《即日市評》債限逼近港股輪流炒 免費電視股新貴單日市值增十億

恆指今日下滑108點或0.46%。美國債務上限僵局仍未打破，兩黨繼續拉鋸，觸發美股道指昨晚跌0.9%，評級機構惠譽隨之宣布，將美國「AAA」最高評級列入負面觀察名單；儘管惠譽估計，美國仍會很快會提高債務上限，但直指此「政治邊緣」政策及融資靈活性下降，或增加美違約風險。由於「黑天鵝」風險未除，環球資金持續換馬，在美股回落之際，見歐洲的德國及法國股市均創新高，內地股市午後曾挫2%，港股今日亦反覆下跌，資金續傾向「炒股不炒市」，部分電視股藉發新牌訊息大幅炒上，但由「魔童」王維基掌舵的香港電視(01137.HK)發牌落空，經昨日股價急升28%或0.68元後，今日股價急瀉34%或1.04元。

【美債限逼近 成交續縮減】

恆指今早輕微高開14點報23,350，惟開市後旋即轉跌，午後內地A股跌1.8%，恆指沽壓增加最多跌208點最低見23,128點，考驗10天線(23125點)及20天線(23,163)。恆指全日收市報23,228，跌108點；國指收報10,629，跌41點。

美債上限逼近，市場轉趨觀望，港股主板成交金額由昨日577.32億元降至541.6億元。港股今日市寬轉弱，恆指成份股今日7隻股份上升，下跌股份40隻，升跌比率為14比80(上日為52比40)；主板股票的升跌比率為26比48(上日36為比38)。港股沽空比率維持8.5%。

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美國債務上限限期(17日)迫近，但美兩黨仍然拉鋸，美國總統奧巴馬堅持做「大贏家」，對共和黨等的提案寸步不讓，但共和黨內保守派「茶黨」態度亦日趨強硬，雙方僵局仍遲遲未被打破，「黑天鵝」風險未除下，美國10年期債息升至2.72厘，VIX指數抽升16%至18.66。但整體市場仍較冷靜，因美10年債息較9月中近3厘高位仍有距離，兼且VIX指數仍低於20水平，顯示市場仍有信心兩黨在最後時刻可達成協議。市場亦開始認為，本周四(17日)並非美債務上限的「死線」，因美聯邦政府仍坐擁300億美元資金，料仍可應付一些短期支出，期望可於「生死時速」的最後一刻「戲劇性地」獲得解決。

【資金輪流炒 見沽強買弱】

大市短期透明度有限，近期強勢股亦資金輪流炒，近日升幅顯著二、三線濠賭股有回吐，實德環球(00487.HK)跌10.2%，澳門勵駿(01680.HK)走低1.6%，銀娛(00027.HK)股價跌2.3%，而估值相對落後的澳博(00880.HK)攀升1.5%，永利澳門(01128.HK)破頂升1.5%。花旗今日發表報告，按該行透過行業渠道了解，澳門博彩業於本月首14日的收益達192億澳門元，並決定上對澳門10月博彩收入預測，由原來345億升至350億澳門元，相當按年升26%。

瑞信亦估計，濠賭股於今年第三季經調整物業EBITDA可按年增長27.8%，料金沙中國及新濠博亞(06883.HK)第三季經調整物業EBITDA在各股中增幅最大，料可按年各升49%及46%，分別達7.25億及3.3億美元；瑞信亦料，美高梅中國(02282.HK)及銀娛於第三季經調整物業EBITDA，可按年各升23.9%及19.2%，各至1.97億及4.04億美元，而該行料澳博上季可按年升9.5%、永利澳門升6.5%。

濠賭股經近期抽升後，有大行調整對相關股份評級。瑞信指，續看好新濠博亞，因營運業績及估值均優於同業，重申「跑贏大市」評級，目標價上望43元；該行亦調高澳博評級至「跑贏大市」，目標價上望29元，因業務將可持續改善；但瑞信下調了銀娛及美高梅中國的投資評級，均降至「中性」，因考慮兩股經抽升後已充份反映價值。從瑞信上述舉措所見，強勢股儘管增長前景秀麗，但股價經近期抽升後，估值豐盈吸引力漸減，相信是資金流輪炒的原因之一。

