若本周升息 分析師：新興市場雖已就防守位置 衝擊仍免不了

市場密切關注聯準會本周會議決議(圖：AFP)

今年初聯準會就開始對市場放出今年可能緊縮貨幣政策的消息，不過若本周四升息抵定，新興市場儘管已就防守位置，但仍恐躲不過衝擊。

自聯準會今年放出升息風聲，新興市場貨幣與股市皆走跌，債券收益率則逐步上揚。外界原先十分看好 9 月升息，但隨著美國通膨低於目標，大宗商品價格下滑和中國經濟放緩恐連帶影響全球經濟，更多人認為升息時間可能會延後到 12 月。

路透社本周針對 17 名分析師所做調查，僅 7 位仍預估本周聯準會會升息。不過若這項預期正確，相關影響依舊深遠。美林美銀亞洲利率與貨幣策略分析師 Claudio Piron 指出：「當前世界處於困難的情勢，由於全球經濟並未同步復甦，而全世界最重要的流動性提供者正緊縮政策，這會持續打擊大宗商品價格走揚。」

比起 2013 年 9 月聯準會暗示放緩資產購買引發「削減恐慌 (taper tantrum)」，對新興市場造成嚴重衝擊。多數分析師預估，這次升息新興市場的反應不會像先前這般劇烈，主要原因在於相關預期已在市場有所反應，MSCI 新興市場股票指數今年就跌了近 16%，MSCI 拉美指數則跌掉 27%。

摩根大通指出，以客戶反映來看，全球基金對新興市場股市曝險部位已處於近年低位。根據統計，今年自新興市場股票基金贖回的金額將達 440 億美元，距離 2008 年金融海嘯的 480 億美元和 2011 年歐債危機的 490 億美元皆不遠。隨著先進國家長期債券收益率提高，資金已大舉自新興市場流出，如印尼、土耳其和巴西皆大失血。

若本周四聯準會宣布升息，進一步宣示的政策方向將影響接下來市場走向。霸菱資產管理亞洲多種資産配置主管 Khiem Do 預估，若聯準會聲明措辭溫和，新興市場可能會出現壓力釋放後的溫和反彈。

匯豐銀行亞洲經濟學家范力民表示，當前投資人在新興市場都已就防守部位，「由於過去幾個月來市場飽受升息不確定影響，溫和的升息步伐所帶來的紛擾可能比持續按兵不動來的小。」