐山港(行情,問診)、黃驊港為龍頭，服務首都，版面合理、功能完備、輻射力強的現代化綜合性港口群可能是京津冀一體化在港口協同合作方面的重點。天津港是環渤海灣地區最大的石油化工品進出口港和集裝箱港，天津港2012 年石油天然氣制品和集裝箱吞吐量分別達5500 萬噸和1230 萬標箱。天津海運目前以集裝箱業務為主，如果本次非公開發行獲得成功，公司將切入油運和LNG 運輸領域，未來將充分受益天津打造北方航運中心及石油和LNG 持續增長的進口需求。

三地加強互聯互通利好華北高速(行情,問診): 京津塘高速是華北高速的主要資產，作為唯一橫貫北京，天津，河北廊坊的高速公路，沿線有北京市經濟技術開發區、廊坊經濟技術開發區、天津經濟技術開發區、天津港保稅區等11個新興區，三地經濟和人員往來的加強將增加車流量，利好公司主業。

投資建議

今年兩會以來，京津冀一體化概念股表現活躍，但漲幅較大的標的主要集中在河北板塊，天津板塊相對沉寂。我們認為一旦京津冀一體化規劃落地，三地職能定位、遷出行業和承接地區明確、交通一體化方案定調后天津和北京的相關交運企業將可能受到市場追捧。

海南航空（600221）:公司目前持有天津航空44%的股權，剩余50%將於明年8 月前全部注入。公司股東大新華航空和海航集團承諾在明年8 月前注入其持有的航空公司全部股權，我們預計全部注入完成后公司將提升公司EPS20%~30%，注入完成后公司將作為海航系低成本航空和支線航空的上市整合平臺，而低成本和支線航空抗周期穩增長的特點代表了弱周期下民航業的發展方向，未來公司有望業績估值雙提升。維持“買入”的投資評級。

華北高速（000916）:公司高速主業渡過京津高速分流陣痛期，車流量和通行費收入均恢復正增長，一季度營收增長17%。首個光伏新能源投資項目江蘇豐縣光伏電站已經並表今年將貢獻業績，公司將持續向光伏新能源業務轉型，考慮到光伏電站ROE 水平明顯高於高速主業，未來公司盈利能力將持續提升，給與“增持”的投資評級。

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