全球央行瘋狂購買優質債券 市場或出現無債可買

據外媒報道稱，各大央行在繼續購買世界各地的優質債券，而且緊張不安的海外投資者也轉為買入美國國債來避險。

央行的大量買入導致可供其他買家買入的國債數量減少，而且投資者感到緊張時爆發的搶購戰也因此升級，從而導致價格上漲而收益率下降。基准10年期美國國債收益率周三觸及紀錄低點。

20年期日本國債收益率周三首次降至負值，加入了全球一系列負收益率債券的隊伍，過去一年負收益率債券的規模迅速擴大。在瑞士，包括到期期限最長的國債（接近50年）在內的所有國債收益率目前都為負值。在德國，到期日遠至2031年1月的國債收益率目前也為負值。

在英國公投決定退歐後，如果日本央行和歐洲央行如市場預期那樣擴大刺激舉措，那麼這種擠壓狀況將加劇。

自金融危機以來，高等級債券的可購買量一直在萎縮。美國聯邦儲備委員會（簡稱：美聯儲）是首個啟動債券購買計劃的主要央行，後來英國央行、日本央行和歐洲央行也如法炮制。

美聯儲的數據顯示，截至6月底，美聯儲持有超過2.4萬億美元美國國債，為美國國債流通量的近五分之一。分析師稱，英國央行持有大約四分之一的英國國債，日本央行已經購買了超過三分之一的日本國債，歐洲央行持有大約15%的德國國債。

央行的上述債券購買計劃起到了加劇預算緊縮的效果，並導致2011年一波歐洲政府債券評級被下調。

壓力最大的機構包括日本、歐洲和美國的退休基金及壽險公司。這些機構在尋找高等級長期債券以匹配其長期負債時將面臨更激烈的競爭。

而擁有更大靈活性的基金公司正選擇性地涉足高風險市場，例如公司債，市政債，以及一些發展中國家發行的硬通貨國債。

央行自己在尋找適合購買的債券方面也遇到困難。以歐洲央行為例，該行不能購買收益率低於其-0.4%存款利率的債券。Pictet Wealth Management高級經濟學家杜克羅澤(Frederik Ducrozet)說，截至7月1日，適合歐洲央行購買的德國國債中有58%的國債收益率已低於上述水平。

加皇資本市場(Royal Bank of Canada Capital Markets)首席歐洲宏觀策略師夏弗里克(Peter Schaffrik)稱，如果央行不放松購債規則，債券收益率又一直維持低位，很快他們就會無債可買。