第二季全球資本市場需要持續追蹤的變數不少,考量各大變數多屬不利因素,建議投資上應以防禦型、保守型與固定收益產品為主。
「五窮六絕」的產業淡季:第二季一般是產業淡季,基本面本來就相對不利。
6月2日「石油輸出國組織」(OPEC)協商會議:預期沙鳥地阿拉伯將強力要求伊朗要加入協議,否則不願意凍產;但伊朗的態度應是產量沒有回到被制裁前的水準,都不會參加任何凍產協商,這項會議如果無法調和上述的分歧,仍然會破局。此外,沙國4月25日公佈了「2030國家發展願景計畫」,這項經濟轉型方案是為了擺脫長期以來對石油的依賴,預期沙國恐將以低價增產、爭搶市佔的方式,取得國家的主要財源,以支持31歲副王儲薩爾曼親王所主導的「2030願景」計畫,上述因素都將使得油價後市大漲不易,全球仍有一定程度的低通膨或通縮壓力。
6月14~15日美國聯準會FOMC利率決策會議:聯準會升息與否雖以美國就業市場與通膨率為主要考量因素,但以中國大陸為首的新興市場經濟情勢,也難以忽略,目前看來隨著基本面好轉,升息的可能性加大,市場將重新擁抱美元資產,導致全球市場動盪。6月中旬MSCI指數納入A股:陸股雖有停牌與政府干預等情事,但MSCI指數納入A股的機會仍高,按照第一步納入權重係數為5%的前提下,中國大陸占新興市場指數的比例為1.1%,帶來約214億美元配置資金(其中被動指數配置約30%);後期全額納入將帶來3639億美元。這是全球股市的超級大事,但若真的納入,將迫使外資有350億資金流出台股,對台股產生立即而明顯的傷害。6月23日英國脫歐公投:目前兩方陣營差距近,影響所及,讓英鎊與歐元下跌,但此項公投過關機會不大。共和黨提名川普為總統候選人:此事將會是下半年市場最大的「黑天鵝事件」,川普是政治素人,可盡情揮灑;民主黨可能提名的候選人--希拉蕊,則有從政多年的包袱,目前雙方陣營旗鼓相當,最後結果難測。整體而言,第二季的投資佈局,須抱持小心謹慎與保守穩健的態度,可考慮如下資產:
高評等公司債:全球基本面不甚理想,各國貨幣政策仍然持續寬鬆、降息,甚至採行負利率政策,標的選擇應以高評等債券為主。REITs:美國經濟溫和成長,聯準會升息腳步趨緩,有利於整體REITs經營;就業與房屋市場回溫,則仍將支撐REITs表現。REITs目前是各主權基金與政府退休基金的重要投資選擇,可多加留意。黃金商品:近期金融市場動盪不安,有「亂世英雄」之稱的黃金崛起;加上主要央行仍採寬鬆貨幣政策,分批買進具安全避險、具「替代貨幣」概念的黃金,初步可先看到年底。防禦型類股:電信業、公用事業與消費三大類股,因與景氣循環連動性低,可望有較好表現。