5內銀發190億同業存單 工農中建打頭陣 定價參考Shibor

 
同業存單參考Shibor定價，亦意味Shibor定價將更接近市場價格。
圖片來源：香港文匯報

被視為大陸利率市場化重要關口兼凸顯新屆政府改革決心與執行力的同業存單(NCDs)今(12)日正式面市。據上海清算所公告顯示，5家大陸銀行將於今日發行首批同業存單，總額最多190億元(人民幣，下同)，打頭陣的包括4大內銀行工行(1398-HK)(601398-CN)、農行(1288-HK)(601288-CN)、中行(3988-HK)(601988-CN)、建行(0939-HK)(601939-CN)，以及國家開發銀行。首批將採報價及招標方式發行，除農行招標發行外，其餘均採報價發行，其中報價發行的3個月期品種發行價為98.734元。

香港《文匯報》報導，據5間銀行的公告指，首批同業存單期限包括1個月、3個月和6個月，中行及建行各計劃發行50億元，其餘3行分別發行30億元。除金額不同外，幾家銀行的存單期限亦各異：工行首期存單期限為1個月，國開行存單期限為6個月，其他3家銀行期限則為3個月。

人民銀行本月8日公布《同業存單管理暫行辦法》，允許銀行可在當年發行額度內，自行決定每期同業存單的發行金額及期限，但發行金額不得低於5000萬元。定價方面，固定利率存單應參考同期限上海銀行間同業拆借利率(Shibor)定價；浮動利率存單以上海銀行間同業拆借利率為浮動利率基準計息。

《辦法》意味發行銀行可按本身負債資源情況來設計產品，自主定價及決定發行期限，降低其流動性管理壓力和增加負債穩定性。由於中小型銀行負債資源相對弱，其負債管理壓力大於大型銀行，預期其發行同業存單的積極性較高。

澳新銀行研究報告指，同業存單參考Shibor定價，反映央行培養Shibor成為新基準利率的意圖，亦意味Shibor定價將更接近市場價格。但報告指，目前中長期的Shibor定價仍不能真實反映市場的供需狀況，成交也不活躍，且利率市場化進程的加快將推升整體融資成本，對於企業來說，也將最終導致融資成本上升。

瑞穗證券認為，同業存單屬政府推進利率市場化的一部分，提供了以更穩定的成本在銀行間市場融資多一種渠道。同業存單將是建立以市場為基準、取消存款利率管制的重要一步，將開啟同業市場以外發行大額存單的大門。同時促使銀行變得更具競爭力，因同業存單成本較利率管制下獲得的資金來源更昂貴。

而野村早前發表研究報告預計，政府下一步可能會將同業存單市場擴大至企業和個人，以及放寬5年期及以上定期存款的利率。

昨日內銀股全線報跌，工行收跌2.688%至5.43元(港元，下同)、中信銀行(0998-HK)(601998-CN)收跌2.506%至4.28元，中行收跌2.426%至3.62元、建行收跌2.415%至6.06元、農行收跌2.036%至3.85元。