中國商品期貨市場上演「權力遊戲」 美銀預警稱後果可能很嚴重

進入漲勢波瀾壯闊的中國大宗商品期貨市場有多危險？美國銀行通過類比知名美劇《權力遊戲》給出了答案。

前方高能預警：可能毀掉你的一天。

「在權力遊戲中，一個人考慮加入戰局之前，他/她需要深思熟慮，因為輸掉的後果可能會很嚴重。」美銀美林策略師崔巍等人在報告中寫道，「最新一波商品期貨市場的表現也可以套用同樣的話。」

在HBO的這部大熱劇作中，瑟曦·蘭尼斯特（Cersei Lannister）稱：「在權力遊戲中，你要麼贏，要麼死。沒有中間地帶。」

中國大宗商品市場交易，諸如螺紋鋼等，上周出現大幅上漲，因數據顯示新增信貸上漲，引發市場猜測這個全球頭號大宗商品消費國的需求將改善。四月 21 日中國螺紋鋼合約的成交量甚至超過了中國全年的螺紋鋼產量，這令人不禁擔心，狂飆突進的商品市場是否會重蹈中國股市之前泡沫破滅的覆轍。

漲得快也跌得快

「漲得快的東西，特別是被槓桿驅動的話，通常跌得也快，」 美國銀行的分析師們在報告中寫道。 「商品期貨市場的盛市可能最多持續幾個月而已。」

美銀表示，由於消費需求和出口疲軟，越來越多人猜想，中國將試著通過基建投資等手段來刺激經濟。而那些風險定價錯位的資金的湧現，也加劇了市場的資金流入。

螺紋鋼期貨周一續漲，在上海期交所上漲 0.9% 報每噸 2643 元人民幣（407 美元）。截至上周五，螺紋鋼已經連續 11 周上漲，上周全周上漲 14%。

為了給市場降溫，上海期貨交易所上調了部分商品的交易手續費，大連商品交易所上調了鐵礦石的最低交易保證金。大商所同時還就所謂的異常交易作出了更加嚴格的規定，頻繁報撤單和自成交行為也被納入了異常交易範圍。

美銀稱，如果市場進一步上漲的話，中國可能會推出更多控制措施，鋼廠和貿易商可能也會通過對部分未來產出鎖定價格而導致漲勢中斷。

到那時可能就真的玩完了。

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