【業績大反底 國美明開會】

此外，近季獲憧憬「業績反底」的國美電器(00493.HK)發盈喜，刺激股價逆市上升，最多升8.8%高見1.23元，創52周新高。美銀美林隨即上調對國美今年每股盈利預測20%至4.8分人民幣，料明年每股盈利預測達6分人民幣，該行料國美今年首九月同店銷售增長逾12%，業務復甦優預期，加上公司明日在北京舉行企業規則日，此為自2007年以來再度舉行，顯示公司對前景具有信心。目前市值202億元的國美，近年遠跑輸內地同業蘇寧雲商(總市值已達938億元人民幣(近1182億港元))。市場極為期待國美對旗下電子商貿、企業資源規劃(ERP)作進一步闡述，而該行重申國美「跑贏大市」評級，並升目標價至1.3元。

此外，在美債上限迫著眉捷下，中國近日公布9月經濟數據略優預期。國家能源局早前公布，9月全社會用電量按年升10.4%(8月按年升13.7%)，創年內第二新高，其中工業用電量按年升8.1%，重工業用電量按年各升8.8%，服務業用電量亦按年升13.3%，惟輕工業用電量僅按年各升5.1%，顯示內地政策轉向下，固定資產投資仍是主要動力。9月重工業用電量理想，中汽協指首三季汽車產銷近1,600萬輛按年增13%。長汽(02333.HK)強勢破頂升2.4%。東風(00489.HK)乘勢升2.3%。濰柴(02338.HK)亦升1.6%，三股均為表現最好之國指成分股。

【電視新貴飆 市值增十億】

至於今日焦點續為電視股，香港電視意外不獲發免費電視牌照，兼公布裁減三分之二員工，股價曾大挫39%低見1.88元，全日跌幅收窄至33.9%報2.03元。電訊盈科(00008.HK)旗下的香港電視娛樂及有線寬頻(01097.HK)旗下的奇妙電視獲發牌，電盈升4.6%或0.16元，收報3.64元，最高見3.91元創近5個月新高。有線寬頻更急飆近兩倍，最高見1.47元，收市報1.2元，升1.5倍。而電視廣播(00511.HK)則靠穩升0.3%。

今日股價升幅最大為有線寬頻達1.55倍，但由於公司近年持續錄得虧損(今年6月底虧損1.12億元)，並無預測市盈率、企業價值對EBITDA估值可依從參考，公司近年亦較受播放英超節目令盈利較為反覆。從有線寬頻今日市值，由昨日的9.45億元大增至24.1億元，單日增加了14.7億元，顯示市場對獲發本地免費電視牌的公司前景極為憧憬。

而電盈今日股價升0.16元，本欄昨引述匯豐證券予電盈旗下媒體業務估值為每股0.41元(此按預測今年企業價值對EBITDA的8倍估值，與電視廣播看齊)，電盈今日藉炒獲新牌照訊息便升了0.16元，市值增加了11.6億元(匯證此前予電盈媒體業務的企業價值估算為30.05億元)，單日升幅便相當匯證予電盈媒體業務估值近四成。

隨電盈及有線寬頻「跑出」，料將獲發本地免費電視營運牌照，令本地營運商由2間增至4間，令市場關注過否打破過往「一台獨大」的局面。值得留意是廣告收入一向是本地免費電視主要收入來源，本地行業龍頭電視廣播(TVB)，近三年的扣除佣金後的廣告淨收入按年增長持續回落，公司於2010年至2012年扣除佣金後的廣告淨收入增長，按年各升24.8%、14.5%、9.6%，分別達到29.7億、34億元及37.3億元。隨著移動互聯網應用普及，儘管「一台獨大」的電視廣播亦面臨增長放緩情況。(wl/a)

阿思達克財經新聞

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