【IronFX】匯市分析

宏觀縱覽

OPEC會議前油價創下4年新低  我認為，今天的石油輸出國組織（OPEC）會議不太可能達成令人信服的協議。根據彭博社的估計，該組織10月份的產量達到3097.4萬桶/天，已經比該組織自己確定的配額3,000萬桶/天高出100萬桶/天。儘管OPEC的參考價同月下跌13%，沙特阿拉伯仍在10月份增加產量10萬桶/天，並且連續第4個月下調至亞洲的出口價格。為了將OPEC的總產量削減至配額水平，沙特必須重新承擔起產量調節者的角色，並大幅削減產量。但是該國最近的行為卻恰恰相反，似乎想要壓低價格。我推測，其用意可能是迫使美國成本昂貴的頁岩油生產商退場，同時對俄羅斯進行懲罰，因為該國在支持敘利亞的阿薩德政權。

我預計油價將繼續下跌全球石油市場的供應過剩已經達到約60萬桶/天。由於季節性因素，石油需求量通常會在第一季度下降至90萬桶/天左右。 OPEC必須削減大約150萬桶/天的產量，才能在目前的價格下維持供需平衡。此外，歐洲的經濟增長停滯，美國相對強勁的增長不足以提振整體的需求，因為隨著國內產量的上升，美國能源需求一直處於下滑趨勢。除此之外，美元走強令美國以外的石油消費國油價上升，將進一步影響需求。

最終，OPEC將不得不削減產量，但過程會很痛苦。OPEC預測2015年對該組織的石油需求僅為2,920萬桶/天，同時非OPEC生產國的原油產量還會增加。這意味著最終該組織將不得不削減約180萬桶/天，否則油價將繼續下跌。以往，該組織在存在絕對的必要時一直有能力實施紀律。多數OPEC成員國需要石油價格在100美元/桶以上才能平衡預算，因此最終價格應迫使他們坐上談判桌。此外，產量削減最多的可能將是那些有能力承受的國家--沙特、科威特和阿聯酋。但是，我認為出於自身的戰略原因，沙特可能希望看到油價繼續下跌，因此要看到影響市場的協議還為時尚早。該組織在今天會議上最好的結果，可能就是重申目前的配額，但除非它能夠讓市場相信，OPEC將把產品削減至該水平並遵守配額規定，否則消息不太可能推動油價大幅走高。

油價下跌將使很多國家受益 在美國，年收入低於50,000美元的家庭，平均能源支出佔家庭收入的21%。汽油價格每下跌10美分，每年將為他們節省120美元。因此油價下跌有助於提升美國和其它石油消費國的消費水平。歐洲消費者的受益可能較小，因為稅收在零售汽油價格中至少佔一半，因此零售價格和石油批發價格聯繫不是十分緊密。很多進口石油的東地中海國家，如土耳其、韓國、南非和波蘭也將從中受益。當然，石油生產國的貨幣，尤其是加元和挪威克朗，以及俄羅斯盧布和墨西哥比索可能會受到衝擊。

日程： OPEC會議在0900 GMT（格林威治時間）開始，發布結果的新聞發布會是在1500 GMT。

昨日市?：美國昨天的數據整體令人失望，10月份的耐用品訂單意外下滑，個人收入及支出雙雙未達估計，芝加哥採購經理人指數（PMI）低於預計（但以絕對基準仍然相當高），密歇根大學11月份的消費者信心指數下修，首次申領失業救濟金人數超過估計。聯邦基金利率預期再次下跌，為10天內連續第9次下滑。受此影響，美元兌多數G10貨幣走低。唯一例外的是挪威克朗。由於挪威9月份的AKU失業率未如官方失業率的下滑，挪威克朗下挫。油價下跌同樣令克朗走勢受抑；另一個領跌的主要能源貨幣是加元，但略跑贏美元。

今天的（其他）事件：美國今天進入假期（感恩節），加上缺乏利好的消息，美元的弱勢可能持續。今天的主要事件可能是歐洲央行行長德拉吉在芬蘭的演講。然而，他最近已經多次發言，並且取態之溫和出乎意料。所以，可以預料新的東西不會太多。歐洲央行管理委員會委員魏德曼也在德國發表演講；可以將他的演講與德拉吉對比。

歐洲盤口的主要指標是德國11月份的CPI。和往常一樣，多個地區將在全國指數公佈之前發布數據。可以考察較大的州的數據，以此推測整體的指標。市場一致預測較上個月下滑，可能推動歐元區周五公佈的CPI估計下修。此外，德國11月份的失業率估計也將和10月份維持不變。

