投中統計：7月中企ipo規模提高 ipo退出回報1.36倍

2014年7月，共有33家中國企業在全球資本市場完成ipo，合計融資221.58億元，環比增長12.83%。從單筆融資金額來看，本月平均單筆融資規模為6.72億元，與上月的8.93億元相比出現明顯回落。

機構退出方面，7月份機構ipo退出回報出現明顯回落。根據cvsource投中數據終端顯示，7月共有12家有vc/pe背景的中國企業實現上市，合計融資133.62億元，占7月份ipo募資總額的60.30%；合共帶來30筆退出，合計獲得賬面退出回報50.88億元，平均賬面回報倍數為1.36倍。

7月份33家中企實現上市 募集資金221.58億元

2014年7月，新上市中國企業數量為33家，同比增長312.5%；環比增長50%，但由於平均單筆ipo融資規模較小，7月份中企ipo融資總規模較上月並未出現大幅度的增長，根據cvsource投中數據終端顯示，7月份33家中國企業合計ipo融資221.58億元，同比增長455.39%；環比增長12.83%（見圖1）。從單筆融資金額來看，本月平均單筆融資規模為6.72億元，與上月的8.93億元相比出現明顯回落（見圖1）。

圖1 2013年7月-2014年7月中國企業全球資本市場ipo規模

2014年7月9日，發跡於煙臺的綠葉制藥（02186.hk）在港交所掛牌，全球發售999,640,000股，發行價格5.92港元/股，ipo規模達59.18億港元，為7月份規模最大的一筆ipo案例（見表1）。

值得一提的是，2012年鼎暉、中信產業基金及新天域等三大pe，出資協助綠葉制藥完成私有化，成功從新加坡退市。而當初三大pe入股成本僅為每股0.22美元（約1.74港元），短短兩年間收益頗豐，以本次上市發行價5.92港元/股計算，回報倍數達2.4倍。另外，本次公開發行，吸引了眾多國際機構投資者，綠葉制藥引入包括惠理基金、麥格理基金等六名基礎投資者合共認購2.8億美元股份。綠葉制藥股份一上市變受到熱捧，公開發售獲近14倍超購，認購一手中簽率僅60%；股份以招股范圍（5.38-5.92港元）上限定價，料集資凈額37.66億港元，首掛開報6.8港元，較上市價5.92港元高近15%。

表1 2014年7月中國企業ipo融資規模top10

7月份a股市場9家中企實現上市 合計融資47億元

就a市場而言，ipo再次重啟后，7月份有9家企業成功實現上市，合計融資規模為47億元人民幣，平均單筆融資規模5.2億元（見圖2）。另，據統計本月在a股上市的9家企業，平均市盈率低於20倍，約為18.13倍。與之前新上市企業一樣，本次新上市股份再次受到熱捧，根據投中研究院統計顯示，9家新上市企業股份的上市首日漲幅均達到了44%的漲幅限制。

圖2 2013年7月-2014年7月中國企業境內資本市場ipo規模

另外，7月底證監會公布了新一屆創業板發審委候選名單，pe/vc機構首次被納入發審委大名單，17名新成員來自五類機構：科技部（4名）、基金管理公司（4名）、保險公司（3名）、pe/vc機構（4名）、上市公司董秘（2名）。證監會新聞發言人張曉軍表示，為落實新股發行體制改革的相關要求，本次創業板發審委換屆在委員結構和來源方面作了調整。減少專職委員人數，增加兼職委員人數；增加了行業專家委員人數；增加市場買方的投資者代表，其中，增加了來自基金管理公司的委員人數，新從保險資產管理公司、創業投資機構和創業板上市公司中選聘委員。換屆后，創業板發審委委員的代表性和專業領域更加廣泛，有利於促進新股發行體制改革的順利推進。

中概股赴美上市停滯 香港資本市場持續走高

境外方面，7月份共有24家中國企業在全部在境外資本市場上市，募集資金174.6億元，數量上環比上升33.33%，融資規模環比微降2.02%（見圖3）。

圖3 2013年7月- 2014年7月中國企業境外資本市場ipo規模

在美國資本市場方面， 7月份，中概股赴美上市的火熱態勢沒能延續，本月無一家中概股成功登陸美國資本市場。而備受關注的阿里巴巴集團上市，有相關報導稱阿里巴巴方面極有可能將ipo的時間從外界盛傳的8月上旬推遲到9月份。阿里巴巴集團最新公布的招股書顯示，雅虎目前仍持有阿里巴巴近5.24億股，占總股本23.25億股的22.6%。而阿里巴巴提高了對自己的估值，其普通股目前價格為56美元/股，按此計算其整體估值為1302億美元，高於此前930億-1163億美元。但1300億的估值遠低於市場普遍流傳的2000億美元估值說。

港股方面，7月份延續了之前的增長態勢，ipo企業數量及募資金額繼續走高。根據cvsource投中數據終端顯示，本月，有23家中企登陸香港資本市場，同比增長187.5%；環比增長43.75%，合計融資規模達174.4億元，同比增長337%；環比小幅增長3.68%（見圖4）。短期內香港新上市企業數量大幅增長主要由於很多企業努力趕在2014年4月1日前向港交所遞交上市申請，因為新上市規則要求限期后的申請者企業在遞交上市申請同時，即時在港交所網站披露招股資料，此舉可防止保薦人把未完成的招股書commit申請。

圖4 2013年7月- 2014年7月中國企業香港資本市場ipo規模

在其他境外資本市場方面，7月份，1家在英國倫敦上市——嘉森國際（gsi.aim），融資約233萬英鎊。嘉森國際控股有限公司（富友整木家居）及其子公司是一家集設計、生產、銷售為一體的大中型集團企業，主要為客戶提供木制家居、高階實木門和其他木制品的設計和生產，產品銷往國內外市場。

醫療健康行業領銜本月ipo

就行業分布來看，7月份醫療健康行業領銜本月ipo。根據cvsource投中數據終端顯示，本月ipo 企業行業分布較為分散，7月份33家新上市企業分布於15個行業，合計融資規模為221.58億元。從數量上來看，醫療健康、制造業、建筑建材業分別有5家、5家、4家中國企業實現上市，分別占比15.15%、15.15%、12.12%，位於前三位（見圖5、表2）。從融資金額上來看，醫療健康、房地產、互聯網以分別融資62.42億元、42.84億元、23.69億元，占比28.17%、19.33%、10.69%，位列前三甲（見圖6、表2）。

圖5 2014年7月中國企業ipo規模按行業分布（按數量）

圖6 2014年7月中國企業ipo規模按行業分布（按金額）

表2 2014年7月中國企業ipo數量及金額行業分布情況

7月ipo退出平均賬面回報1.36倍

機構退出方面，7月份機構ipo退出回報出現明顯回落。根據cvsource投中數據終端顯示，7月共有12家有vc/pe背景的中國企業實現上市，合計融資133.62億元，占7月份ipo募資總額的60.30%；合共帶來30筆退出，合計獲得賬面退出回報50.88億元，平均賬面回報倍數為1.36倍（見圖7）。

圖7 2013年7月-2014年7月vc/pe機構ipo退出賬面回報情況

就單筆退出案例來看，7月2日，富邦股份(300387,股吧)（300387.sz）在深交所成功上市，為華工創投帶來賬面回報倍數達6.03倍，回報率位居7月份ipo退出案例之前首（見表3）。

表3 2014年7月vc/pe機構ipo退出案例top10