成交量驟降 波動性倍增 中國股市難再受投資人青睞

當前中國股市成交量驟降，波動性倍增(圖：AFP)

受成交量暴跌和價格劇烈波動影響，中國股市對投資人而言越來越不具吸引力。不僅新股民數量也從 5 月的最高峰大跌 82%，至 8 月底中國股票型基金市值也較前月少了 44%。

《彭博社》報導，儘管當前中國官方用盡各項方法力圖穩定股市，但中國股市每日成交量已從 5 月28日的 3800 億美元大舉滑落至 900 億美元，反觀波動性卻倍增。 

IG 新加波策略師 Bernard Aw 便直言：「對長期投資人來說，高成交量與低波動性才會他們所偏好的」更預言中國股市流動性若持續下跌、交易量繼續下挫，接下來就會見到更大的價格波動。

波動性之所以大增，在於中國官方祭出許多措施希望止住已失血 5 兆美元的股市，接下來政府還可能推出更多救市舉措，也讓相關不確定性持續升溫。由於當前中國經濟正面臨 25 年來最低增速，無怪乎當局卯足全力要避免股災危機蔓延至整體經濟。

中國當局也一再對外喊話，日前中國國務委員楊潔篪受訪時強調，股市暴跌並非反應中國經濟的健康情況，並強調官方救市措施仍在「合理的範圍內」。不久之後，熔斷機制也將正式進入 A 股市場，未來當市場到達一定程度的漲跌幅後，將暫停交易一段時間，穩定市場情緒。

不過，瑞銀集團仍認為，以當前中國股市水準來看，其估值仍太貴。分析師 Wenjie Lu 指出，中國股市估值仍處於高度泡沫，接下來可能還會有下行風險，並強調尚未看到短期內有大幅反彈的跡象。