銀河證券－長盈精密（300115）：基本面改善，估值較低

2012年公司業績低於市場預期是由費用率上升及毛利率下降引起，通過分析我們發現，2012年公司營收增長56%，依然保持很快水平，而費用率上升及毛利率下降的主因是來自於公司擴產導致折舊上升，新增產線的工人熟練度/流水線磨合導致良率階段性下降，目前上述因素逐步消弭，預計2013年利潤進入釋放期。

預計一季度營收增長在40%以上，全年營收增長預計為56%，預計2012-2014年EPS是0.74、1.10、1.45，CAGR為39.98%，對應的估值是33、22、17，估值已較低，預計2013年業績開始顯著提升，我們認為公司已進入買點期，給予推薦投資評級。