歐元區10月份的M3貨幣供應預計年同比增長2.6%，略高於9月份的2.5%，這將帶動3個月移動平均數走高。當然，目前歐洲央行並不重視貨幣供應。 11月份的消費者信心終值預期和初值維持不變。

加拿大第3季度的經常帳赤字估計和第2季度維持不變。

美國市場由於感恩節閉市。

新西蘭公佈10月份的建築許可。

歐元/美元再度站上1.2500

歐元/美元昨天繼續走高，重新站上1.2500，但止步於1.2530 (R1)。動力指標顯示，反彈可能尚未結束。 RSI在50的關口獲得支撐後走高，而MACD為正值。然而，日線圖顯示，整體的走勢仍然向下，最近的反彈或延伸可能提供新的拋售機會。鑑於日圖的動力指標與價格走勢之間出現正背離，我認為在確定長期的跌勢之前，需要堅定跌破1.2360 (S3)。之後可以鎖定1.2250的區間，即2012年8月份的低點。

支援位：1.2440 (S1)、 1.2400 (S2)、 1.2360 (S3)
阻力位：1.2530 (R1)、 1.2575 (R2)、 1.2620 (R3)

美元/日元向下修正

美元/日元週三在歐洲早開始下跌，滑向117.00 (S1)的支持位。預計價格會挑戰該關口。如果空方勢力足夠帶動價格突破，則可能跌至下一個支持位115.45 (S2)。短期動力指標仍然利空。 RSI跌至50以下且繼續下行，而MACD已經下穿虛線，釋放不利信號。日線圖顯示，長期趨勢仍然向上，但日圖動力指標預示進一步的回撤。 14天RSI走低，即將退出超買區間，而日圖MACD已經見頂並回落到虛線以下。

支援位：117.00 (S1)、 115.45 (S2)、 114.00 (S3)
阻力位：119.00 (R1)、 120.00 (R2)、 121.00 (R3)

英鎊/美元觸及 1.5800

英鎊/美元週三靠穩，向上突破1.5730 (S1)，即本月13日以來形成的盤整通道上限。基於動力指標的信號，我仍認為本輪上漲可能會繼續。 4小時價格圖顯示，RSI和MACD獲得黑色上升支撐線支持走高。 14天RSI從30反彈並走高，而日圖MACD儘管為負，但上穿虛線並揚升。若攻克1.5800 (R1)，則漲勢可能延續，可盯住下一個阻力區間1.5950 (R2)。然而從大的趨勢來看，價格依然在80天指數移動均線下方形成更低的高點和更低的低點，因此我看淡英鎊/美元的整體前景。目前我將價格從1.5600 (S2)的反彈或延伸視作一次階段性的修正。

支援位：1.5730 (S1)、 1.5600 (S2)、 1.5500 (S3)
阻力位：1.5800 (R1)、 1.5950 (R2)、 1.6020 (R3)

黃金在1205下方整固並回落

黃金在1205 (R1)的阻力關口下方整固，週三下跌。這證實動力指標和價格走勢之間出現的負背離。而且，RSI跌破50關口並走低，而MACD雖然為正值，但落在虛線下方。考慮到動力指標的這些跡象，我預計回撤還會繼續，可鎖定1180 (S1)的區間或黑色上升通道的下限。但整體而言，我仍然認為長期走勢向下。所以，從1132啟動的複蘇目前可視作修正。鑑於缺乏任何重大的利好趨勢反轉信號，就黃金的整體前景而言，我維持觀望取態。

支援位：1180 (S1)、 1160 (S2)、 1146 (S3)
阻力位：1205 (R1)、 1222 (R2)、 1235 (R3)

WTI 跌破 73.20

WTI週三延續下跌行情，今天在亞洲早盤跌穿支撐位（已變為阻力位）73.20 (R1)。這證實日線圖低點下移，可能進一步下跌，可看住支撐區間71.00 (S1)，即2010年7月和8月低點。短期動力指標顯示，RSI下跌，目前試探30關口，而MACD落在零線和虛線下方，目前繼續下跌。這些跡像印證WTI走勢欠佳。日線圖顯示，價格繼續在50天和200天移動均線下方形成更低的高點和更低的低點，因此整體趨勢仍然向下。

支援位：71.00 (S1)、 70.00 (S2)、 67.00 (S3)
阻力位：73.20 (R1)、 75.50 (R2)、 77.80 (R3)